我國(guó)投資基金投資組合的選擇及投資策略研究.pdf

1、隨著我國(guó)基金事業(yè)的蓬勃發(fā)展，投資基金領(lǐng)域的金融數(shù)學(xué)問題越來越成為金融數(shù)學(xué)研究的熱點(diǎn)領(lǐng)域之一。本文在簡(jiǎn)述金融數(shù)學(xué)發(fā)展簡(jiǎn)史及現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，通過對(duì)均值一方差理論的研究，并運(yùn)用實(shí)證分析的方法，比較了理論最優(yōu)投資組合與基金實(shí)際組合風(fēng)險(xiǎn)減小的程度，以此研究了投資組合理論對(duì)我國(guó)基金投資組合的選擇問題。同時(shí)，本文實(shí)證研究了市盈率投資法在牛市背景下，對(duì)基金獲得高額收益的可行性問題。
　　 本文首先概述了投資理論簡(jiǎn)史及研究現(xiàn)狀，并介紹了我國(guó)股票、基

2、金市場(chǎng)情況，確定了所研究基金的范圍。繼而討論了在允許賣空與限制賣空條件下，給定收益、風(fēng)險(xiǎn)最小化和給定風(fēng)險(xiǎn)、收益最大化：Markowitz模型的算法問題。
　　 實(shí)證研究部分，首先，選取國(guó)內(nèi)基金中不同類型的三只基金作為研究對(duì)象。經(jīng)化一處理以2007年度基金十大重倉(cāng)股作為基金實(shí)際組合。計(jì)算2007年基金對(duì)應(yīng)股票的周收益率作為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)樣本，進(jìn)而計(jì)算模型的協(xié)方差矩陣。以周收益率平均值為收益期望，以方差來度量風(fēng)險(xiǎn)。利用Excel軟件的規(guī)劃

3、求解功能，計(jì)算賣空與限制賣空條件下，最優(yōu)投資比例和風(fēng)險(xiǎn)與基金實(shí)際組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較。其次，以華夏上證50為參照樣本，在同類板塊中選擇市盈率比參照樣本高的十只股票作為新樣本，利用收益最大模型，計(jì)算參照樣本與新樣本收益增加比例，然后進(jìn)行了比較分析。
　　 結(jié)果表明：投資組合理論對(duì)我國(guó)基金市場(chǎng)的投資組合的選擇具有較好的應(yīng)用價(jià)值，而市盈率投資法在我國(guó)牛市背景下對(duì)收益的大幅提高有很明顯推動(dòng)作用，從實(shí)證的角度，證實(shí)兩種方法在我國(guó)資本市場(chǎng)上能有