資產(chǎn)重組對(duì)中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)和效率影響的數(shù)量研究.pdf

1、資產(chǎn)重組對(duì)中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)和效率影響的數(shù)量研究QuantitativeResearehontheEffeetofAssetReorganizationonChineseListedComPaniesPerformaneeandEffieieney學(xué)位申請(qǐng)人:年級(jí):學(xué)科專業(yè):研奏古白，指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:楚鳳20072009一11一25資產(chǎn)重組對(duì)中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)和效率影響的數(shù)量研究因子分析對(duì)重組前后共5年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，以得到

2、樣本公司的業(yè)績(jī)得分最后根據(jù)公司重組前后5年的業(yè)績(jī)得分變化來評(píng)價(jià)資產(chǎn)重組對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響。關(guān)于資產(chǎn)重組對(duì)中國(guó)上市公司運(yùn)營(yíng)效率影響的研究，本文亦采用財(cái)務(wù)指標(biāo)法。本文首先選取了4項(xiàng)投入指標(biāo)和2項(xiàng)產(chǎn)出指標(biāo)然后使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(OEA)來評(píng)價(jià)公司重組前后的效率值最后根據(jù)樣本公司重組前后的運(yùn)營(yíng)效率變化來評(píng)價(jià)資產(chǎn)重組對(duì)上市公司運(yùn)營(yíng)效率的影響。最終得出如下結(jié)論:從短期看，資產(chǎn)重組顯著地提高了上市公司的運(yùn)營(yíng)效率，而對(duì)公司的業(yè)績(jī)無顯著影響從整體看，資產(chǎn)

3、重組不但顯著提高了公司的業(yè)績(jī)，同時(shí)也顯著提高了公司的運(yùn)營(yíng)效率從長(zhǎng)期看，上市公司的業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)效率的提高不具有持續(xù)性不同資產(chǎn)重組類型對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)效率影響的效果有明顯差異關(guān)聯(lián)交易類重組對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和效率的正向影響效果均好于非關(guān)聯(lián)類重組重組規(guī)模對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和效率的變化均無顯著影響重組前后資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)效率有顯著的正向影響。本文在總結(jié)和借鑒前人研究成果的同時(shí)，也提出了適合中國(guó)上市公司資產(chǎn)重組的研究思路和方法，可能

4、的研究特色主要體現(xiàn)以下幾個(gè)方面:第一，在研究路線上，本文首次較全面地從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和運(yùn)營(yíng)效率兩方面來研究資產(chǎn)重組對(duì)上市公司的影響，得到的結(jié)論應(yīng)該更加有價(jià)值和參考意義。第二，在樣本公司選擇上，本文選取2005年發(fā)生重組的上市公司作為研究對(duì)象，可以收集到公司重組后三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比研究，從而可以考察資產(chǎn)重組的長(zhǎng)期效應(yīng)。另外，為了消除重組事件的重疊效應(yīng)，本文選取的樣本在重組前一年和重組后三年均未發(fā)生重組事件，這也是一個(gè)特色之處。第三，為了使上市公