企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本研究.pdf

1、財(cái)務(wù)困境是公司財(cái)務(wù)學(xué)的一個(gè)重要而又復(fù)雜的研究領(lǐng)域。而財(cái)務(wù)困境成本(Financial Distress Cost)始終是個(gè)頗具爭議的概念和論題。財(cái)務(wù)困境成本問題的復(fù)雜性在于兩方面:其一,財(cái)務(wù)學(xué)家對于財(cái)務(wù)困境與公司業(yè)績之間關(guān)系有著不同的理解,即財(cái)務(wù)困境成本是否存在的問題;其二,在認(rèn)同財(cái)務(wù)困境成本存在的前提下,如何準(zhǔn)確計(jì)量財(cái)務(wù)困境成本?通常認(rèn)為財(cái)務(wù)困境成本由直接成本和間接成本構(gòu)成,直接成本即破產(chǎn)成本,主要由各種破產(chǎn)清算費(fèi)用組成;間接成本是財(cái)

2、務(wù)困境對企業(yè)綜合經(jīng)濟(jì)效益的損傷。目前人們往往關(guān)注破產(chǎn)成本對企業(yè)利害關(guān)系人利益的損害,卻忽視了對企業(yè)破產(chǎn)前累積的財(cái)務(wù)困境間接成本的考察與計(jì)量,殊不知,正是由于財(cái)務(wù)困境間接成本的加劇才最終導(dǎo)致了破產(chǎn)成本的發(fā)生。所以,我們有必要加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)困境間接成本的實(shí)時(shí)測算、控制及預(yù)警。然而,目前對于財(cái)務(wù)困境間接成本的計(jì)量方法,卻存在著考察面過窄、指標(biāo)單一、財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取隨意等問題。這些缺陷影響了企業(yè)財(cái)務(wù)困境成本計(jì)量的準(zhǔn)確性。本文在闡述了財(cái)務(wù)困境成本相

3、關(guān)理論的基礎(chǔ)上,分析了財(cái)務(wù)困境成本的構(gòu)成及形成機(jī)理,拓寬了財(cái)務(wù)困境成本的內(nèi)涵;并對現(xiàn)有的各類財(cái)務(wù)困境成本的計(jì)量方法進(jìn)行了評價(jià)。針對經(jīng)營邊際變動(dòng)模型指標(biāo)單一,考察面過窄的局限性,擴(kuò)充了償債能力、資產(chǎn)經(jīng)營能力、發(fā)展能力等多組財(cái)務(wù)指標(biāo),構(gòu)建了困境企業(yè)多方位的財(cái)務(wù)困境成本考察計(jì)量體系。同時(shí),為提高經(jīng)營邊際變動(dòng)效率模型指標(biāo)的可驗(yàn)證性,論文運(yùn)用主成分分析方法,較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼邕x出困境成本指標(biāo)體系的構(gòu)成指標(biāo),并推導(dǎo)了不同財(cái)務(wù)困境成本指標(biāo)權(quán)重值,改善了原有