基金公司產(chǎn)品多元化及其對(duì)公司盈利性的影響——基于面板數(shù)據(jù)的研究.pdf

1、隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)的基金管理公司家數(shù)、基金產(chǎn)品種類(lèi)以及基金投資者人數(shù)不斷增加，基金管理的資產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越大，基金業(yè)整體快速成長(zhǎng)。與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)部基金管理公司之間的競(jìng)爭(zhēng)不可避免地加劇。作為專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基金管理公司需要努力提高旗下基金的資產(chǎn)管理水平，但同時(shí)也面臨從公司總體層面思考業(yè)務(wù)或產(chǎn)品類(lèi)型結(jié)構(gòu)從而提高盈利能力的問(wèn)題，對(duì)這一問(wèn)題的回答有助于基金公司主動(dòng)而理性地規(guī)劃產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，有助于基金業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
　　 本

2、文以我國(guó)2007年12月底之前成立的59家基金公司為研究對(duì)象，通過(guò)構(gòu)建基企公司產(chǎn)品多元化的衡量指標(biāo)產(chǎn)品類(lèi)型數(shù)、專(zhuān)業(yè)化率和HI指數(shù)對(duì)2003年至2008年上半年期間我國(guó)基金管理公司的產(chǎn)品多元化水平進(jìn)行了分析。在此基礎(chǔ)上，分別運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型和截面回歸模型考察了基金公司多元化管理對(duì)公司盈利能力大小和持續(xù)性的影響。在對(duì)全體樣本基金公司進(jìn)行總體分析之后，運(yùn)用比較分析的方法考察了大規(guī)模和中小規(guī)模、合資和內(nèi)資不同類(lèi)型基金公司產(chǎn)品多元化發(fā)展及其對(duì)公司

3、盈利能力影響的特點(diǎn)。
　　 研究發(fā)現(xiàn)，總體而言，我國(guó)基金管理公司產(chǎn)品多元化水平在整個(gè)研究時(shí)期內(nèi)呈上升趨勢(shì)，并且，多元化水平的提高有助于基金公司收入水平的提高和收入波動(dòng)性的下降。
　　 進(jìn)一步地，通過(guò)對(duì)大艦?zāi)：椭行∫?guī)?；鸸芾砉具M(jìn)行比較分析，本文發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模基金公司的元化水平總體上高于中小規(guī)?；鸸尽２⑶?，隨著時(shí)間的推移，大規(guī)?；鸸井a(chǎn)品多元化發(fā)展得更為快速，二者之間的差距逐漸擴(kuò)大。在多元化對(duì)公司收入的影響方面，大規(guī)

4、?；鸸镜漠a(chǎn)品類(lèi)型數(shù)和收入水平之間表現(xiàn)為顯著的正相關(guān)關(guān)系，而中小規(guī)?；鸸芾砉镜漠a(chǎn)品類(lèi)型數(shù)和收入水平之間存在顯著的倒u型關(guān)系。同時(shí)，本文也對(duì)比分析了合資和內(nèi)資基金公司的多元化水平及其對(duì)公司收入的影響，發(fā)現(xiàn)二者并不存在顯著差異。
　　 最后，針對(duì)基金公司的產(chǎn)品多元化發(fā)展模式，本文從微觀、宏觀兩個(gè)層面提出對(duì)策建議。微觀層面，短期內(nèi)，基金公司應(yīng)采取或加強(qiáng)多元化經(jīng)營(yíng)，根據(jù)投資者需求以及對(duì)市場(chǎng)肜勢(shì)的預(yù)期，適時(shí)、適度規(guī)模地推出新基金產(chǎn)品