攜程風(fēng)投分析

1、攜程、如家、漢庭風(fēng)投案例分析 攜程、如家、漢庭風(fēng)投案例分析一． 一． 風(fēng)險(xiǎn)投資的定義： 風(fēng)險(xiǎn)投資的定義：也稱創(chuàng)業(yè)投資，根據(jù)全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)（特別是中小型企業(yè)）中的一種股權(quán)資本；相比之下，經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織的定義則更為寬泛，即凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資。我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資是由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，

2、通過(guò)科學(xué)評(píng)估和嚴(yán)格篩選，向有潛在發(fā)展前景的新創(chuàng)或市值被低估的公司、項(xiàng)目、產(chǎn)品注入資本，并運(yùn)用科學(xué)管理方式增加風(fēng)險(xiǎn)資本的附加值。風(fēng)險(xiǎn)投資家以獲得紅利或出售股權(quán)獲取利益為目的，其特色在于甘冒風(fēng)險(xiǎn)來(lái)追求較大的投資報(bào)酬，并將回收資金循環(huán)投入類似高風(fēng)險(xiǎn)事業(yè)，投資家以籌組風(fēng)險(xiǎn)投資公司、招募專業(yè)經(jīng)理人，從事投資機(jī)會(huì)評(píng)估并協(xié)助被投資事業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理，促使投資收益早早實(shí)現(xiàn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn) 。二．風(fēng)險(xiǎn)投資的作用 二．風(fēng)險(xiǎn)投資的作用風(fēng)險(xiǎn)投資之所以在近半個(gè)多

3、世紀(jì)以來(lái)發(fā)展迅速，風(fēng)靡全球，是因?yàn)樗哂幸韵聨讉€(gè)方面的重要作用。1.風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力方面的作用。2.風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高就業(yè)等方面起到了重要的作用。1）. 企業(yè)成長(zhǎng)快速。調(diào)查表明，接受調(diào)查的歐洲風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在從 1991 到 1995 年期間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率明顯高 于同期歐洲 500 強(qiáng)公司。它們的銷售收入年增長(zhǎng)率達(dá) 35 ％，一般為歐洲 500 強(qiáng)的兩倍。

4、2）. 創(chuàng)造了大量的工作機(jī)會(huì)。歐洲 500 強(qiáng)公司年就業(yè)增長(zhǎng)率只有 2％，而風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)卻達(dá)到了 15％。三.攜程風(fēng)險(xiǎn)投資“四重曲” 攜程風(fēng)險(xiǎn)投資“四重曲”1、上市 、上市攜程上市（ 攜程上市（NASDAQ NASDAQ：CTRP CTRP；7560 7560 萬(wàn)美元） 萬(wàn)美元） 事件基本信息 事件基本信息涉及金額： 涉及金額： 7560 萬(wàn)美元發(fā)生時(shí)間： 發(fā)生時(shí)間： 2003-12-10事件介紹： 事件介紹： 2003 年 12 月 9

5、日，攜程網(wǎng)在美國(guó)納斯達(dá)克股票交易所正式掛牌交易，一時(shí)間世人的目光突然關(guān)注到中國(guó)的在線旅游服務(wù)市場(chǎng)。4. 4. 攜程第三輪得到海外機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資 攜程第三輪得到海外機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)投資SBCVC/晨興/IDGVC 共同投資攜程 事件基本信息 事件基本信息涉及金額： 涉及金額： 450 萬(wàn)美元事件介紹： 事件介紹： 2000 年 3 月，IDGVC、軟銀、晨興集團(tuán)、等多家機(jī)構(gòu)向攜程進(jìn)行了第二輪投資，總金額達(dá) 450 萬(wàn)美元。涉及機(jī)構(gòu) 涉及機(jī)構(gòu)軟銀

6、中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司IDG 技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金晨興科技投資公司涉及行業(yè)企業(yè) 涉及行業(yè)企業(yè)攜程網(wǎng)四、如家的風(fēng)險(xiǎn)投資 四、如家的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)濟(jì)型酒店的概念產(chǎn)生于1980年代的美國(guó)，其價(jià)格一般控制在100—200元左右，提供衛(wèi)生、簡(jiǎn)約、實(shí)用的住宿設(shè)施以及早餐，因此在國(guó)外也常常被稱為“BB”酒店，也就是只提供床(bed)和早餐(breakfast)的酒店。 中國(guó)飯店協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)型酒店的客房出租率普遍都在80%以上，節(jié)假日更是高達(dá)90%以上，

7、其毛利率可達(dá)到40%甚至超過(guò)50%。正是豐厚的利潤(rùn)吸引了風(fēng)險(xiǎn)資本的大舉涌入。 2002年，如家第一家店在北京開(kāi)張，涉足經(jīng)濟(jì)型酒店領(lǐng)域。此時(shí)，距中國(guó)第一家經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店錦江之星創(chuàng)立已五年。在這五年里，錦江之星在經(jīng)濟(jì)型酒店領(lǐng)域算是摸著石頭過(guò)河，一路中規(guī)中矩，但發(fā)展速度緩慢。到第2003年錦江之星一共只有15家店，而創(chuàng)立才一年的如家已有13家分店。中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店的連鎖經(jīng)營(yíng)是錦江之星摸索出來(lái)的，但如家一上來(lái)就咄咄逼人，開(kāi)店規(guī)模迅速。2006年8

8、月，如家全國(guó)開(kāi)業(yè)門店數(shù)123家，超過(guò)錦江之星。并且在中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)舉辦的“2005～2006年年度中國(guó)特許獎(jiǎng)”的評(píng)選中，如家榮獲“最具成長(zhǎng)力獎(jiǎng)” ，一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩。如家的快速擴(kuò)張當(dāng)然離不開(kāi)風(fēng)投的支持，2003年，如家引入了 IDG、梧桐創(chuàng)投等風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，相繼投入兩億多遠(yuǎn)進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張。2006年10月26日，如家酒店在納斯達(dá)克掛牌首日收于22.50美元，較13.80美元的發(fā)行價(jià)上漲63%，給投資帶來(lái)巨額回報(bào)。從創(chuàng)立到首次公開(kāi)發(fā)行，如家只