中國投資與消費的不平衡及其對經濟增長的影響研究.pdf

1、投資與消費之間的關系是宏觀經濟學中最重要的關系之一。二者協(xié)調與否，不僅影響到當前宏觀經濟的穩(wěn)定性，而且影響到經濟長期增長的可持續(xù)性。所以，世界各國都密切關注本國的投資和消費狀況，制定各種政策措施來保障投資和消費的平衡發(fā)展。中國投資與消費的不平衡增長問題曾在學術界引起了廣泛的爭論，大多數(shù)學者認為當前中國存在投資率過高而消費率過低的問題。近幾年來，尤其是2008年秋國際金融危機爆發(fā)后，投資和消費不平衡增長問題進一步引起了關注。因此，研究投資

2、和消費不平衡增長的背景下中國經濟高速增長的原因以及這種增長模式的可持續(xù)性，具有很強的理論和現(xiàn)實指導意義。
　　 本文以轉型期中國的投資與消費不平衡增長及其對經濟增長影響為研究對象，按照提出問題、建立模型、計量分析、經驗檢驗和得出結論的研究方法，構建起轉型期中國投資與消費不平衡增長相關問題的研究框架，從以下方面對我國投資與消費不平衡增長問題進行了理論和實證分析。
　　 首先，本文對國內外的文獻進行了認真的梳理和評述，對改革

3、開放30年來中國的投資與消費相關的經濟事實進行總體考察及國別比較。結果表明，中國經濟存在投資率相對較高、消費率相對較低的特征。傳統(tǒng)理論認為，具有這種特征的經濟無法保持長期快速增長，但中國經濟過去的經驗路徑卻與這一結論相反。本文基于轉型期中國的現(xiàn)實特點，建立修正的經濟增長模型來解釋在投資與消費不平衡增長的現(xiàn)實背景下，中國經濟依然持續(xù)高速增長的原因。計算結果表明，改革開放以來中國的投資效率一直保持持續(xù)增長的態(tài)勢，這是由于中國持續(xù)不斷地加大對

4、人力資本和研究開發(fā)的投資。通過對模型的分析表明，大規(guī)模的投資、人力資本和R&D投入、較高的投資效率、迅速提高的技術水平和良好的制度環(huán)境等因素使得投資明顯過度而消費明顯不足的中國經濟有了過去30年高速增長的可能。
　　 其次，本文從中國的投資與消費的內部結構的角度出發(fā)，尋找中國投資效率不斷上升和當前消費增長緩慢的原因，對中國投資消費的不平衡增長問題進行進一步研究。本文運用分位數(shù)回歸理論分析了中國公共資本和私人資本的生產效率及其區(qū)域

5、差異。結果表明，不管是基于全國、東部、中部和西部，還是基于各省市的樣本數(shù)據(jù)，其分位數(shù)估計和OLS 估計都表明私人資本的產出彈性遠遠大于公共資本的產出彈性，而且私人資本的產出彈性系數(shù)基本上都為顯著，公共資本的產出彈性系數(shù)則相對不顯著。這表明改革開放以來，我國私人資本在總投資中比例的不斷上升改善了投資的效率，為投資和消費不平衡增長背景下經濟的持續(xù)快速增長做出了貢獻，因此我們需要繼續(xù)采取各種措施鼓勵和發(fā)揮私人資本在經濟增長中起到更大的作用。此

6、外，本文使用面板協(xié)整技術對中國公共消費對私人消費的替代效應進行了深入的探討，結果表明，中國的公共消費對私人消費有一定的擠出效應。
　　 再次，本文從靜態(tài)分析轉向動態(tài)分析，利用1953-2008年樣本數(shù)據(jù)，運用向量自回歸模型研究了中國消費、投資與經濟增長之間的動態(tài)相關性，在此基礎上使用脈沖響應函數(shù)、Granger 因果檢驗、方差分解模型等對中國消費、投資與經濟增長之間的作用機理進行了系統(tǒng)的分析。結果表明，經濟增長率與投資率之間體現(xiàn)

7、出較強的當期相關性，具有影響關系上的近似對稱性和類似的波動模式，它們之間存在穩(wěn)定的影響關系和影響方向，而消費率的波動模式與上述兩個變量的影響模式正好相反；經濟增長率分別是投資率和消費率的Granger 原因，但反向因果關系不成立；而投資率與消費率存在雙向Granger 因果關系。為了增強投資的產出效應，應當適度改善投資結構，加強對可貸資金的引導和規(guī)范，宏觀調控政策的重點應當放在啟動消費上。
　　 最后，對全文進行了總結，本文分析