臺(tái)州房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金鏈解析[文獻(xiàn)綜述]

1、1文獻(xiàn)綜述文獻(xiàn)綜述（20_20__屆）屆）臺(tái)州房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)資金鏈解析3房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)需要消費(fèi)大量的土地資源、人力資源以及各種材料設(shè)備等工業(yè)產(chǎn)品，而城市建設(shè)用地的稀缺導(dǎo)致地價(jià)昂貴，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的刺激又往往導(dǎo)致工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，這就使房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額巨大，在資金運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要占用大量的資金。(2)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金占用時(shí)間長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)速度慢房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)周期長(zhǎng)，在建設(shè)過(guò)程中，如果不采用預(yù)售方式的話，則只有資金大量投入沒(méi)有資金回收。當(dāng)開(kāi)發(fā)工程建設(shè)成后

2、，如采取出售的方式，資金回收和周轉(zhuǎn)速度相對(duì)較快，但前提是市場(chǎng)需求旺盛，能夠很快賣(mài)出去，否則，資金同樣要占用很長(zhǎng)時(shí)間。若采用出租方式，資金占用量可逐漸減少，但全部收回需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。(3)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金運(yùn)作受區(qū)域影響房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)受區(qū)域政策的限制，從而使其資金運(yùn)作受到區(qū)域范圍的顯著影響（溫亞麗，2006）。2資金鏈管理研究發(fā)展在國(guó)外，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展經(jīng)形成了由三個(gè)小循環(huán)組成的一個(gè)成熟的房地產(chǎn)資金循環(huán)模式。這三個(gè)小循環(huán)分別是以房地產(chǎn)

3、開(kāi)發(fā)商為核心的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金循環(huán)、以房地產(chǎn)投資管理公司或房地產(chǎn)信托投資基金為核心的房地產(chǎn)投資循環(huán)以及以按揭抵押貸款為核心的資產(chǎn)證券化循環(huán)。第一個(gè)循環(huán)：以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商為核心，開(kāi)發(fā)商通過(guò)向銀行貸款、自籌資金或是向購(gòu)房者等籌集資金，跟現(xiàn)在的中國(guó)類(lèi)似。第二個(gè)循環(huán)：在房地產(chǎn)投資這個(gè)小循環(huán)中，房地產(chǎn)投資信托（RealEstateInvestmentTrusts，簡(jiǎn)稱(chēng)REITs）是一個(gè)核心的概念。房地產(chǎn)投資信托類(lèi)似于共同基金，是由個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者共同

4、出資組成一個(gè)投資房地產(chǎn)的專(zhuān)設(shè)公司。不同的房地產(chǎn)投資信托根據(jù)投資人的要求和基金章程會(huì)有不同的物業(yè)類(lèi)型（如住宅、寫(xiě)字樓、倉(cāng)庫(kù)、零售等）和地理區(qū)域的側(cè)重。在房地產(chǎn)投資信托早在1960年就出現(xiàn)了，但是到1986年稅法改革降低了其它一些房地產(chǎn)投資工具的吸引力之后，才真正有了長(zhǎng)足的發(fā)展（Louarg&Grupe，2001）。第三循環(huán)：資產(chǎn)證券化（ABS，assetbackedsecurity）興起于20世紀(jì)70年代，它一般是指發(fā)起人將缺乏流動(dòng)性但能