企業(yè)家能力、社會資本與二次創(chuàng)業(yè)融資——基于珠三角民營企業(yè)的研究.pdf

1、由于缺乏資本積累并受制度環(huán)境的約束,中國民營企業(yè)的成長一般都經歷過“先求生存后謀求發(fā)展”的過程。民營企業(yè)這種從生存到發(fā)展的轉變,本文稱之為“二次創(chuàng)業(yè)”。二次創(chuàng)業(yè)是民營企業(yè)成長過程中的一個普遍現(xiàn)象。在民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)過程中,如何獲取資源以實施企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是最為核心的問題,而資金或資本則是企業(yè)必須獲得的最為重要的資源之一。在進行融資決策時,民營企業(yè)與國有企業(yè)相比,存在著顯著不同。在民營企業(yè)中,企業(yè)家通常是融資安排的主導者,甚至是排他性的決策

2、者。所以企業(yè)家能力的異質性必然會影響到企業(yè)家的融資決策和融資行為,進而影響到企業(yè)的融資績效。因此,本文將從企業(yè)家的視角分析民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效的影響因素。
　　 本文從評述公司創(chuàng)業(yè)理論開始,指出公司創(chuàng)業(yè)是指在公司發(fā)展到一定階段之后,在現(xiàn)存組織內部,為了獲得創(chuàng)新性的成果而得到組織批準和資源支持的創(chuàng)業(yè)活動。本文以公司創(chuàng)業(yè)理論為基礎對二次創(chuàng)業(yè)進行界定,認為二次創(chuàng)業(yè)是中國民營企業(yè)在特定發(fā)展階段的具有戰(zhàn)略意義的公司創(chuàng)業(yè)。同時,本文通過

3、對民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)現(xiàn)有文獻的綜述,認為融資困難是制約民營企業(yè)發(fā)展的關鍵問題。本文繼而回顧了企業(yè)家能力理論和社會資本理論,將企業(yè)家能力和企業(yè)家社會資本作為影響企業(yè)融資績效的主要因素。為了進一步分析民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效的影響機制,本文對資本結構等相關融資理論進行了回顧,并從融資結構、融資成本、融資時效、融資約束四個維度對民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效進行評價。
　　 通過文獻研究,結合中國民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)的實際,本文從企業(yè)家能力、企業(yè)

4、家社會資本以及民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效等幾方面,建立了探索性的理論模型,并設計了實證調研,以解釋和驗證基于企業(yè)家視角的民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效的影響機制。本文通過方便抽樣法在珠江三角洲地區(qū)進行問卷調查,共獲得213份有效問卷。實證研究的主要結論如下:第一,本文提出的概念模型具有較強的解釋力,樣本數(shù)據(jù)分析結果支持本文提出的大部分假設。第二,在中國制度環(huán)境下,企業(yè)家能力和企業(yè)家社會資本是影響民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效的重要.變量。第三,總體上

5、說,企業(yè)家能力對民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效有直接的顯著性影響,但就具體維度而言則各有不同。企業(yè)家能力與融資結構、融資時效存在正相關關系,與融資約束存在負相關關系,而對融資成本的影響并不顯著。第四,總體上說,企業(yè)家社會資本對民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效具有顯著性影響,但就具體維度而言則各有不同。企業(yè)家社會資本與融資結構、融資時效存在正相關關系,與融資約束存在負相關關系,而對融資成本的影響并不顯著。第五,企業(yè)家能力對企業(yè)家社會資本具有顯著性影響。

6、在中國的制度環(huán)境下,企業(yè)家的社會資本很大程度上是依賴企業(yè)家本人的能力積累而成的。第六,企業(yè)家社會資本在企業(yè)家能力與融資結構、融資時效、融資約束之間扮演中介角色。
　　 本文從企業(yè)家視角研究民營企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)融資績效的影響機制,在理論上拓展和豐富了二次創(chuàng)業(yè)研究與企業(yè)融資研究的內容；在實踐上對于企業(yè)經營管理也具有重要的參考意義。同時本文對進一步研究民營企業(yè)融資問題拓展了思路并進行了探索性準備。當然,由于研究條件和作者能力的局限,本文還