上市公司高管薪酬制度設(shè)計(jì)研究.pdf

1、企業(yè)作為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，在競(jìng)爭(zhēng)者中的成敗與否很大程度上取決于高管的決策和管理。高管薪酬是影響高管行為的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。在中國，從2008年金融危機(jī)至今高管薪酬一直是一個(gè)備受關(guān)注的問題，從美國爆發(fā)的高管巨額薪酬丑聞，到中國高管薪酬爆發(fā)式增長，以及隨之跟上的“高管限薪令”，充分說明了高管薪酬出問題了。考慮到高管薪酬的重要性，本文意在通過對(duì)過去學(xué)者的研究成果進(jìn)行分析，提出高管薪酬影響因素的假設(shè)并進(jìn)行實(shí)證性分析，篩選出高管薪酬的主要影響因子，在其基

2、礎(chǔ)上提出高管薪酬計(jì)劃設(shè)計(jì)并做出相應(yīng)監(jiān)督性制度設(shè)計(jì)。希望本文的制度設(shè)計(jì)可以為我國高管薪酬的科學(xué)合理發(fā)展做出一份貢獻(xiàn)。
　　本文總結(jié)了過去關(guān)于高管薪酬的研究成果，從企業(yè)內(nèi)部影響因素、高管個(gè)人因素和企業(yè)外部影響因素三個(gè)角度，分別以凈資產(chǎn)收益率和每股收益作為公司績效指標(biāo)，構(gòu)建了高管薪酬影響因素模型，以2012、2013兩年共1081個(gè)滬深兩市A股上市公司為樣本，對(duì)該模型進(jìn)行實(shí)證性研究。結(jié)果表明：高管薪酬與高管持股比例、股權(quán)集中度、薪酬委員

3、會(huì)設(shè)置與否呈顯著負(fù)相關(guān)，高管年齡、任期、受教育程度、公司所在區(qū)域、公司規(guī)模、公司績效呈顯著正相關(guān)。在高管薪模式設(shè)計(jì)層面參考美國和日本薪酬模式特點(diǎn)，結(jié)合實(shí)證結(jié)果，提出了我國上市公司高管薪酬模式特點(diǎn)、高管薪酬設(shè)計(jì)原則、考核體系，并從信息披露制度和引入法律干預(yù)兩個(gè)方面做出了約束機(jī)制制度設(shè)計(jì)。
　　本文的創(chuàng)新之處在于通過高管薪酬影響因素的實(shí)證分析，將高管薪酬影響因素科學(xué)的分為短期不變因素與短期易變動(dòng)因素，提出了中國高管薪酬模式的特點(diǎn)。在高