中國(guó)股市道德調(diào)節(jié)作用研究.pdf

1、我國(guó)股市中信息的不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問(wèn)題，股權(quán)的人為分置使得市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制無(wú)法發(fā)生作用，正常上市和退市制度的缺乏令優(yōu)勝劣汰的資源配置過(guò)程不能有效進(jìn)行，所以市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用在中國(guó)股市上受到了很大的限制。市場(chǎng)失靈往往伴隨著政府失靈，由于我國(guó)股市上宏觀政策有諸多缺陷，權(quán)力尋租的現(xiàn)象很?chē)?yán)重而且地方政府與中央政府還存在不一致利益，使得近年來(lái)政策對(duì)股市的刺激作用越來(lái)越小。用“失靈的政府”去干預(yù)“失靈的市場(chǎng)”只能使失靈的市場(chǎng)進(jìn)一步失靈。市場(chǎng)失靈

2、和政府失靈的空白處只能依靠道德力量進(jìn)行調(diào)節(jié)。 對(duì)股市中的道德敗壞進(jìn)行了成本分析。從系統(tǒng)論的角度看股市，股市就像一個(gè)環(huán)環(huán)相連的生態(tài)系統(tǒng)，信任不存則生態(tài)鏈斷裂，股市將不復(fù)存在；用博弈論的方法分析也可以得到以上結(jié)論；再加上實(shí)證的例子，都說(shuō)明了中國(guó)股市中的道德敗壞的成本巨大，股市的道德建設(shè)刻不容緩。 從分析契約的內(nèi)在道德根據(jù)中論證了道德對(duì)股市中各種契約關(guān)系的約束作用是可以實(shí)現(xiàn)的。通過(guò)對(duì)“股權(quán)結(jié)構(gòu)的人為分割”制度和“全流通”制度分