我國m2和gdp比率畸高和貨幣推動力弱化問題分析

1、我國我國M2M2與GDPGDP比率畸高及貨幣推動力弱化問題分析比率畸高及貨幣推動力弱化問題分析M2與GDP的比率是衡量一國經濟貨幣化程度的重要指標。一般說來，該比率越高，經濟貨幣化程度越高，金融業(yè)越發(fā)達；反之，則經濟貨幣化程度越低，金融業(yè)越落后。改革開放以來，我國M2與GDP的比率不斷上升，2004年高達1.85，為世界之最。而2003年，美國只有0.67，與我國經濟水平比較接近的印度僅為0.60。這個問題已成為中國金融之謎。通過分析研

2、究，我們得出以下三個結論：第一，我國M2與GDP比率不斷上升，說明我國經濟貨幣化程度已進入較高級階段。第二，我國M2與GDP的比率成為世界之最，并不說明我國經濟貨幣化水平最高，這是我國金融體系還不完善的結果。我國銀行業(yè)相對發(fā)達，而非銀行金融業(yè)比較落后，社會貨幣收入過多地集中在銀行，造成M2過度膨脹，而不能及時、合理地分流到證券市場、保險市場和社會保障系統(tǒng)，以促進貨幣供應量級次不斷提升。第三，貨幣對經濟的推動力呈弱化趨勢。解決的辦法要三管

3、齊下：一是改變貨幣供應量統(tǒng)計方法；二是完善金融體系，分流銀行存款：三是將我國貨幣政策最終目標從以促進經濟增長為主，逐步過渡到以穩(wěn)定物價為主。我國我國M2M2與GDPGDP比率變化特點比率變化特點我國及有關國家M2與GDP比率變化情況見表1。我們認為我國經濟貨幣化率變化具有如下特點：M2與GDP的比率快速提高。改革開放以來，我國M2與GDP的比率就呈現(xiàn)不斷上升趨勢，1990年為0.7，2004年達到185，增長1.6倍。從1997年開始，

4、我國M2與GDP的比率出現(xiàn)加速上升趨勢。1990—1996年，該比率每年上升2—8個百分點；自1997年開始，每年上升10多個百分點，最多上升13個百分點，這在世界上是前所未有的。我國M2與GDP的比率遠遠高于發(fā)達國家。我國M2與GDP的比率不僅在世界上最高，而且上升速度也最快。如美國在1990～2003年期間，該比率僅略有上升，1990年為0.64，2003年為0.67，比我國同期水平低108個百分點。同期經濟水平與我國比較接近的印度

5、該比率雖然也呈上升趨勢，但升速較慢，從1990年的0.4上升到2003年的0.6，比我國同期水平低115個百分點。日本的M2與GDP的比率也比較高，2003年達到1.35，但比我國同期水平還是低40個百分點，增長速度更是低于我國，比1990年僅增長24%。貨幣供應量由流動型轉為穩(wěn)定型。在我國貨幣供應量M2中，可分為現(xiàn)金、活期存款、準貨幣三種，其中增長最快的是準貨幣。1990—2004年，現(xiàn)金(M0)增長7.12倍，平均每年增長16.49

6、%；活期存款增長11.12倍，年均增長19.86%；準貨幣增長23.45倍，年均增長26.36%。結果使準貨幣占M2的比重不斷上升，從1990年的42.5%上升到2004年的62.8%，占據主導地位，且仍在不斷上升。M0、M1主要用于交易手段和支付手段，流動性強，而準貨幣是一種定期存款，主要用于滿足投資動機和預防動機，相對穩(wěn)定?？梢哉f，我國貨幣供應量已從流動型轉為穩(wěn)定型，貨幣政策對其調控難度更大。通過回歸模型我們可以計算出，M2／GDP