中國(guó)海洋大學(xué)mpacc綜合高級(jí)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù) 考試復(fù)習(xí)題

1、中國(guó)海洋大學(xué) Mpacc 綜合高級(jí)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù) 考試復(fù)習(xí)題高級(jí)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)一、簡(jiǎn)要陳述 （每小題 10 分，本類(lèi)題共 30 分）1、公司資本成本的特點(diǎn)及其分類(lèi)（1）資本成本的種類(lèi)①按照企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的成分劃分，資金成本有銀行借款成本、公司債券成本、優(yōu)先股股票成本、普通股股票成本、保留利潤(rùn)成本和國(guó)家資金成本等若干種類(lèi)。②按資金成本反映的對(duì)象和時(shí)期，資金成本可分為加權(quán)平均資金成本和邊際資金成本。③按資金成本的表現(xiàn)形式分總資金成本和

2、單位資金成本。（2）資本成本的特點(diǎn)資金成本和生產(chǎn)成本既有聯(lián)系又有區(qū)別。二者的共同之處在于都是為了一定的經(jīng)濟(jì)目的而付出代價(jià)。資金成本與生產(chǎn)成本相互影響和制約。生產(chǎn)成本是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)和商品流通而發(fā)生的資金耗費(fèi)；而企業(yè)籌集和使用資金的目的之一就是為了組織生產(chǎn)和流通。資金成本的不同之處主要表現(xiàn)在：①資金成本有些則是從銷(xiāo)售收入抵補(bǔ)，有些從稅后利潤(rùn)中支付，有的則沒(méi)有實(shí)際的成本支出，而只是一種潛在、未來(lái)的成本，或只是一種機(jī)會(huì)損失或機(jī)會(huì)成本如權(quán)益資

3、金成本。②資金成本與其他生產(chǎn)要素成本相比，資金成本是一種不甚精確的經(jīng)濟(jì)測(cè)算值。確切說(shuō)，它是相當(dāng)廣泛的利率范圍內(nèi)某一點(diǎn)的一個(gè)估算值。③資金成本則主要為企業(yè)籌資、投資服務(wù)，其著眼點(diǎn)在于將來(lái)的資金耗費(fèi)的發(fā)生。④資金成本具有稅后資金成本的特征。2、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的特點(diǎn)和規(guī)則凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)：①凈現(xiàn)值使用了現(xiàn)金流量。②凈現(xiàn)值包含了項(xiàng)目的全部現(xiàn)金流量。③凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行了合理的折現(xiàn)?；蛘叽饍?yōu)缺點(diǎn)也得分凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)是：①運(yùn)用了時(shí)間價(jià)值原理；②考慮

4、了風(fēng)險(xiǎn)因素。③計(jì)算中采用的折現(xiàn)率實(shí)在、合理，因?yàn)橘Y金成本是企業(yè)投資利潤(rùn)率的下限。凈現(xiàn)值指標(biāo)的缺點(diǎn)是：①?zèng)]有考慮通脹因素；②資金成本率的確定比較困難；③只能說(shuō)明項(xiàng)目盈虧總額，不能提供單位投資效益情況，無(wú)法評(píng)價(jià)不同投資額的若干項(xiàng)目的財(cái)務(wù)實(shí)績(jī)。（2）凈現(xiàn)值法的規(guī)則是在只有一個(gè)備選項(xiàng)目的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正時(shí)采納，凈現(xiàn)值為負(fù)時(shí)拒絕；在有多個(gè)備選項(xiàng)目的互斥選擇決策中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值是正值且最大的投資項(xiàng)目。3、公司財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要工作內(nèi)容（架構(gòu)）

5、財(cái)務(wù)經(jīng)理的主要工作在于組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系。其中，財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資資本與制定融資決策，投資與制訂投資決策、資本耗費(fèi)和成本控制，現(xiàn)金流量管理，收益分配等；財(cái)務(wù)關(guān)系管理則包括財(cái)務(wù)制度的制訂和實(shí)施，處理相關(guān)利益者的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力等，為公司創(chuàng)造價(jià)值。同時(shí)，制定資本結(jié)構(gòu)方案，直接參與公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)建和調(diào)整。4、財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)范疇財(cái)務(wù)學(xué)基礎(chǔ)范疇是基金、資本、時(shí)間、不確定性、價(jià)值，以及均富和配置等?；?/p>

6、金是基礎(chǔ)資本金的簡(jiǎn)稱(chēng)，資本理論是財(cái)務(wù)學(xué)基本理論。資本投入產(chǎn)出經(jīng)歷一定時(shí)間，產(chǎn)生不確定性，引發(fā)企業(yè)價(jià)值變化。價(jià)值是資本、時(shí)間和不確定性的函數(shù)關(guān)系。研究獲知，財(cái)務(wù)核心（EBIT-80）×（1-33%）/（4000+200）=（ EBIT-160）×（1-33%）/4000 EBIT=1760② 籌資決策∵預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000 萬(wàn)元 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760 萬(wàn)元∴應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債的方式籌集

7、所需資金2、某海運(yùn)公司準(zhǔn)備購(gòu)置一艘新貨輪，需要投資 5400000 元，可使用 10 年，使用期滿有殘值 400000 元，新增的貨輪在其壽命期內(nèi)每年可為企業(yè)增加凈利潤(rùn) 520000 元。該公司采用直線法計(jì)提折舊。該公司的資本成本為 12%，要求計(jì)算投資新貨輪的內(nèi)部收益率，并說(shuō)明其可行性。[提示：若折現(xiàn)率為 14%，其 10 年期年金現(xiàn)值系數(shù)為 5.216；若折現(xiàn)率為16%，則其 10 年期年金現(xiàn)值系數(shù)為 4.833]答：（1）1 至

8、10 年每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量是稅后利潤(rùn)與折舊之和，即 520000 元+（5400000-400000）/10=1020000 元（2）當(dāng)假設(shè)折現(xiàn)率為 14%，則凈現(xiàn)值為：1020000×5.216+400000×0.270-5400000=28320＞0（3）當(dāng)假設(shè)折現(xiàn)率為 16%，則凈現(xiàn)值為：1020000×4.833+400000×0.227-5400000=-379540＜0（4）因此，采

9、用插值法得內(nèi)部收益率為 14.14%,說(shuō)明該方案的內(nèi)部收益率大于資本成本率,所以方案可行。3、某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi) A、B、C 三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的 β 系數(shù)分別為 1.5、1.0 和 0.5，他們?cè)诩追N投資組合下的投資比重為50%、30%和 20%；乙種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%。 要求：（1）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算 A

10、 股票的必要收益率。（2）計(jì)算甲種投資組合的 β 系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率。（3）計(jì)算乙種投資組合的 β 系數(shù)和必要收益率。（4）比較甲乙兩種投資組合的 β 系數(shù)，評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。答：（1）A 股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％（2）甲種投資組合的 β 系數(shù)＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝1.15×（12％－8％）

11、＝4.6％（3）乙種投資組合的 β 系數(shù)＝3.4％/（12％－8％）＝0.85乙種投資組合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％（4）甲種投資組合的 β 系數(shù)大于乙種投資組合的 β 系數(shù)，說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。4、H 公司 2003 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下：H 公司資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)摘錄 2003 年 12 月 31 日 單位：元資 產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金應(yīng)付賬款 ？