小額貸款公司信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)——以浙江省H公司為例.pdf

1、本文是在對(duì)現(xiàn)階段政策規(guī)定、已發(fā)行小額貸款公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行分析與比較的基礎(chǔ)上，結(jié)合浙江省內(nèi)小額貸款公司的企業(yè)性質(zhì)與資產(chǎn)特點(diǎn)，以其小額信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)計(jì)的一套具有實(shí)際可操作性的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案。本文中所設(shè)計(jì)產(chǎn)品的目的在于解決小額貸款公司的融資困境，增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性、提高股東資本回報(bào)率。
　　小額信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中運(yùn)用的再循環(huán)交易結(jié)構(gòu)通過(guò)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)到期回收產(chǎn)生的現(xiàn)金流循環(huán)購(gòu)買新的合格基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)池的方法，使得多個(gè)短

2、期資產(chǎn)在證券化產(chǎn)品期限內(nèi)不斷接續(xù)成為具有長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金流特性的資產(chǎn)池，從而達(dá)到解決基礎(chǔ)資產(chǎn)與資產(chǎn)支持證券之間存在期限錯(cuò)配現(xiàn)象的目的。針對(duì)我國(guó)小額貸款公司普遍存在的自身資信力較低、風(fēng)險(xiǎn)較高的現(xiàn)狀，本文小額信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以私募基金的方式發(fā)行，通過(guò)使用募集資金分別購(gòu)買A檔小額信貸證券化資產(chǎn)以及上市公司定向增發(fā)股份的方式，向不同基金份額認(rèn)購(gòu)者提供包括優(yōu)先級(jí)基金份額（固定收益）、次級(jí)基金份額（浮動(dòng)收益）在內(nèi)的不同風(fēng)險(xiǎn)-收益水平的資產(chǎn)及其資產(chǎn)組合