我國(guó)私募基金發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)及防范問題研究.pdf

1、在我國(guó)，私募基金市場(chǎng)伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，也在不斷發(fā)展壯大，并對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，城鄉(xiāng)市場(chǎng)的繁榮，增加社會(huì)就業(yè)起到了非常重要的作用。我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)今發(fā)展速度飛快，盡管其在發(fā)展進(jìn)程中出現(xiàn)的較晚，但其龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)具有較大的影響力，在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展中占據(jù)重要的地位。但是由于法律政策及相關(guān)配套體系完善的滯后性，目前國(guó)內(nèi)龐大的私募基金仍游離于法律監(jiān)管體系之外，很大程度上增大了我國(guó)私募基金的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，最終將不利于私募基金的健康發(fā)展

2、，也為我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展埋下了隱患。為了加強(qiáng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性，促進(jìn)證券市場(chǎng)繁榮，有必要對(duì)我國(guó)私募基金發(fā)展中顯現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)特征進(jìn)行一些系統(tǒng)性的分析，有針對(duì)性的提出相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范建議。
　　本文首先通過(guò)整理分析國(guó)內(nèi)外各類研究文獻(xiàn)，對(duì)私募基金發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生的各類風(fēng)險(xiǎn)及各種理論基礎(chǔ)進(jìn)行了初步的梳理。我們普遍認(rèn)為投融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱問題以及其差異程度是私募市場(chǎng)與公募市場(chǎng)之間最本質(zhì)的差別，因此需要重點(diǎn)從信息的不對(duì)稱以及由此產(chǎn)生的信息成本等角度進(jìn)行

3、闡述，以便更好的理解我國(guó)私募基金發(fā)展中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范理論基礎(chǔ)。本文從私募基金的概念、特征兩方面著手，介紹了私募基金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)如不確定條件下的風(fēng)險(xiǎn)決策理論、信息不對(duì)稱、逆向選擇及道德風(fēng)險(xiǎn)、信息成本、金融中介與私募融資等。同時(shí)探討了私募基金風(fēng)險(xiǎn)防范的理論基礎(chǔ)，主要如委托代理理論、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論等，認(rèn)為其可為私募基金風(fēng)險(xiǎn)提供有效的防范建議。接著通過(guò)對(duì)我國(guó)私募基金的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀及存在

4、的主要問題的分析，進(jìn)一步剖析了我國(guó)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)特征，指出外部環(huán)境引發(fā)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)主體帶來(lái)的微觀風(fēng)險(xiǎn)是其中兩個(gè)主要的特征，另外又對(duì)制約我國(guó)私募基金發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)因素及其風(fēng)險(xiǎn)成因分析開展研究。接下來(lái)又選取了私募基金發(fā)展過(guò)程中幾個(gè)案例情況開展了針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及剖析并得出主要結(jié)論用以啟示我國(guó)私募基金發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。從而看到目前在我國(guó)私募基金發(fā)展中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有法律、政策、市場(chǎng)、信用、操作和道德風(fēng)險(xiǎn)等。
　　本文最后立足我國(guó)私募基