貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)狀況研究基于杜邦財(cái)務(wù)分析

1、萬(wàn)方數(shù)據(jù)逐鹿財(cái)經(jīng)人生FinancialPlaning金融理財(cái)貴州蒙臺(tái)財(cái)務(wù)狀況研究一一星于扯邦財(cái)務(wù)分析陳金華貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院、杜邦分析法的概括杜邦分析法，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)之間的相互影響作用關(guān)系。二、杜邦分析方法的運(yùn)用豐土邦分析方法可以解

2、釋各個(gè)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)和原因，以及各個(gè)指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響，這樣可以為管理層采取措施指明方向。本文以貴州茅臺(tái)為例，運(yùn)用社邦方法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況迸行分析?？疾鞎r(shí)期為2∞12∞9年，即貴州茅臺(tái)上市以采，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)。(一〉凈資產(chǎn)收益率從表1中可看到，貴州茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率從其2001年上市以來逐年增長(zhǎng)，2001年凈資產(chǎn)收益率為0.13，到2007年凈資產(chǎn)收益率為0.34，由于2008年發(fā)生全球金融危機(jī)，導(dǎo)致2∞8、2∞9年貴州茅臺(tái)的凈資產(chǎn)

3、收益率有所降低。從貴州茅臺(tái)上市到2007年這段時(shí)間，其凈資產(chǎn)收益率有顯著的上升，表明貴州茅臺(tái)自有資本獲取收益的能力增強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益也在變好。表1:2∞12∞9年貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率收益率(二)對(duì)凈資產(chǎn)收益率迸行分解通過第一部分的分解即凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率禽權(quán)益乘數(shù)。表2是關(guān)于貴州、|茅臺(tái)在20012009年資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)這兩指標(biāo)?？梢钥吹劫F州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)是由于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)共同變動(dòng)的結(jié)果。從表2中可以看到20012

4、009年貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)是變化的。從權(quán)益乘數(shù)來看，貴州茅臺(tái)的權(quán)益乘數(shù)不是很大，因此，可考慮適當(dāng)?shù)靥犭x權(quán)益乘數(shù)來提高凈資產(chǎn)收益率，以對(duì)股東產(chǎn)生正面的激勵(lì)效應(yīng)。表2:2∞12∞9年貴州茅臺(tái)資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)(三)對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)行分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然有提高，但提高的不是很明顯，如從2001年到2009年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只變化0.07，:曾幅15.6%。通過表3數(shù)據(jù)可以看到，貴州茅臺(tái)在上市后的銷售凈利率有很明顯的提高，這說明了銷

5、售收入的收益水平有了大幅的提升，這與本行業(yè)銷售價(jià)格的增長(zhǎng)密不可分。同時(shí)從表2和表3中得到銷售凈利率變化一個(gè)百分比對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響，要大于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化一個(gè)百分比對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響。因此，貴州茅臺(tái)要提高總資產(chǎn)凈利率必須盡可能地提高銷售凈利率。表3:2∞12∞9年銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)〈四)對(duì)銷售凈利率分解銷售凈利率反映7該企業(yè)的凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系。從表4中可看到，2007年貴州茅臺(tái)的銷售收入增長(zhǎng)最快即48%，同時(shí)這年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

6、率也是最大的為88%，從2007年這兩個(gè)指標(biāo)的增長(zhǎng)率情況來看，銷售收入增加一個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增加高于一個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，只要凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率小子銷售收入增長(zhǎng)率，銷售凈利率將會(huì)降低，如2009年。因此要提高銷售凈利率就必須使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于銷售收入增長(zhǎng)率。由于凈利潤(rùn)受成本的影響，因此要對(duì)全部成本進(jìn)行分析。表4:2.0022009年凈利潤(rùn)與銷售收入指標(biāo)單位:%從表5中可看到，2∞9年全部成本增加率為26%，同時(shí)營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和銷售費(fèi)用都有較大

7、的增幅，分別增長(zhǎng)為19%、29%、29%。這幾個(gè)成本費(fèi)用中管理費(fèi)用增長(zhǎng)的比較快，從2∞62∞9年這期間，營(yíng)業(yè)費(fèi)用高達(dá)30%以上，是造成全部成本增加的一個(gè)重要因素。表5:2∞62009年各項(xiàng)成本指標(biāo)單位:%資產(chǎn)凈利率反映了該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率&表3是貴州茅三、結(jié)論臺(tái)銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。經(jīng)過分解可以看到，從20012009通過運(yùn)用社邦分析方法對(duì)貴州茅臺(tái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，認(rèn)為年期間，貴州茅臺(tái)的銷售凈利率有很明顯的提高，提高為12

8、5%，總貴州茅臺(tái)可以在降低管理費(fèi)用、增加銷售等來提高凈利潤(rùn)。作者簡(jiǎn)介z陳金華，男，苗族，四川遂寧人，貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院2∞9級(jí)金融學(xué)專業(yè)碩士研究生，研究方向:區(qū)域經(jīng)濟(jì)。消費(fèi)導(dǎo)干IJ.2011年8月刊75萬(wàn)方數(shù)據(jù)逐鹿財(cái)經(jīng)人生FinancialPlaning金融理財(cái)貴州蒙臺(tái)財(cái)務(wù)狀況研究一一星于扯邦財(cái)務(wù)分析陳金華貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院、杜邦分析法的概括杜邦分析法，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方

9、法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)之間的相互影響作用關(guān)系。二、杜邦分析方法的運(yùn)用豐土邦分析方法可以解釋各個(gè)指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)和原因，以及各個(gè)指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率影響，這樣可以為管理層采取措施指明方向。本文以貴州茅臺(tái)為例，運(yùn)用社邦方法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況迸行分析?？疾鞎r(shí)期為2∞12∞9年，即貴州茅臺(tái)上市以采，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)。(一〉凈資產(chǎn)收益率從表1中可看

10、到，貴州茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率從其2001年上市以來逐年增長(zhǎng)，2001年凈資產(chǎn)收益率為0.13，到2007年凈資產(chǎn)收益率為0.34，由于2008年發(fā)生全球金融危機(jī)，導(dǎo)致2∞8、2∞9年貴州茅臺(tái)的凈資產(chǎn)收益率有所降低。從貴州茅臺(tái)上市到2007年這段時(shí)間，其凈資產(chǎn)收益率有顯著的上升，表明貴州茅臺(tái)自有資本獲取收益的能力增強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益也在變好。表1:2∞12∞9年貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率收益率(二)對(duì)凈資產(chǎn)收益率迸行分解通過第一部分的分解即凈資產(chǎn)收益率

11、=資產(chǎn)凈利率禽權(quán)益乘數(shù)。表2是關(guān)于貴州、|茅臺(tái)在20012009年資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)這兩指標(biāo)?？梢钥吹劫F州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)是由于資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)共同變動(dòng)的結(jié)果。從表2中可以看到20012009年貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)是變化的。從權(quán)益乘數(shù)來看，貴州茅臺(tái)的權(quán)益乘數(shù)不是很大，因此，可考慮適當(dāng)?shù)靥犭x權(quán)益乘數(shù)來提高凈資產(chǎn)收益率，以對(duì)股東產(chǎn)生正面的激勵(lì)效應(yīng)。表2:2∞12∞9年貴州茅臺(tái)資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)(三)對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)行

12、分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然有提高，但提高的不是很明顯，如從2001年到2009年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只變化0.07，:曾幅15.6%。通過表3數(shù)據(jù)可以看到，貴州茅臺(tái)在上市后的銷售凈利率有很明顯的提高，這說明了銷售收入的收益水平有了大幅的提升，這與本行業(yè)銷售價(jià)格的增長(zhǎng)密不可分。同時(shí)從表2和表3中得到銷售凈利率變化一個(gè)百分比對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響，要大于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化一個(gè)百分比對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響。因此，貴州茅臺(tái)要提高總資產(chǎn)凈利率必須盡可能地提高銷售凈利率。表

13、3:2∞12∞9年銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)〈四)對(duì)銷售凈利率分解銷售凈利率反映7該企業(yè)的凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系。從表4中可看到，2007年貴州茅臺(tái)的銷售收入增長(zhǎng)最快即48%，同時(shí)這年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率也是最大的為88%，從2007年這兩個(gè)指標(biāo)的增長(zhǎng)率情況來看，銷售收入增加一個(gè)百分點(diǎn)，凈利潤(rùn)增加高于一個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，只要凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率小子銷售收入增長(zhǎng)率，銷售凈利率將會(huì)降低，如2009年。因此要提高銷售凈利率就必須使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于銷售收入增長(zhǎng)

14、率。由于凈利潤(rùn)受成本的影響，因此要對(duì)全部成本進(jìn)行分析。表4:2.0022009年凈利潤(rùn)與銷售收入指標(biāo)單位:%從表5中可看到，2∞9年全部成本增加率為26%，同時(shí)營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和銷售費(fèi)用都有較大的增幅，分別增長(zhǎng)為19%、29%、29%。這幾個(gè)成本費(fèi)用中管理費(fèi)用增長(zhǎng)的比較快，從2∞62∞9年這期間，營(yíng)業(yè)費(fèi)用高達(dá)30%以上，是造成全部成本增加的一個(gè)重要因素。表5:2∞62009年各項(xiàng)成本指標(biāo)單位:%資產(chǎn)凈利率反映了該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率