畢業(yè)論文企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險及控制

1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險及控制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險及控制1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念及特點的概念及特點1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的概念從會計學(xué)上說，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量、在未來將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟責(zé)任。而負(fù)債經(jīng)營，是指企業(yè)在一定量的自有資金基礎(chǔ)上，為了擴展生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、開展技術(shù)創(chuàng)新等，通過向外籌集資金，來開展正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。只有通過借入方式取得的債務(wù)資金才構(gòu)成負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)涵。資金是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件。企業(yè)創(chuàng)建，開展日常生產(chǎn)

2、經(jīng)營業(yè)務(wù)，購置設(shè)備、材料等生產(chǎn)要素，不能沒有一定數(shù)量的生產(chǎn)經(jīng)營資金；擴大生產(chǎn)規(guī)模，開發(fā)新產(chǎn)品，提高技術(shù)水平，更要追加投資。負(fù)債經(jīng)營能給公司的所有者帶來收益上的好處，對于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢是明顯的。2、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的特點（1）融資速度快，容易取得；（2）融資富有彈性，舉借債務(wù)取得資金的限制性相對寬松，資金使用較為靈活，富有一定的彈性；（3）融資成本較低；（4）融資風(fēng)險高，負(fù)債融資到期償還本金，若企業(yè)屆時資金安排不當(dāng)，就會陷入

3、財務(wù)危機。（特點闡述過于簡單，應(yīng)對每一特點最好通過例子做進一步說明）3、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的表現(xiàn)形式根據(jù)借債動機的不同，企業(yè)的負(fù)債形式可以簡單分為如下三種：（1）積極負(fù)債。積極負(fù)債是指企業(yè)為了搞活經(jīng)濟，拓展市場，增加產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，而采取的籌資行為。例如企業(yè)為了向市場投放新產(chǎn)品，就需要加大投入研發(fā)經(jīng)費作為支撐。在企業(yè)經(jīng)營中，很多企業(yè)將產(chǎn)品的研發(fā)視為可發(fā)展的生命，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的前提。（2）消極負(fù)債。消極負(fù)債是指一種企業(yè)信用缺失的舉債行為，由于到期無

4、法還本付息，或者由于較高的負(fù)債率，給企業(yè)信譽帶來了許多負(fù)面影響，致在企業(yè)籌集資金時，如果以發(fā)行股票方式籌集資本，勢必帶來股權(quán)分散，影響到現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制權(quán)。而負(fù)債籌集在增加企業(yè)資金來源的同時又不影響企業(yè)控制權(quán)，有利于現(xiàn)有股東對企業(yè)的控制。6、負(fù)債經(jīng)營同時也是公司改善治理機制的一種外在監(jiān)督因素的引入企業(yè)負(fù)債不僅是一種融資手段，而且通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，可以引入債權(quán)人的監(jiān)督來減少股東與經(jīng)理人員的代理成本。債權(quán)人為了保證自己資本的回收和增值

5、，必定會對企業(yè)的運營狀況進行關(guān)注，這無形中就起到了對經(jīng)理人員的監(jiān)督，從而減少股東對經(jīng)理人員的監(jiān)督成本。負(fù)債不僅是企業(yè)融資的一種手段，也是公司改善其治理機制的一種外在監(jiān)督因素的引入。3、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險及其企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險及其成因成因分析分析1、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的存在的風(fēng)險是由于“財務(wù)杠桿效應(yīng)”的負(fù)面作用而引起的。財務(wù)杠桿是一個應(yīng)用很廣的概念。在物理學(xué)中，利用一根杠桿和一個支點，就能用很小的力量抬起很重

6、的物體，而什么是財務(wù)杠桿呢？從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，有以下兩種觀點：一種觀點將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”。因而財務(wù)杠桿又可稱為融資杠桿、資本杠桿或者負(fù)債經(jīng)營。另一種觀點認(rèn)為財務(wù)杠桿是指在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果負(fù)債經(jīng)營使企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。兩者相比較，筆者傾向于第二種觀點，因為第一種

7、觀點只是強調(diào)了對債務(wù)資本的利用，而第二種觀點則強調(diào)了對利用債務(wù)資本所引起的結(jié)果，下面的分析就是建立在第二種觀點基礎(chǔ)之上的。只要企業(yè)投資收益率大于債務(wù)利率，負(fù)債經(jīng)營就會增加企業(yè)的資本收益，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財務(wù)杠桿利益越大，所以財務(wù)杠桿利益的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，由負(fù)債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)投資收益率等于或小