農業(yè)上市公司股權結構、多元化經(jīng)營與企業(yè)績效.pdf

1、農業(yè)是我國國民經(jīng)濟的基礎，農業(yè)上市公司是農業(yè)產(chǎn)業(yè)的領頭羊，對我國農業(yè)產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展有著重要的指導意義。近幾年來，國家實施大量的惠農政策，積極推進農業(yè)產(chǎn)業(yè)化的進程，然而，在實際的運作過程中，很多農業(yè)上市公司依靠“農”字帽子享受優(yōu)惠政策的同時又將上市募集的大量資金廣泛投入到非農業(yè)產(chǎn)業(yè)，背棄農業(yè)發(fā)展的方向，形成了嚴重的“背農”現(xiàn)象。那么，目前我國農業(yè)上市公司的多元化經(jīng)營究竟會對農業(yè)上市公司的績效產(chǎn)生怎樣的影響？農業(yè)上市公司的股權結構又是否會促

2、進多元化戰(zhàn)略的實施。這些問題都亟待解決。
　　本文基于國內外多元化經(jīng)營、股權結構與企業(yè)績效的理論研究首先對我國農業(yè)上市公司進行界定，選取了滬深A股2010年-2013年118家農業(yè)上市公司作為樣本，然后分別從行業(yè)和地區(qū)分布情況、股權結構狀況、企業(yè)績效情況以及多元化經(jīng)營狀況展開對農業(yè)上市公司現(xiàn)狀的分析，分析結果表明農業(yè)上市公司行業(yè)和地區(qū)分布不平衡;股本規(guī)模相對較小，股權高度集中與前五大股東，股本結構不合理;績效水平較低，且各公司差距

3、比較大;進行多元化經(jīng)營的農業(yè)上市公司比較多。面對以上現(xiàn)狀，本文在實證研究過程中，選取熵指數(shù)、行業(yè)虛擬變量以及經(jīng)營單元數(shù)對農業(yè)上市公司多元化程度進行衡量;選取管理者持股比例、股權集中度以及國有股比例作為股權結構的度量指標;以托賓Q值以及總資產(chǎn)利潤率來衡量農業(yè)上市公司的績效，通過采用描述性統(tǒng)計分析、相關分析以及多元回歸的統(tǒng)計方法對農業(yè)上市公司多元化經(jīng)營與股權結構及公司績效的關系進行研究。
　　研究結果表明:(1)多元化程度與農業(yè)上市公

4、司績效之間沒有顯著的相關關系，即多元化經(jīng)營不會促進農業(yè)上市公司績效的增長，甚至可能會帶來負面的影響。(2)股權集中度與農業(yè)上市公司多元化程度顯著負相關，說明農業(yè)上市公司的股權集中度越高，對管理者的約束力越大，進行多元化水平越低。(3)管理者持股比例與農業(yè)上市公司多元化程度顯著正相關，這在某種程度上說明了代理成本的存在，證明了管理者為了私利進行多元化經(jīng)營的假說。管理者持股并沒有成為約束管理層經(jīng)營行為的有效機制。(4)國有股比例與農業(yè)上市公