論財(cái)務(wù)管理在價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)中的核心地位

1、企業(yè)經(jīng)貿(mào)【摘要】財(cái)務(wù)管理對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)繢效具有重要意義，而企業(yè)內(nèi)、外部的投資活動(dòng)，對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造也具有重要意義，但對(duì)于企業(yè)績(jī)效的影響是非直接的，必須通過財(cái)務(wù)管理活動(dòng)才能體現(xiàn)也就是說財(cái)務(wù)管理活動(dòng)處于結(jié)構(gòu)洞聯(lián)結(jié)點(diǎn)的位置，時(shí)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮著其他運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所無法比擬的作用?！娟P(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)管理、價(jià)值創(chuàng)造結(jié)構(gòu)洞理論一、結(jié)構(gòu)洞理論企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造是通過一系列生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理等性質(zhì)不同的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)來實(shí)現(xiàn)的，不同性質(zhì)的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)顯然對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的作用是不一

2、樣的，存在著主次問題，這就出現(xiàn)了核心運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，即對(duì)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮主導(dǎo)作用的活動(dòng)。核心運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的判斷可以通過網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)洞(structureholes)理論來判斷。沃爾夫用一個(gè)簡(jiǎn)單的三角系統(tǒng)描述了結(jié)構(gòu)洞的概念，在封閉的三角系統(tǒng)中，如果我們切斷了這個(gè)三角系統(tǒng)中一方的聯(lián)系，情況就會(huì)發(fā)生重大的變化。與其他兩方都有聯(lián)系的一方在競(jìng)爭(zhēng)的條件下就擁有特殊的優(yōu)勢(shì)。由于它處于兩個(gè)未聯(lián)結(jié)點(diǎn)的中間位置，所以它現(xiàn)在對(duì)系統(tǒng)中的所有資源都擁有直接的享用機(jī)會(huì)，而其他

3、兩方都必需通過它才能享用這些資源。沃爾夫稱這個(gè)位置為tertiusgaudens(見圖1)，即坐收漁翁之利者。對(duì)于任何一個(gè)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，結(jié)構(gòu)洞是指該網(wǎng)絡(luò)中占據(jù)其他未聯(lián)結(jié)節(jié)點(diǎn)之間的結(jié)構(gòu)位置。通過與分散的、非重復(fù)的一組組聯(lián)結(jié)點(diǎn)的聯(lián)系，占據(jù)中心位置的結(jié)點(diǎn)者擁有更多的網(wǎng)絡(luò)資源。圖1結(jié)構(gòu)洞=、戰(zhàn)略管理中財(cái)務(wù)資源的利用戰(zhàn)略管理中財(cái)務(wù)資源的利用使企業(yè)獲得長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為此，財(cái)務(wù)資源必須服務(wù)于選擇、評(píng)價(jià)和實(shí)施企業(yè)戰(zhàn)略的全過程。企業(yè)利用財(cái)務(wù)資源旨在提供并分

4、析與企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)的財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息，特別是企業(yè)外部市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信息，幫助企業(yè)制定卓越的戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)。1、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)識(shí)別與成本分析美國(guó)哈佛商學(xué)院的邁克爾波特教授在其《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書中提出了三大基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、標(biāo)新立異戰(zhàn)略和目標(biāo)集中戰(zhàn)略。從本質(zhì)上講，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于企業(yè)能夠?yàn)轭櫩蛣?chuàng)造的價(jià)值，應(yīng)該是顧客樂意支付的超過成本部分的金額，如果要有26《當(dāng)代經(jīng)濟(jì))2007年第10期(下)優(yōu)于其他企業(yè)的價(jià)值，必須以低于其他企業(yè)

5、的價(jià)格提供給顧客同樣的功能，或者價(jià)格略高但提供的功能足以抵消價(jià)格的增量。由此可見企業(yè)具有麗種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和標(biāo)新立異優(yōu)勢(shì)。將企業(yè)作為一個(gè)整體來看無法認(rèn)識(shí)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來源于企業(yè)設(shè)計(jì)、產(chǎn)生、營(yíng)銷、交貨以及輔助生產(chǎn)等過程。這些相對(duì)分離的活動(dòng)每一種都對(duì)企業(yè)的相對(duì)成本地位有所貢獻(xiàn)，并且奠定了標(biāo)新立異的基礎(chǔ)。波特教授認(rèn)為：企業(yè)正是通過比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更好的分解和認(rèn)識(shí)與企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)的許多活動(dòng)，即“價(jià)值鏈分析”來贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。企業(yè)在進(jìn)行

6、戰(zhàn)略性成本分析時(shí)，一般包括：識(shí)別企業(yè)的價(jià)值鏈，將成本與資產(chǎn)分配給擁有價(jià)值的各作業(yè)；分析導(dǎo)致各價(jià)值活動(dòng)(作業(yè))的成本元；了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的價(jià)值鏈情況，明確相互間的成本差異和根源；通過控制成本元或重構(gòu)價(jià)值鏈來研究確立長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可能性；注意降低成本決不能損害產(chǎn)品的差異性；判斷成本降低能否長(zhǎng)期持續(xù)。從以上步驟可以看到，企業(yè)在選用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略時(shí)，必須對(duì)成本進(jìn)行分析。然而，利用傳統(tǒng)的成本會(huì)計(jì)信息進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算、分解和分析過分強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)成本，而忽視其

7、他活動(dòng)對(duì)相對(duì)成本地位的影響和可能影響成本的各項(xiàng)活動(dòng)之間的聯(lián)系。利用傳統(tǒng)管理會(huì)計(jì)將成本按性態(tài)劃分為固定成本和變動(dòng)成本并進(jìn)行分析與企業(yè)進(jìn)行的基本活動(dòng)不匹配，并且忽略了許多重要的成本驅(qū)動(dòng)因素?？梢娺M(jìn)行戰(zhàn)略成本分析不能僅僅利用一般的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，否則這種分析是片面的，也有背價(jià)值鏈分析的初衷。而“作業(yè)成本法”的成本對(duì)象從產(chǎn)品變?yōu)樽鳂I(yè)及作業(yè)鏈(企業(yè)業(yè)務(wù)過程)。實(shí)際是建立在價(jià)值鏈分析理論基礎(chǔ)上的。企業(yè)可以通過改善成本驅(qū)動(dòng)因素來降低成本。2、SWOT分

8、析與財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中必須做到知此知彼才能百戰(zhàn)不殆。為此他們應(yīng)該進(jìn)行外部環(huán)境的機(jī)會(huì)、威脅分析和內(nèi)部條件的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)分析即SWOT分析。通過這種容易掌握、清晰明了的分析工具對(duì)企業(yè)的綜合情況進(jìn)行客觀公正的評(píng)價(jià)并將與戰(zhàn)略相關(guān)的要素分離出來，在具體分析中量化的數(shù)據(jù)是某項(xiàng)結(jié)論的基礎(chǔ)。比如說競(jìng)爭(zhēng)壓力增大就可以從以下數(shù)據(jù)得出：同類廠商增加數(shù)、同類商品價(jià)格差異、市場(chǎng)占有率變動(dòng)數(shù)、相應(yīng)產(chǎn)品質(zhì)量等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)差異等。由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)帶來資金結(jié)構(gòu)和數(shù)量的變化

9、并使利潤(rùn)增減，因此財(cái)務(wù)指標(biāo)是反映企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位和對(duì)投資者吸引力的最佳指標(biāo)。而且，利用財(cái)務(wù)比率分析可以說明企業(yè)各職能部門之間的分工與協(xié)作成績(jī)，查找問題的癥結(jié)。一般而言，能確實(shí)反映企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況和管理水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有下面幾個(gè)：支付能力指標(biāo)。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金股利支付率；償債能力指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、己獲利息倍數(shù)；周轉(zhuǎn)能力萬方數(shù)據(jù)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；獲利能力指標(biāo)。權(quán)益凈利

10、率、銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、每股收益、盈利現(xiàn)金比率；成長(zhǎng)能力指標(biāo)。銷售增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、利潤(rùn)留存比率、市盈率、再投資比率。指標(biāo)計(jì)算及其分析是以資產(chǎn)負(fù)債表、損益表：現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的，為了盡量減少財(cái)務(wù)比率局限性給分析帶來的影響，首先要注意指標(biāo)的可比性，如調(diào)整會(huì)計(jì)處理方法不一致帶來的不可比性；其次要注意輔助會(huì)計(jì)信息的利用。3、戰(zhàn)略選擇與財(cái)務(wù)評(píng)估企業(yè)戰(zhàn)略的選擇與決策在許多情況下是以財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)的結(jié)果為依據(jù)的。所以，財(cái)務(wù)分

11、析與評(píng)估的方法將直接關(guān)系到企業(yè)的戰(zhàn)略決策質(zhì)量乃至成敗。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)估中，一般使用靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)，如：投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等。其中應(yīng)用最廣泛并且最完善的方法是利用經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的現(xiàn)金流量或資金成本率計(jì)算凈現(xiàn)值。若方案的凈現(xiàn)金流量大于零，則方案可行，在此基礎(chǔ)上再作敏感性分析。該方法考慮了戰(zhàn)略方案形成現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，也注意到了戰(zhàn)略規(guī)模，因此被廣泛應(yīng)用。然而，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)估方法存在下列缺陷：一是忽視了決策者對(duì)一

12、個(gè)戰(zhàn)略所涉及的后續(xù)投資的靈活性處理；二是未考慮到項(xiàng)目間的關(guān)聯(lián)性。解決這一問題的一種方法是利用期權(quán)估價(jià)模型。期權(quán)是這樣一種權(quán)利，其持有人在規(guī)定的時(shí)I司內(nèi)有權(quán)力但沒有義務(wù)按約定的價(jià)格買或賣某項(xiàng)物品或某種標(biāo)的資產(chǎn)或物品。如果持有人有按約定的價(jià)格買的權(quán)利，則稱買方期權(quán)。戰(zhàn)略性投資中。人們當(dāng)前的決策總是會(huì)影響到未來一定時(shí)間的選擇權(quán)及其價(jià)值的增減，在投資和報(bào)酬都相同的情況下，人們更愿意選擇那些有某種靈活性的項(xiàng)目，實(shí)際上這種靈活性就是一種期權(quán)，這種期

13、權(quán)本身是有價(jià)值的。采用期權(quán)的方法對(duì)戰(zhàn)略進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)估是將戰(zhàn)略實(shí)施后的許多投資機(jī)會(huì)看作真正的“機(jī)會(huì)”來評(píng)價(jià)。因此期權(quán)分析方法為戰(zhàn)略決策提供了一種較好的定量工具。4、戰(zhàn)略形成與戰(zhàn)略性信息披露企業(yè)戰(zhàn)略形成過程中。應(yīng)該將戰(zhàn)略變更原因、戰(zhàn)略選擇結(jié)果、戰(zhàn)略實(shí)施預(yù)期等信息及時(shí)披露，以此來增進(jìn)投資者的信心和取得合作伙伴的支持。并且通過戰(zhàn)略性信息披露來提高企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。戰(zhàn)略性信息披露有別于傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)信息披露，它服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略，并利用信息披露這一工具防止信息

14、不對(duì)稱給企業(yè)帶來的低市值。其具體目的是吸引投資者、降低交易成本。就披露原則而言。它強(qiáng)調(diào)通過預(yù)測(cè)l、動(dòng)、及時(shí)的將信息披露給相關(guān)者，以便讓投資者及時(shí)了解企業(yè)的政策，樹立良好的企業(yè)形象，增強(qiáng)投資者的投資熱情。就披露內(nèi)容而言，主要包括以下內(nèi)容：第一，企業(yè)戰(zhàn)略信息。包括企業(yè)一般信息、企業(yè)戰(zhàn)略及目標(biāo)、企業(yè)兼并與收購、研究與開發(fā)、未來前景等。第二，財(cái)務(wù)信息。包括分布信息、財(cái)務(wù)分析、股市信息、外匯信息等。第三，非財(cái)務(wù)信息。包括董事會(huì)信息、職工信息、社會(huì)

15、信息等。由此可見，戰(zhàn)略性信息披露也是企業(yè)戰(zhàn)略組成的一部分，這項(xiàng)工作做得好，同樣可以使企業(yè)獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。三、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中的核心地位據(jù)前述“結(jié)構(gòu)洞理論”，企業(yè)的核心運(yùn)營(yíng)活動(dòng)是運(yùn)營(yíng)活動(dòng)網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)行的過程中占據(jù)結(jié)構(gòu)洞位置的活動(dòng)要素。例如，對(duì)于企業(yè)企業(yè)經(jīng)貿(mào)來說，財(cái)務(wù)管理對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有重要意義，而企業(yè)內(nèi)、外部的投資活動(dòng)，對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造也具有重要意義，但對(duì)于企業(yè)績(jī)效的影響是非直接

16、的，，必須通過財(cái)務(wù)管理活動(dòng)才能體現(xiàn)，也就是說財(cái)務(wù)管理活動(dòng)處于結(jié)構(gòu)洞聯(lián)結(jié)點(diǎn)的位置，對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮著其他運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所無法比擬的作用。企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)在企業(yè)El常運(yùn)營(yíng)中El趨重要的地位同樣也反映在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)設(shè)置的演變之中。在現(xiàn)代企業(yè)組織機(jī)構(gòu)中，財(cái)務(wù)管理部門占據(jù)了核心地位。早期那種由營(yíng)銷部門制訂銷售計(jì)劃、生產(chǎn)和制造部門根據(jù)營(yíng)銷部門的預(yù)測(cè)確定生產(chǎn)規(guī)模及其所需資金，而財(cái)務(wù)部門只負(fù)責(zé)資金供應(yīng)的格局已不再流行?，F(xiàn)在，企業(yè)內(nèi)部有關(guān)銷售、生產(chǎn)和資金籌

17、措的各種決策過程相互之間的聯(lián)系己越來越密切，而直接負(fù)責(zé)將整個(gè)過程協(xié)調(diào)一致的正是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門。在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)上，由于技術(shù)進(jìn)步，通貨膨脹，能源價(jià)格上升，競(jìng)爭(zhēng)激烈，需求漲落等一系列因素的綜合作用，加之企業(yè)的各項(xiàng)決策過程相互隔離。缺乏統(tǒng)一計(jì)劃和協(xié)調(diào)，因而不能進(jìn)行全盤考慮，統(tǒng)籌規(guī)劃，其結(jié)果只能造成巨額的資金投入，但損失慘重。企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)于企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：首先，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大，財(cái)

18、務(wù)管理必須謹(jǐn)慎控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，恰當(dāng)選擇資本結(jié)構(gòu)，重視資產(chǎn)負(fù)債上的風(fēng)險(xiǎn)收益匹配管理，使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況一直保持良好態(tài)勢(shì)。增強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力；其次，企業(yè)要盈利必然要求降低各項(xiàng)成本，包括資金成本。同時(shí)，為爭(zhēng)取顧客，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，企業(yè)還可能運(yùn)用多種財(cái)務(wù)手段達(dá)到這一目的。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的一個(gè)重點(diǎn)就是如何充分運(yùn)用資金，進(jìn)一步提高資金的使用效率，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。當(dāng)前，中國(guó)許多企業(yè)面臨著許許多多的問題，然而比較普遍的是：許多

19、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策者僅憑經(jīng)驗(yàn)的判斷，缺乏必要的理論指導(dǎo)和定量分析，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息資源未能得到充分利用，從而影響了企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的綜合效率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)。綜觀全球500強(qiáng)企業(yè)，80％的企業(yè)建立了以財(cái)務(wù)管理為中心的管理系統(tǒng)：90％以上的企業(yè)建立了財(cái)務(wù)及企業(yè)管理系統(tǒng)，這些財(cái)務(wù)措施使企業(yè)的管理效率增幅達(dá)到87％以上。近年來，國(guó)內(nèi)企業(yè)雖然也在財(cái)務(wù)管理方面采取了一些改善措施，有將近30％的中國(guó)企業(yè)己經(jīng)建立起自身的財(cái)務(wù)管理及企業(yè)管理系統(tǒng)，但總體上

20、仍處于較低水平，這些企業(yè)建立系統(tǒng)的主要目標(biāo)，僅限于傳統(tǒng)的靜態(tài)財(cái)務(wù)核算，對(duì)于企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)營(yíng)中的每一業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)缺乏相應(yīng)的技術(shù)支持，反映不出業(yè)務(wù)各節(jié)點(diǎn)財(cái)務(wù)收支狀況?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】【1】大衛(wèi)格拉斯曼、華彬：EVA革命——以價(jià)值為核心的企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)、薪酬管理體系【M】，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2003【2】AI埃巴：經(jīng)濟(jì)增加值——如何為股東創(chuàng)造財(cái)富【M】，中信出版社2001【3]SDavidYoung，StephenF0一Byone：EVAandVa】u

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