基于政府合理收益BOT項目融資特許期確定研究.pdf

1、BOT(Build-Operate-Transfer)是20世紀80年代國際上興起的一種主要用于公用基礎設施建設的項目融資和建設模式。該種模式不僅可以通過有效吸引外資或本國民間資金，減輕政府財政負擔，轉嫁債務及多種風險，加快本國基礎設施的建設，同時還可以吸引國外先進技術和管理，提高本國基礎設施對公眾的服務質量。因此，BOT項目融資模式在國內外基礎設施建設領域中得到了廣泛應用。 伴隨著BOT項目融資方式在現(xiàn)實中的廣泛應用，以及其理

2、論研究不斷走向成熟，其中一個核心問題就是如何在項目特許權協(xié)議的前期契約安排中，有效、合理的界定私人投資機構和東道國政府的合理收益。同時研究發(fā)現(xiàn)，這種合理收益的界定與安排主要是通過特許協(xié)議中的特許權期的合理確定來實現(xiàn)的。 特許期是BOT項目特許權協(xié)議中的核心內容之一，是劃分政府與私人投資者各自權利、義務和職責及項目所有權與經營權歸屬的時間界限。目前關于BOT項目特許期研究主要是基于BOT項目的經濟收益，采用NPV(凈現(xiàn)值)研究方法

3、，通過項目凈現(xiàn)值來界定私人投資者合理收益，并在其基礎上確定特許期，但是這其中對政府在BOT項目中的合理收益并沒有給予有效確定。 本人在前人研究的基礎上，基于公共經濟學、經濟學及自然壟斷理論等基本原理，通過對BOT項目內在屬性給予規(guī)范、有效的界定，以BOT項目的社會福利為分析對象，以政府在BOT項目中作為公眾利益代表為分析視角，來界定政府在BOT項目中合理收益的約束條件，繼而在滿足政府合理收益的最大邊界約束條件的基礎上，確定BOT