基于收益法的沃特環(huán)保公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、現(xiàn)階段，環(huán)保企業(yè)的上市、重組并購、風(fēng)險(xiǎn)投資等經(jīng)濟(jì)行為日趨頻繁，這就需要我們對(duì)環(huán)保企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。環(huán)保企業(yè)自身的特點(diǎn)及其內(nèi)部存在著具有不確定性的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，導(dǎo)致傳統(tǒng)的評(píng)估方法不能準(zhǔn)確評(píng)估其價(jià)值。本文在以往研究的基礎(chǔ)上，就涉及沃特環(huán)保公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估的案例，對(duì)傳統(tǒng)收益法存在的不足進(jìn)行了一定的改進(jìn)，并用期權(quán)思想補(bǔ)充評(píng)估了公司內(nèi)部的BOT項(xiàng)目，以全面、真實(shí)地反映環(huán)保企業(yè)的特征及其價(jià)值。
　　本文分析了傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，如市場價(jià)

2、值法，收益法和成本法在評(píng)估環(huán)保企業(yè)價(jià)值時(shí)存在的不足。對(duì)沃特環(huán)保公司企業(yè)價(jià)值評(píng)估案例中收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值的合理性和不足進(jìn)行了分析，包括折現(xiàn)率預(yù)測時(shí)部分可比公司主營業(yè)務(wù)與待評(píng)估公司主營業(yè)務(wù)相去甚遠(yuǎn)，不足以體現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn);收益預(yù)測期限依據(jù)BOT項(xiàng)目運(yùn)營期，而通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)，BOT項(xiàng)目收益僅占主營業(yè)務(wù)收入的10％左右，因而本文認(rèn)為收益預(yù)測期限依據(jù)BOT項(xiàng)目運(yùn)營期來確定是不妥當(dāng)?shù)?案例中收益預(yù)測過程忽視了BOT二期項(xiàng)目潛在價(jià)值，而BOT項(xiàng)目將是大氣污染