政府金融救助研究：理論與經(jīng)驗(yàn).pdf

1、本文基于金融危機(jī)的不可消除性和金融危機(jī)的破壞性展開(kāi)對(duì)金融危機(jī)政府救助的研究。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后,全球性金融危機(jī)爆發(fā)的頻繁度以及危機(jī)具有的廣延性、持久性和破壞性,使得這一研究更加迫切和意義重大。只要經(jīng)濟(jì)金融全球化、一體化的趨勢(shì)不被逆轉(zhuǎn),金融危機(jī)就必然會(huì)發(fā)生,隨之而來(lái)的金融危機(jī)救濟(jì)就是不可避免的。本文在結(jié)構(gòu)的安排上主要分四個(gè)部分:第一部分首先從理論上對(duì)政府金融救助提供了支撐。金融的脆弱性是金融的本性,金融的脆弱性在一定的程度上會(huì)導(dǎo)致金融

2、危機(jī)的爆發(fā)。政府恰當(dāng)?shù)木戎袨榭梢詼p緩經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。金融業(yè)的特殊性決定了其內(nèi)在的脆弱性,也賦予了金融危機(jī)救助特殊的意義。國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論發(fā)展為金融危機(jī)的政府救助提供了理論基礎(chǔ)。作者回顧了國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論演進(jìn),分析了在演進(jìn)過(guò)程中政府職能的調(diào)整,指出政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)是有必要的?；诮鹑谖C(jī)的破壞性和金融業(yè)的特殊性,在金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候,政府采取合適的手段去救助危機(jī)下的金融也是有必要,能減緩危機(jī)的沖擊。第二部分對(duì)1929—1933年的大危機(jī)、美

3、國(guó)的儲(chǔ)貸危機(jī)、日本銀行業(yè)危機(jī)、法國(guó)里昂信貸銀行危機(jī)和美國(guó)當(dāng)前金融危機(jī)的金融救助進(jìn)行了回顧,為政府的金融救助提供了實(shí)踐上的支撐。第三部分以北歐三國(guó)危機(jī)、日本銀行業(yè)危機(jī)和美國(guó)儲(chǔ)貸危機(jī)為對(duì)象進(jìn)行了比較研究,分析了三次危機(jī)發(fā)生的背景和救助過(guò)程,指出政府的救市舉措及時(shí)機(jī)的選擇在危機(jī)治理中至關(guān)重要。“救與不救”直接影響著金融危機(jī)持續(xù)的時(shí)間和影響。當(dāng)金融危機(jī)無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決時(shí),由政府出面主導(dǎo)的解決措施,是最后的解藥。另外,當(dāng)政府處理的態(tài)度越明確

4、,或是應(yīng)變速度越快時(shí),越能縮小市場(chǎng)震蕩的陣痛期,同時(shí)社會(huì)成本的負(fù)擔(dān)也會(huì)愈小。第四部分分析了美國(guó)、歐洲和日本的金融救助機(jī)制。三個(gè)國(guó)家和地區(qū)經(jīng)過(guò)多次的金融危機(jī)洗禮,都建立了一套相對(duì)成熟的金融救助機(jī)制,通過(guò)三個(gè)國(guó)家的救助機(jī)制的分析,對(duì)我們后面分析美國(guó)當(dāng)前的金融救助有很好的比較。第五部分對(duì)美國(guó)當(dāng)前發(fā)生的金融危機(jī)的救助進(jìn)行實(shí)證研究。首先分析了美國(guó)金融的脆弱性與美國(guó)金融危機(jī)之間的關(guān)系,這為我們接下來(lái)探討美國(guó)的金融救助提供了支撐。然后從金融救助措施、