基于風險決策的公路BOT項目特許期研究.pdf

1、我國基礎設施建設的相對不足己經(jīng)成為制約經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。而基礎設施建設的資金需求量非常大，只靠政府投入資金越來越無法滿足基礎設施建設“資金”與“效率”兩大需求，采用BOT模式能有效緩解這個問題。特許期是BOT項目特許權協(xié)議中最關鍵的內(nèi)容之一，是否能合理確定特許期是保證投資者和政府雙方權益的關鍵，同時也會對整個公路BOT項目的成功與否以及運營的好壞產(chǎn)生重要影響。而BOT項目由于資金需求量大，建設周期長，涉及的參與方關系復雜，因此包含了大量的

2、不確定性因素。而現(xiàn)階段我國公路BOT項目特許期的決策普遍基于傳統(tǒng)現(xiàn)金流量方法進行，將各年現(xiàn)金流量值看作為一確定值，未考慮公路BOT項目的不確定性因素對項目現(xiàn)金流量的影響，由此帶來特許期決策的失衡，損害了政府或者投資方的利益，無法使項目效用達到最大化?；诖?，本文充分考慮BOT項目投資的不確定性，從現(xiàn)金流量角度建立特許期的風險決策模型，對公路BOT項目特許期進行研究。 本文是站在投資者的角度上分析研究特許期風險決策問題。首先結(jié)合B

3、OT模式的特點及風險理論知識，研究了公路BOT項目的投資風險特點，建立了公路BOT項目的投資風險因素集，并分析了項目投資風險對特許期的影響。然后研究了現(xiàn)有特許期決策方法的基本思想及不足，建立了特許期的風險決策模型，并對模型中的參數(shù)做了相應的研究。最后根據(jù)公路BOT模式的特點，建立了具體的公路BOT項目的特許期風險決策模型，并采用蒙特卡羅模擬的方法得到項目投資風險影響下特許期的波動范圍及概率分布曲線，結(jié)合該曲線投資者可進行特許期風險決策分