電子行業(yè)華為p30光學(xué)創(chuàng)新成焦點(diǎn)晶晨和艦申報(bào)科創(chuàng)板帶動(dòng)半導(dǎo)體升溫-20190325-19頁(yè)

1、請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告行業(yè)動(dòng)態(tài)行業(yè)動(dòng)態(tài)華為P30光學(xué)創(chuàng)新成焦點(diǎn)，晶晨和艦申報(bào)科創(chuàng)板帶動(dòng)半導(dǎo)體升溫華為P30光學(xué)創(chuàng)新成焦點(diǎn)，晶晨和艦申報(bào)科創(chuàng)板帶動(dòng)半導(dǎo)體升溫潛望式變焦成為焦點(diǎn)，關(guān)注光學(xué)與潛望式變焦成為焦點(diǎn)，關(guān)注光學(xué)與5G創(chuàng)新創(chuàng)新本周市場(chǎng)關(guān)注潛望式攝像頭技術(shù)，華為P30將在3月26日發(fā)布，根據(jù)官方信息，暗拍、變焦、雙錄、虛化、3D建模、廣角等六大升級(jí)體驗(yàn)將成為賣(mài)點(diǎn)，預(yù)計(jì)高配機(jī)型將配備后置四攝，長(zhǎng)焦鏡頭料采用潛望式鏡

2、頭技術(shù)以實(shí)現(xiàn)10倍光學(xué)變焦，國(guó)內(nèi)相關(guān)供應(yīng)商舜宇光學(xué)、利達(dá)光電、長(zhǎng)盈精密等有望受益。光學(xué)創(chuàng)新空間廣闊，多攝、超長(zhǎng)變焦、3Dsensing等滲透率有望持續(xù)提升，建議關(guān)注受益光學(xué)創(chuàng)新優(yōu)質(zhì)標(biāo)的歐菲光、舜宇、水晶光電等，同時(shí)支撐5G技術(shù)創(chuàng)新的天線(xiàn)及射頻前端、高頻基材等仍為中長(zhǎng)期投資主線(xiàn)，持續(xù)推薦立訊精密、三環(huán)集團(tuán)、生益科技、順絡(luò)電子等。晶晨晶晨和艦和艦睿創(chuàng)微納首批申報(bào)科創(chuàng)板，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代有望加速睿創(chuàng)微納首批申報(bào)科創(chuàng)板，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代有望加速晶晨

3、18年?duì)I收凈利潤(rùn)為23.72.8億元，專(zhuān)注多媒體智能終端SoC設(shè)計(jì)，在智能機(jī)頂盒芯片和電視領(lǐng)域國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，擬募資15億升級(jí)AI超高清音視頻芯片、數(shù)模電視一體化智能芯片、8K編解碼芯片等。和艦為聯(lián)電大陸子公司，制程覆蓋28nm0.5m，可滿(mǎn)足邏輯、混合信號(hào)、eNVM、功率、CIS等主流需求。18年?duì)I收凈利潤(rùn)為36.90.3億元，擬募資25億增加8英寸晶圓產(chǎn)能32萬(wàn)片年。睿創(chuàng)微納睿從事非制冷紅外熱成像與MEMS傳感開(kāi)發(fā)，18年?duì)I收凈利潤(rùn)為3.

4、81.3億元，擬募資4.5億元發(fā)展非制冷紅外焦平面芯片、紅外熱成像終端等?？苿?chuàng)板對(duì)半導(dǎo)體領(lǐng)域重點(diǎn)支持，有望加速?lài)?guó)產(chǎn)替代，功率模擬傳感設(shè)備環(huán)節(jié)的揚(yáng)杰科技、韋爾股份、捷捷微電、圣邦股份、士蘭微等國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商迎來(lái)機(jī)會(huì)。TV面板價(jià)格持續(xù)轉(zhuǎn)暖，關(guān)注華為電視及三星關(guān)線(xiàn)供需邊際改善面板價(jià)格持續(xù)轉(zhuǎn)暖，關(guān)注華為電視及三星關(guān)線(xiàn)供需邊際改善根據(jù)AVC群智最新面板價(jià)格，繼三月32”43”等小尺寸TV面板價(jià)格率先反彈后，預(yù)計(jì)四月TV面板價(jià)格將整體回暖，32”40”4

5、3”等四月價(jià)格環(huán)比漲幅維持在2美金，55”價(jià)格有望持平，65”跌幅繼續(xù)收窄。以二月價(jià)格為基數(shù)，預(yù)計(jì)四月32”環(huán)比漲幅達(dá)9.5%，43”環(huán)比漲幅達(dá)4.7%，55”與65”環(huán)比跌幅分別收窄至1.5%與2.8%。我們認(rèn)為價(jià)格拐點(diǎn)提前至19Q1末，主要來(lái)自三星提前關(guān)線(xiàn)導(dǎo)致終端廠(chǎng)商備貨提前，及二季度國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策有望落地，家電廠(chǎng)商備貨意愿回升。我們認(rèn)為此輪TV面板價(jià)格反彈有望至少持續(xù)至19Q3。同時(shí)超高清視頻產(chǎn)業(yè)計(jì)劃，也有望帶動(dòng)未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)約5億

6、臺(tái)非4K電視替換需求。華為電視也有望今年發(fā)布，帶動(dòng)5G下電視尺寸與功能升級(jí)?？春蔑@示面板長(zhǎng)周期的高清化與大尺寸趨勢(shì)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)顯示龍頭及TCL集團(tuán)等。本周核心推薦本周核心推薦立訊精密、欣旺達(dá)、華正新材、三利譜、揚(yáng)杰科技、深南電路、滬電股份、三環(huán)集團(tuán)、歐菲科技、順絡(luò)電子、大華股份、生益科技、景旺電子、大族激光、三安光電。維持維持買(mǎi)入買(mǎi)入黃瑜黃瑜075582521369huangyu@.cn執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1440517100001馬紅麗

7、馬紅麗075523953843mahongli@.cn執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1440517100002陶胤至陶胤至01085159294taoyizhi@.cn執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1440518110004研究助理季清斌研究助理季清斌jiqingbin@.cn研究助理朱立文研究助理朱立文zhuliwen@.cn發(fā)布日期：2019年03月25日市場(chǎng)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)近期相關(guān)研究報(bào)告近期相關(guān)研究報(bào)告19.03.19中信建投電子周報(bào)：三星S10系列預(yù)售需求強(qiáng)

8、勁；偏光片維持高景氣2019031919.03.04中信建投電子周報(bào)：5G創(chuàng)新終端亮相MWC；超高清視頻產(chǎn)業(yè)計(jì)劃帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)2019030419.02.25中信建投電子周報(bào)：新機(jī)密集發(fā)布，貿(mào)易摩擦緩和，電子行業(yè)有望繼續(xù)表現(xiàn)2019022540%30%20%10%0%10%20183262018426201852620186262018726201882620189262018102620181126201812262019126201

9、9226電子滬深300電子電子20036154361392019032618:532電子電子行業(yè)動(dòng)態(tài)研究報(bào)告請(qǐng)參閱最后一頁(yè)的重要聲明電子電子二、重點(diǎn)公司估值表二、重點(diǎn)公司估值表表1：核心推薦與關(guān)注公司估值（股價(jià)取：核心推薦與關(guān)注公司估值（股價(jià)取20190322收盤(pán)價(jià)）收盤(pán)價(jià)）資料來(lái)源：Wind，中信建投證券研究發(fā)展部表2：海外重點(diǎn)公司估值（股價(jià)?。汉Ｍ庵攸c(diǎn)公司估值（股價(jià)取201903022收盤(pán)價(jià)）收盤(pán)價(jià)）資料來(lái)源：Bloomberg一致

10、預(yù)期，中信建投證券研究發(fā)展部三、一周動(dòng)態(tài)跟蹤三、一周動(dòng)態(tài)跟蹤3.1大華股份大華股份18年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：18年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，全面推進(jìn)產(chǎn)品與方案智慧轉(zhuǎn)年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，全面推進(jìn)產(chǎn)品與方案智慧轉(zhuǎn)型，繼續(xù)推薦（型，繼續(xù)推薦（20190318）公司公司18年業(yè)績(jī)符合預(yù)期年業(yè)績(jī)符合預(yù)期公司18年全年?duì)I收236.66億，同比增長(zhǎng)25.58%；歸母凈利潤(rùn)25.29億，同比增長(zhǎng)6.34%，符合預(yù)期。其中，18Q4單季營(yíng)收86.35億，同比增長(zhǎng)21.

11、26%；歸母凈利潤(rùn)9.66億，同比增長(zhǎng)3.42%。在18年安防需求整體疲軟背景下，公司營(yíng)收仍保持25%增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。短期安防行業(yè)增速放緩，中長(zhǎng)期有望重回高增長(zhǎng)短期安防行業(yè)增速放緩，中長(zhǎng)期有望重回高增長(zhǎng)目前大華方案和產(chǎn)品收入約在5:4，國(guó)內(nèi)和海外營(yíng)收約在6:4，年增速均保持25%。其中，國(guó)內(nèi)以方案為主，占比約80%；海外基本為產(chǎn)品。受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)去杠桿和海外貿(mào)易摩擦的影響，安防行業(yè)增長(zhǎng)速度18年有所放緩，200361543613920190