我國企業(yè)IPO后經(jīng)營業(yè)績變動趨勢研究.pdf

1、20世紀70年代末期以來的中國經(jīng)濟改革大潮,推動了資本市場在中國境內(nèi)的萌生和發(fā)展。在過去的二十多年間,中國資本市場從無到有,從小到大,發(fā)展迅速。其從開始出現(xiàn)的第一天起,就站在中國經(jīng)濟改革和發(fā)展的前沿,對于推動中國經(jīng)濟體制和社會資源配置方式的變革起著極其重要的作用。證監(jiān)會研究中心主任祁斌在全國博士后經(jīng)濟學學術(shù)論壇上表示,目前中國已經(jīng)成為世界最大IPO市場,這個趨勢在未來還會持續(xù),這一領(lǐng)域也越來越多地受到人們的關(guān)注。在這種背景下,本文對我國

2、企業(yè)IPO后經(jīng)營業(yè)績的變動趨勢進行了研究。
　　 本文首先對與企業(yè)IPO相關(guān)的理論及我國企業(yè)的IPO實踐情況進行了系統(tǒng)的回顧。其次,在對現(xiàn)行上市公司經(jīng)營業(yè)績評價方法進行分析評價的基礎(chǔ)上,選擇本文擬采用的業(yè)績評價方法。最后,對我國2002年IPO公司2001-2007年的經(jīng)營業(yè)績變動趨勢進行研究,并與按一定條件選擇的對照組公司在相同時段內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績進行了對比分析。
　　 研究結(jié)果表明:①樣本公司在IPO前一年和IPO當年的

3、經(jīng)營業(yè)績明顯高于之前和IPO之后年度,這說明樣本公司為籌備股票的首發(fā)公開上市進行了財務包裝；②在樣本公司]PO的三到四年之后,其經(jīng)營業(yè)績與其他公司無明顯區(qū)別,說明其為IPO所做的財務包裝已逐步釋放殆盡；③與小規(guī)模樣本公司相比,中等規(guī)模和大規(guī)模樣本公司為股票首發(fā)公開上市而進行財務包裝的幅度較小或未進行,并且大規(guī)模樣本公司IPO后經(jīng)營業(yè)績有整體的提升；④在不同行業(yè)方面,受到政策支持的能源以及“機械、設(shè)備、儀表”行業(yè)存在財務包裝的可能性相對較