A基金的股市資金流測度模型研究.pdf

1、在資金推動和資金博弈的證券市場中，資金流向的確認和計算是金融工程的一大理論難題。資金流向指標出現(xiàn)在上世紀70年代，近年來該指標應(yīng)用越來越普遍。國內(nèi)外有很多投資機構(gòu)與金融媒體合作會根據(jù)研究結(jié)果定期提供資金的流向數(shù)據(jù)報告，但是在實際投資過程中對該指標的使用范圍和效果以及基于該指標的具體投資策略涉及較少。隨著中國資本市場制度的不斷完善，在A股市場上市的企業(yè)將會越來越多，通過傳統(tǒng)的定性分析很難在眾多的上市企業(yè)中選擇有高回報率的股票。在實際投資過

2、程中，資金流向是投資者購買股票必須關(guān)注的一項重要的動量指標，投資者的投資軌跡能夠通過資金流向變現(xiàn)出來，因此資金流向指標在一定程度上可以指示股價變動的趨勢。所以近年來，運用資金流向指標選股技術(shù)越來越受到機構(gòu)投資者的重視，基于此技術(shù)開發(fā)的投資產(chǎn)品與日俱增，且獲得了可觀的年化收益。
　　筆者在A基金公司實習期間，了解到公司致力于研究股市資金流向?qū)κ袌龅挠绊懖⑴c開發(fā)資金流向選股模型的相關(guān)工作，在不涉及保密信息的前提下，本文根據(jù)基金操盤思

3、路，并結(jié)合實證研究方法，再現(xiàn)了部分A基金資金流向測度模型的開發(fā)研究，并加入了筆者的想法和創(chuàng)新，再現(xiàn)A基金股市資金流向模型的開發(fā)研究過程，希望能夠給投資者的實際操作提供一些具有一定參考價值的建議，從而推動資金流向選股策略在我國證券市場交易中的應(yīng)用發(fā)展。
　　本文從市場微觀結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，揭示資金流作用原理，采取獨有的模型，對市場股票每日資金流進行測算，找到多個資金流指標，來度量股票的潛在信息，引入了信息模型，驗證了市場對信息普遍反應(yīng)過