基于平衡記分卡的我國上市公司并購績效研究.pdf

1、并購作為企業(yè)對外快速擴(kuò)張的主要方式,在深化企業(yè)改革、提高企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化資源配置、改善企業(yè)經(jīng)營績效及進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面具有重要的作用。近年來,隨著我國資本市場的發(fā)展,上市公司的并購事件逐漸增多,對并購效應(yīng)的研究成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界廣泛關(guān)注的一個重要課題。因此,研究當(dāng)前背景下我國企業(yè)的并購績效,無疑具有重要的理論價值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先從界定并購的相關(guān)概念入手,對并購理論和國內(nèi)外并購績效的研究成果進(jìn)行總結(jié),并對中外的研究方

2、法進(jìn)行評述。通過對現(xiàn)有的研究方法的缺陷分析,最終選定了平衡記分卡方法,并在平衡記分卡框架下建立了新的業(yè)績評價體系。繼之以2005年滬深兩市發(fā)生并購的41家A股上市公司為研究對象,分別從整體上,不同并購類型,不同產(chǎn)業(yè)生命周期的角度采用多元統(tǒng)計學(xué)中的因子分析法構(gòu)建綜合得分函數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)論表明:從整體上來看,樣本公司在并購后業(yè)績出現(xiàn)了先下降后上升的趨勢;從不同并購類型來看,縱向并購效果最好,橫向并購次之,混合并購最差;從不同產(chǎn)業(yè)