上市公司股權結構與公司治理績效研究——以鋼鐵行業(yè)為例.pdf

1、股權結構作為公司治理的重要組成部分，對股東的權益、公司的業(yè)績及有效的公司治理均有較大影響。鋼鐵行業(yè)上市公司的股權結構存在股權過度集中、國有股所占比重過大、機構股東欠缺等不合理因素。這些因素使股東治理權的行使受到阻礙，也為公司控制權的轉移設置了壁壘，影響公司的經營業(yè)績。我國鋼鐵企業(yè)要走向國際市場，提高競爭力，應改善其不合理的股權結構。
　　首先，本文在回顧了國內外相關文獻的基礎上，從股權屬性、股權集中度、管理層持股比例等方面對鋼鐵行

2、業(yè)股權結構的現(xiàn)狀進行分析，并將股權結構通過公司治理結構影響公司治理績效的機制進行闡述。
　　其次，本文從盈利能力、償債能力和營運能力三個方面選取了七個財務指標，利用主成份分析法得出一個綜合治理績效指標，對股權結構指標進行多元回歸分析，揭示了兩者在我國特殊經濟制度環(huán)境下的內在聯(lián)系。
　　再次，本文通過實證研究得出以下結論：一是國有股持股比例與公司治理績效呈負相關關系；二是法人股持股比例與公司治理績效呈二次曲線關系；三是流通股比

3、例對公司治理績效不存在顯著性關系；四是第一大股東持股比例與公司治理績效呈倒 U關系；五是管理層持股比例與公司治理績效不存在顯著性關系。
　　針對實證結論，本文提出了一些建議：國有股在保持控股地位的條件下，降低其持股比例；減少第一大股東持股比例，使股權分布在幾個大股東的手中；引入機構股和社會法人股，改善股權結構；調整適度的股權集中度；增加管理層持股比例，有效發(fā)揮激勵約束機制；完善法律法規(guī)，加強監(jiān)管力度。
　　最后，本文提出了此