汽車行業(yè)2020年三季報總結(jié)：周期底部已過行業(yè)持續(xù)向上

1、1 .行業(yè)：銷量延續(xù)復蘇勢頭，盈利持續(xù)改善6.分板塊：乘用車板塊走弱，商用車板塊回暖71.1 乘用車：延續(xù)復蘇勢頭8客車：下行周期暫未見底91.2 卡車：重卡市場淡季不淡，屢創(chuàng)新高111.3 零部件：復蘇勢頭延續(xù)，盈利能力環(huán)比改善 13新能源汽車：周期底部已過，重回增長軌道 142.6經(jīng)銷商：盈利能力同比大幅改善16.主要個股 概覽173.1 福耀玻璃17星宇股份173.2 華域汽車18長城汽車184 .投資建議19板塊表現(xiàn)194.1

2、估值水平跟蹤21投資建議225 .風險提示22資料來源：中汽協(xié)，&&從細分品種看，2020年前三季度重卡、中卡、輕卡及微卡銷量分別同比+39.1%、 +8.2%、+17.8%、+12%,整體呈上升態(tài)勢。我們認為，隨著國六標準的正式實施以及 治超執(zhí)法力度的加強，國三及以下重卡和非標貨車的貉換有望繼續(xù)支撐2020年銷量， 全年銷量有望創(chuàng)新高。重卡及輕卡合計占據(jù)超過80%銷量，且銷量表現(xiàn)相對較為穩(wěn)健， 其中重卡銷量迎來爆發(fā)，為