我國上市公司股票流動性與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究.pdf

1、企業(yè)的融資決策在一定程度上會影響到整個公司的未來發(fā)展，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成又是影響融資決策重要因素之一，因此一個企業(yè)受資本結(jié)構(gòu)影響的融資決策的好壞直接關(guān)系著企業(yè)的價值實現(xiàn)。國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)與股票流動性之間的關(guān)系已經(jīng)進行了較為深入的研究，多數(shù)都認為資本結(jié)構(gòu)與股票流動性之間存在著較為密切的關(guān)系，并且他們對這兩者之間的影響機制和條件也進行了較為深入的研究和探索。他們的研究都有共同的不足就是只是將這兩者之間進行了單向相關(guān)關(guān)系的研究，很少從

2、雙向相關(guān)關(guān)系這個角度進行理論與實證深入研究，且研究這兩者之間的雙向關(guān)系對于深入認識它們的作用機制有著更加重要的意義。
　　正是基于以上意義，本文通過使用聯(lián)立方程組對這種雙向關(guān)系展開研究。本文的主要思路是，首先對國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)的研究文獻進行了回顧，主要介紹資本結(jié)構(gòu)理論，然后從微觀方面進行分析介紹了影響股票流動性的現(xiàn)狀，進而使兩者進行結(jié)合，為研究資本結(jié)構(gòu)與股票流動性之間的關(guān)系奠定基礎(chǔ)。通過對兩者的現(xiàn)狀研究，資本結(jié)構(gòu)方面主要從其理論基礎(chǔ)

3、上找出影響資本結(jié)構(gòu)的因素，對于股票流動性主要是從流動性方法上找出影響因素進行研究。然后根據(jù)兩者的影響因素構(gòu)建實證研究模型并對其運行結(jié)果進行深入分析。研究結(jié)果是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與股票流動性之間存在著相互影響的作用，是一種雙向相關(guān)關(guān)系。首先，資產(chǎn)負債率越高其股票流動性越大。負債的增加將使管理者們做出更好的投資決策，從而減少管理者與投資者之間的信息不對稱，這將有利于企業(yè)未來的發(fā)展進而提高公司股票的流動性。其次，股票的流動性越高其并不一定會降低資