印刷及印機制造業(yè)在融資及并購重組中的實踐與思考

1、隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和與國際經(jīng)濟的接軌，國際資本進入我國印刷業(yè)的步伐加快。在國內(nèi)外市場競爭加劇的嚴峻形勢下，融資、并購、重組就是企業(yè)面臨生存發(fā)展的重要課題。通過并購重組，做到調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、促進產(chǎn)業(yè)整合、行業(yè)升級，最終提高整體競爭實力。近年來，我國有多家印刷及印機制造業(yè)企業(yè)，依靠政府和相關(guān)部門的支持，在融資及并購重組中探索出成功的范例。廣東鶴山市有中國印刷產(chǎn)業(yè)基地之稱，現(xiàn)有印刷企業(yè)近200家。針對印刷企業(yè)普遍面臨的融資難問題，當?shù)?/p>

2、政府有關(guān)部門加強政策研究，向企業(yè)提供減免稅、設備抵押貸款政策，為企業(yè)及時拓展融資渠道提供了幫助。在鶴山海關(guān)的幫扶下，鶴山雅圖仕印刷有限公司通過減免稅、設備抵押貸款的方式，獲得共計5000多萬港元的銀行貸款，及時購進了新的生產(chǎn)設備。同時依靠自主創(chuàng)新技術(shù)，一方面降低企業(yè)成本，一方面開拓產(chǎn)品市場，為雅圖仕融資創(chuàng)造了有利條件。2009年上半年，該公司融資額同比上年增加3億元，并憑借其經(jīng)營及市場上的優(yōu)勢，不斷進行并購重組，企業(yè)規(guī)模進一步壯大。江西

3、新華印刷集團有限公司為了吸弓I這個優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在當?shù)刭I460畝地，以原始價與雅圖仕合資，雅圖仕以現(xiàn)金入股。作為兩個國內(nèi)知名的印刷企業(yè)，雅圖仕主要市場在海外，主要生產(chǎn)包裝印刷類產(chǎn)品；江西新華主要市場在國內(nèi)，主要生產(chǎn)書刊印刷類產(chǎn)品。合資后，雙方優(yōu)勢互補，在對方的領(lǐng)域揚其所長補對方所缺，借助對方的品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、市場優(yōu)勢及綜合實力優(yōu)勢，促進了共同發(fā)展。在湖北武漢，綜合授信已不再是大型企業(yè)的專利，日漸成為中小企業(yè)融資的新形式。對中小企業(yè)而言，

4、綜合授信猶如企業(yè)一張大額度的信用卡，在授信期限及額度內(nèi)，借款人可根據(jù)自己的資金需求情況，隨用隨借，而且可以盡可能地減少利息支出。中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行的分(支)行分別授予武漢雅都超達包裝印刷有限公司6000萬元和5200萬元的授信額度，剛好與企業(yè)的應收賬款周期吻一合，循環(huán)使用，使企業(yè)有充裕的流動資金，獲得快速發(fā)展。股權(quán)融資及并購重組，在印刷業(yè)及印機制造業(yè)相對債權(quán)融資來講股權(quán)融資實例較少，印機制造業(yè)中僅北人股份是目前行業(yè)中唯一的上市公

5、司。北人股份于1993年在香港H股上市，1994年在上海A股上市，當時總股本4億股，北人集團控股625％。后歷經(jīng)增發(fā)、配股，使企業(yè)獲得較充裕的資金。而在國外，印機企業(yè)上市公司較多。一些國際上知名品牌的公司，憑借股票市場，很容易做到產(chǎn)權(quán)配置，達到并購重組目的。目前國內(nèi)印機行業(yè)內(nèi)，一部分新興的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市欲望強烈，但由于境內(nèi)上市企業(yè)眾多，排隊時間長，～時難以上市成功。而且越是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，國際知名品牌的公司對其并購重組也越感興趣，這種企業(yè)自身選

6、擇余地大，發(fā)展空間大。一些企業(yè)認為由于國內(nèi)上市市盈率高，而忽略了在境外上市的機會。應該考慮到在境外上市也是～種選擇，盡管境外上市的市盈率低于國內(nèi)，但若條件好的企業(yè)等待時間短，上市機會成本低，且再融資時間也短；而且作為境外上市企業(yè)與國際市場機遇合作的機會也會與國內(nèi)企業(yè)有所不同，會有不同的優(yōu)勢。因此作為一種融資渠道來說，應該放在更寬泛的視角來考慮。目前的融資、并購重組浪潮，是歷史發(fā)展進程中企業(yè)面臨的新機遇，是對企業(yè)領(lǐng)導駕馭市場能力的新考驗。