融資成本對(duì)混合融資ppp項(xiàng)目特許期的影響研究

1、 分類(lèi)號(hào)： F 284 密級(jí)：公開(kāi) UDC： 658 學(xué)校代碼：11065 碩士學(xué)位論文 融資成本對(duì)混合融資 融資成本對(duì)混合融資 PPP PPP 項(xiàng)目特許期的影響研究 項(xiàng)目特許期的影響研究 郭 笑 月指 導(dǎo) 教 師 馬金平教授 學(xué)科專(zhuān)業(yè)名稱(chēng) 管理科學(xué)與工程 論文答辯日期 2017 年 5

2、 月 26 日 摘 要 我國(guó)公共服務(wù)領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)逐步向民間社會(huì)資本開(kāi)放，有越來(lái)越多的社會(huì)資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，確定混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期是各投資方十分關(guān)注的問(wèn)題，而項(xiàng)目的融資成本對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的確定有著重要影響。 論文通過(guò)對(duì)多種融資方式的比較分析，選擇不同融資方式作為研究對(duì)象，提出混合融資 PPP 項(xiàng)目融資框架，利用凈現(xiàn)值法建立了不同融資方式所占比的不同對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期影響的分析計(jì)算模型

3、。通過(guò)對(duì)實(shí)際案例的仿真分析，說(shuō)明了所建模型的應(yīng)用過(guò)程，驗(yàn)證了模型的有效性和可行性，為分析融資成本對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的影響提供了一條有效途徑。論文的研究工作主要體現(xiàn)在以下方面： （1）文獻(xiàn)回顧。文章對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目概念、風(fēng)險(xiǎn)、特許期、融資方式及成本方面已有文獻(xiàn)進(jìn)行分析總結(jié)，為后續(xù)各章研究奠定理論基礎(chǔ)。 （2） 提出融資框架。 文章在對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目融資方式分析的基礎(chǔ)上， 針對(duì)社會(huì)投資方可能采用的不同債務(wù)和權(quán)益融

4、資比，提出混合融資 PPP 項(xiàng)目融資模式系統(tǒng)化方案的融資框架。首次將把社會(huì)投資方不同融資模式的融資成本作為影響混合融資 PPP 項(xiàng)目的關(guān)鍵性因素，著重分析了融資成本因素對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期的影響。 （3） 構(gòu)建特許期計(jì)算模型。 根據(jù)財(cái)務(wù)管理中投資收益分析方法以及不同融資方式的融資成本計(jì)算方法，建立了融資成本對(duì)混合融資 PPP 項(xiàng)目特許期影響的計(jì)算模型。這一模型可用于分析混合融資 PPP 項(xiàng)目中政府和社會(huì)投資方采用不同投資比例以

5、及社會(huì)投資方采用不同融資方式時(shí)，對(duì)特許期長(zhǎng)度的影響。 （4）模型的仿真分析。在所建模型的基礎(chǔ)上，定義現(xiàn)金流量折現(xiàn)函數(shù)，應(yīng)用蒙特卡洛仿真方法， 進(jìn)行仿真流程設(shè)計(jì)， 在 MATLAB 平臺(tái)上， 編寫(xiě)仿真程序， 對(duì)所建模型進(jìn)行仿真分析和驗(yàn)證。（5） 案例應(yīng)用。 針對(duì)青島市某縣城供熱混合融資 PPP 項(xiàng)目， 用該模型分析不同融資方式的融資成本對(duì)項(xiàng)目特許期的影響，對(duì)滿足政府和社會(huì)投資方要求的特許期進(jìn)行驗(yàn)證，說(shuō)明了所建模型的可行性與有效性。 在理論

6、上，論文采用凈現(xiàn)值計(jì)算方法，加入了融資成本因素，提出考慮融資成本的特許期計(jì)算模型，豐富了相關(guān)特許期研究文獻(xiàn)，為學(xué)術(shù)界進(jìn)一步研究特許期問(wèn)題提供了新的思路。在實(shí)踐上，研究用相關(guān)案例進(jìn)行分析比較，考慮在社會(huì)投資方采用不同融資模式下，特許期與融資成本之間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)于實(shí)踐中政府和社會(huì)投資方針對(duì)不同融資比例決策提供了一定的決策依據(jù)，為政府和社會(huì)投資方達(dá)成更為合理的協(xié)議提供參考，對(duì)加快推動(dòng)我國(guó) PPP 項(xiàng)目的實(shí)施具有重要意義。 關(guān)鍵詞：混合融資；