基于業(yè)績型股票期權(quán)定價(jià)模型的經(jīng)理人激勵(lì)研究.pdf

1、激勵(lì)是管理的核心，經(jīng)理人激勵(lì)能夠有效擬合企業(yè)所有人和經(jīng)理人二者在自身利益上的分歧，提高企業(yè)的管理水平。經(jīng)理人股票期權(quán)激勵(lì)能夠促進(jìn)企業(yè)更好更快的發(fā)展。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和市場(chǎng)化水平不斷提升，中國的企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的國內(nèi)外競爭環(huán)境。企業(yè)要想健康持續(xù)的發(fā)展必須在企業(yè)中有效的實(shí)施股票期權(quán)經(jīng)理人激勵(lì)。但是因?yàn)槲幕椭贫鹊牟町?，國外的股票期?quán)激勵(lì)制度在中國的企業(yè)中并沒有發(fā)揮它應(yīng)有的作用。因此必須對(duì)現(xiàn)有的股票期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行改進(jìn)，使其適應(yīng)中國的文化

2、和制度，促進(jìn)中國的企業(yè)健康發(fā)展。
　　本文通過針對(duì)中國證券市場(chǎng)股價(jià)與業(yè)績?nèi)蹶P(guān)聯(lián)情況構(gòu)造業(yè)績股票期權(quán)模型，增強(qiáng)股票期權(quán)定價(jià)的業(yè)績關(guān)聯(lián)性，針對(duì)傳統(tǒng)股票期權(quán)定價(jià)模型對(duì)經(jīng)理人考核片面的情況構(gòu)造相對(duì)EVA績效評(píng)價(jià)模型增強(qiáng)股票期權(quán)定價(jià)模型的業(yè)績考核公正性，針對(duì)股票期權(quán)定價(jià)模型人為易操作性限制業(yè)績股價(jià)的波動(dòng)范圍制定補(bǔ)償機(jī)制，增強(qiáng)期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)定價(jià)的準(zhǔn)確性。然后把改進(jìn)的期權(quán)定價(jià)模型應(yīng)用到實(shí)例中通過數(shù)據(jù)展示了改進(jìn)后的股票期權(quán)定價(jià)模型有效性。

3、>　　基于以上思路，本文的研究內(nèi)容主要分為以下四個(gè)部分。首先，對(duì)經(jīng)理人激勵(lì)理論和發(fā)展做了概括，并就國內(nèi)外經(jīng)理人激勵(lì)的研究成果進(jìn)行文獻(xiàn)匯總，從而提出研究符合現(xiàn)代中國企業(yè)經(jīng)理人激勵(lì)的有效性和必要性。其次，通過文獻(xiàn)梳理結(jié)合中國實(shí)際社會(huì)現(xiàn)狀對(duì)Black-Scholes股票期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行分析并指出其缺陷和不足。再次，針對(duì)以上的缺陷和不足選取指標(biāo)構(gòu)建經(jīng)理人相對(duì)EVA績效評(píng)價(jià)模型和業(yè)績股票期權(quán)模型，并將其應(yīng)用到股票期權(quán)定價(jià)中得到基于改進(jìn)的股票期權(quán)定