含交易費用的二元市場期權定價.pdf

1、期權定價問題是金融數學的核心問題之一。在無套利的假設下，期權定價問題的研究主要基于三種思想：套期保值、復制和均值。目前流行的Black-Scholes定價理論主要是基于均值的觀點。后來的研究，尤其是Merton等人的研究，又形成了另兩種觀點，它們在對Black-Sctloles理論的深化和推廣中，起了關鍵作用。 本文研究完全市場，無套利假設的條件下的二元證券市場的期權定價問題。在只考慮股票和債券的二元市場中，完全市場是指，每一種

2、期權都可以由股票和債券的組合唯一復制的市場。基于復制的思想本文的目的就是找到復制期權的投資組合策略來解決一類含股票和債券雙重交易費用期權定價。 本文的主要工作如下： (1)對離散時間的情況，建立了含交易費用二元證券市場期權定價； (2)在自融資條件下，研究投資者的交易策略，并給出了含交易費用二元證券市場中自融資投資策略的等價條件； (3)證明了一定交易費用條件下，復制期權的自融資策略的存在性和唯一性；