財(cái)務(wù)能力分析指標(biāo)內(nèi)在關(guān)系初探

1、財(cái)務(wù)報(bào)告與分析lFINANCEREPORTANDANALYSIS財(cái)務(wù)能力分析指標(biāo)內(nèi)在關(guān)系初探西南財(cái)經(jīng)大學(xué)黃小莉財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析是以經(jīng)濟(jì)核算信息為起點(diǎn)，以財(cái)務(wù)資金分析和財(cái)務(wù)能力分析為中心，并評(píng)價(jià)生產(chǎn)經(jīng)營過程諸要素對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響，借以考核企業(yè)過去業(yè)績、評(píng)估目前財(cái)務(wù)狀況和預(yù)測(cè)未來發(fā)展趨勢(shì)，為有關(guān)方面提供決策依據(jù)的管理活動(dòng)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析中，很重要的工作就是利用財(cái)務(wù)一系列的財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。目前，我國財(cái)務(wù)能力分析主要?jiǎng)澐譃?/p>

2、四個(gè)部分：償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析和發(fā)展能力分析。這四個(gè)部分彼此之間相互影響相互制約，只有在深入理解四大財(cái)務(wù)能力內(nèi)在關(guān)系的基礎(chǔ)上進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析才更有內(nèi)在邏輯的連貫性。根據(jù)其內(nèi)在邏輯性，筆者認(rèn)為四大財(cái)務(wù)能力中公司的償債能力和盈利能力是基礎(chǔ)，營運(yùn)能力分析和發(fā)展能力分析是前者的延伸。下面的論述基于四大財(cái)務(wù)能力分析中所運(yùn)用的具體指標(biāo)之問的邏輯關(guān)系分析來印證筆者所述觀點(diǎn)。一、財(cái)務(wù)能力分析框架其一，償債能力分析。償

3、債能力主要用來衡量企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，分為長期償債能力和短期償債能力。評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)中流動(dòng)比率(流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債)、營運(yùn)資金(營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債)，這兩個(gè)指標(biāo)主要用來反映短期償債能力流動(dòng)性。速動(dòng)比率(速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債)、現(xiàn)金比率[現(xiàn)金比率=(庫存現(xiàn)金銀行存款短期有價(jià)證券)流動(dòng)負(fù)債]，這兩個(gè)指標(biāo)在衡量短期償債能力中主要用于評(píng)價(jià)其變現(xiàn)性。支付能力系數(shù)(支付能力系數(shù)=近期能動(dòng)用的貨幣資金近期急需支

4、付款項(xiàng))這一指標(biāo)可以用于衡量短期償債能力的支付性?？紤]了以上五項(xiàng)指標(biāo)還應(yīng)該考慮影響短期償債能力的相關(guān)因素，包括凈流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量、流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量、流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)和企業(yè)自身的融資能力。人們進(jìn)行企業(yè)長期償債能力分析主要關(guān)注其投資性和權(quán)益性。長期償債能力衡量的指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率(資產(chǎn)負(fù)債率：負(fù)債總額資產(chǎn)總額)、長期資產(chǎn)適用率[長期資產(chǎn)適用率=(所有者權(quán)益長期負(fù)債)(固定資產(chǎn)長期投資)]、已獲利息倍數(shù)(已獲利息倍數(shù)=EBIT利息支出)、已獲固定支出

5、倍數(shù)[已獲固定支出倍數(shù)=(利潤總額全部固定支出)全部固定支出]。短期償債能力和長期償債能力都是對(duì)償還債務(wù)能力進(jìn)行衡量其內(nèi)涵一致，從強(qiáng)弱程度上看基本一致，這兩者在一定的條件下可以相互轉(zhuǎn)化，兩者各自具有其在合理的數(shù)量界限。但這兩者還是存在著償還期限和對(duì)象的不同，并且具有不同的償還基礎(chǔ)。其二，盈利能力分析。盈利能力是指企業(yè)賺取收益的能力。通常表現(xiàn)為企業(yè)在一定期間內(nèi)收益額的大小、比例及收益數(shù)額的構(gòu)成。評(píng)價(jià)盈利的財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以劃分為長期盈利能力分

6、析和短期盈利能力分析。短期盈利能力分析的主要指標(biāo)是關(guān)于經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)，包括主營業(yè)務(wù)利潤率(主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)收入)、成本費(fèi)用利潤率(成本費(fèi)用利潤率=利潤率成本費(fèi)用額)。長期盈利能力分析的主要指標(biāo)包括：總資產(chǎn)報(bào)酬率[總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤總額利息收入)平均資產(chǎn)總額]、流動(dòng)資產(chǎn)盈利率(流動(dòng)資產(chǎn)盈利率=盈利額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額)、固定資產(chǎn)盈利率(固定資產(chǎn)盈利率=盈利額平均固定資產(chǎn)總額)。其三，營運(yùn)能力分析。營運(yùn)能力是指充分運(yùn)

7、用資源創(chuàng)造財(cái)富的能力，體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營績效。營運(yùn)能力分析是反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平和使用效率的一項(xiàng)重要內(nèi)容，企業(yè)強(qiáng)化資產(chǎn)營運(yùn)管理的主要目的就是加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，謀求等量資產(chǎn)創(chuàng)造更多的收益。評(píng)價(jià)企業(yè)營運(yùn)能力分為四個(gè)部分分別是：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、不良資產(chǎn)分析和資產(chǎn)損失分析。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析主要集中于應(yīng)收賬款、存貨上面?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來描述。而不良資產(chǎn)分析通過不良資產(chǎn)比率來衡量，不良資產(chǎn)比率=年末不

8、良資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額。其四，發(fā)展能力分析。發(fā)展能力又稱成長性，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，用內(nèi)部積累的資金不斷投入而形成的發(fā)展?jié)摿Α０l(fā)展能力分析可以從兩個(gè)角度來進(jìn)行，其一是企業(yè)在現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模條件下，通過內(nèi)部充分挖掘潛力促進(jìn)企業(yè)發(fā)展；其二是企業(yè)通過生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)張，通過擴(kuò)大投資的辦法來增長企業(yè)的發(fā)展能力。發(fā)展能力衡量的指標(biāo)主要包括銷售增長率、銷售收入平均增長率、三年利潤平均增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、資本積累率、三年資

9、本平均增長率。二、財(cái)務(wù)能力分析內(nèi)在關(guān)系在描述了財(cái)務(wù)能力分析的四部分基礎(chǔ)之后，通過圖1來描述其內(nèi)在的邏輯關(guān)系。長期償債能力短期償債能力流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)11▲▲l～lr————————]r————]r————————]I盈利能力J————f延伸f————f發(fā)展能力l—r————————L————————J——————r———————一廠——一]廠——]長期盈利能力短期盈利能力盈利增長指標(biāo)資產(chǎn)增長指標(biāo)Ii千圖1財(cái)務(wù)能力關(guān)系圖在財(cái)務(wù)能力關(guān)

10、系圖中將財(cái)務(wù)能力劃分為兩個(gè)主要板塊即基本財(cái)務(wù)能力和拓展財(cái)務(wù)能力?；矩?cái)務(wù)能力由償債能力分析和盈利能力分析構(gòu)成。在償債能力分析的基礎(chǔ)上拓展延伸出營運(yùn)能力分析，在盈利能力分析的基礎(chǔ)上延伸出發(fā)展能力分析。而且在這一拓展的基礎(chǔ)上，其內(nèi)部也是邏輯的延伸。短期償債能力指標(biāo)與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析相輔相成，長期償債能力指標(biāo)與總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情財(cái)套通孔綜合(中)Z009#II1期翥舟一匡耳財(cái)務(wù)報(bào)告與分析lFINANCEREPORTANDANALYSIS現(xiàn)金流

11、量表綜合分析方法及其應(yīng)用北京科技大學(xué)鮑新中張一娜自從現(xiàn)金流量表在我國推行以來，現(xiàn)金流量及其分析在企業(yè)中得到了越來越多的重視。通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，可以了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前及未來的償債能力和支付能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期及以前各期取得利潤的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供充分的、有效的依據(jù)。結(jié)合國外現(xiàn)金流量表分析的基本思路，學(xué)者們提出了多種現(xiàn)金流

12、量表分析的方法，歸納起來基本包括三類：即現(xiàn)金流量的比率分析、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析。一、現(xiàn)金流量表比率分析現(xiàn)金流量表的比率分析主要包括企業(yè)的償債能力和支付能力分析、獲取現(xiàn)金能力分析、盈利質(zhì)量分析。此外，還可以從財(cái)務(wù)彈性、再投資能力、營運(yùn)效率等方面對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析。比率分析是通過一些財(cái)務(wù)比率的計(jì)算，來發(fā)現(xiàn)企業(yè)各項(xiàng)管理工作中所存在的問題。有關(guān)現(xiàn)金流量各個(gè)方面分析所采用的常用比率如表1所示。。表1現(xiàn)金漉■分析常用比率

13、評(píng)價(jià)內(nèi)容常用比率計(jì)算公式現(xiàn)金(流量)比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／流動(dòng)負(fù)債償?shù)狡趥鶆?wù)本息償付比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／(本期到期債務(wù)全現(xiàn)金利息支出)債償債保障比率負(fù)債總額／經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量如(經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量所得稅付現(xiàn)利息黌支現(xiàn)金利息保障倍數(shù)用付現(xiàn))／現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)金債務(wù)總額比經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／負(fù)債總頗能現(xiàn)金流入總額／(經(jīng)營現(xiàn)金流出量償還債力強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率務(wù)本息付現(xiàn))支付股利的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量／現(xiàn)金股利現(xiàn)金利潤分配率利潤分配

14、的現(xiàn)金／經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量本期經(jīng)營活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入加上投資支付能力綜合分析動(dòng)取得的現(xiàn)金收入減去償還債務(wù)的現(xiàn)金主出和經(jīng)營活動(dòng)的各項(xiàng)支出獲取現(xiàn)銷售現(xiàn)金率經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流A／銷售額每股營業(yè)現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入／流通在外的普通股股數(shù)金能力總資產(chǎn)現(xiàn)金比率經(jīng)營現(xiàn)金凈收A／總資產(chǎn)盈利質(zhì)銷售凈現(xiàn)率經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額／銷售利潤量分析再投資比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／資本性支出及其他現(xiàn)金支出收現(xiàn)率經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金支出二、現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析財(cái)務(wù)趨勢(shì)

15、分析包括比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率等。現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析可幫助報(bào)表使用者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的原因，并在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來的財(cái)務(wù)狀況，從而為決策提供依據(jù)。其一，指標(biāo)趨勢(shì)分析?，F(xiàn)金流量動(dòng)態(tài)分析的關(guān)鍵在于通過指標(biāo)的縱向多期比較，揭示指標(biāo)在不同期問的變化趨勢(shì)?？捎米鲃?dòng)態(tài)比較的指標(biāo)很多，除前述的各項(xiàng)現(xiàn)金流量比率外，現(xiàn)金流量表的任何一個(gè)項(xiàng)目均可通過動(dòng)態(tài)比較來從特定方面說明公司現(xiàn)金流量的變化情況。其二，綜合性趨勢(shì)分析?？疾旃窘?jīng)營活動(dòng)

16、現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三個(gè)基本構(gòu)成部分的動(dòng)態(tài)變化，可對(duì)公司現(xiàn)金流量的未來變化趨勢(shì)做出綜合性的推斷。公司現(xiàn)金流量變化狀況的組合如表2所示。表2現(xiàn)金流量構(gòu)成動(dòng)態(tài)比較分析表＼現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)投資活動(dòng)未來＼類別流入流出凈流量流入流出凈流量流入流出凈流量趨勢(shì)巷＼上升VVVVVV穩(wěn)定或變、／、／趨勢(shì)4ecT明顯看好下降V上升V、／VVVVV穩(wěn)定或變、／趨勢(shì)~&T明顯看好下降V上升、／、／、／穩(wěn)定或變、／、／、／趨勢(shì)化不

17、明顯穩(wěn)定下降VVV上升、／、／穩(wěn)定或變、／趨勢(shì)不化不明顯樂觀下降VVVVVV表2中：狀態(tài)I表明公司處于成長期。在該時(shí)期，公司經(jīng)營規(guī)模將不斷擴(kuò)大，使得經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流人、流出和凈流量均呈上升趨勢(shì)；在投資方面，經(jīng)營性資產(chǎn)投資增加，但投資活動(dòng)的現(xiàn)金流人況也需要配合才能對(duì)公司的財(cái)務(wù)能力加以合理的評(píng)價(jià)。短期盈利能力與盈利增長指標(biāo)結(jié)合考察能夠幫助分析者對(duì)公司的現(xiàn)在和未來盈利能力結(jié)合起來。長期盈利能力與資產(chǎn)的增長能力結(jié)合更能分析出公司財(cái)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展

18、能力。通過上述分析，財(cái)務(wù)能力之間的關(guān)系清晰明了的呈現(xiàn)于面前，財(cái)務(wù)四大能力評(píng)價(jià)指標(biāo)彼此之間相互影響相互制約，在理解四大財(cái)務(wù)能力內(nèi)在邏輯的基礎(chǔ)上進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)分析能讓分析結(jié)果具有內(nèi)在邏輯的連貫性。射侖通孔綜畬《中)20o9年第l期參考文獻(xiàn)：[1]武雯娟：《淺析財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)及完善》，《財(cái)會(huì)通訊》(綜合)2007年第4期。[2](美)埃里克A海爾菲特，張建軍等譯：《財(cái)務(wù)分析技術(shù)》，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社20o1年版。[3]楊軍：