九三糧油平穩(wěn)發(fā)展離不開風險控制

1、九三糧油九三糧油平穩(wěn)發(fā)展離不開風險控制平穩(wěn)發(fā)展離不開風險控制2011.06.14九三糧油工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“九三集團“）是一家以黑龍江地產(chǎn)大豆為原料，主要從事大豆系列產(chǎn)品生產(chǎn)和研發(fā)的大型國有企業(yè)。公司主要產(chǎn)品有豆粕、大豆食用油、大豆胚芽、大豆蛋白、大豆磷脂等三大系列20余個品種。九三集團是在1987年正式投產(chǎn)的年加工能力為6萬噸的中型油脂企業(yè)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是國家首批151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)之一，近年來成為以大豆加工為主

2、導，集國際貿(mào)易、資本運營為一體的大型大豆經(jīng)營加工企業(yè)集團。下設八個生產(chǎn)分公司，年加工大豆能力700萬噸（實際加工能力750萬噸）。在經(jīng)濟全球化的背景下，中國國內(nèi)的石油、礦石、大豆等眾多資源型原材料的供應，對國際市場的依賴程度逐步增強，價格受國際市場的影響也日益顯著，進而導致企業(yè)經(jīng)營風險不斷加大。大豆加工屬于典型的產(chǎn)量密集型產(chǎn)業(yè)，這一行業(yè)的發(fā)展直接關(guān)系到國計民生，除了能保障市場色拉油供應之外，主要的副產(chǎn)品豆粕是飼料最重要的組成部分。近年來

3、，大豆及其產(chǎn)品的國際和國內(nèi)價格劇烈波動，使以大豆為原料，豆油、豆粕為主要產(chǎn)品的油脂加工企業(yè)既要面對產(chǎn)品市場的競爭激烈，又要承擔原料價格波動的風險。通過期貨市場，進行套期保值，以規(guī)避價格波動風險、鎖定經(jīng)營利潤，成為國內(nèi)大豆生產(chǎn)企業(yè)謀求發(fā)展的一大趨勢。期貨套期保值交易相比其它規(guī)避經(jīng)營風險方式，以規(guī)范性更強、流動性更高等特征，已被九三集團運用到公司的實際經(jīng)營操作中，來應對由于原料和產(chǎn)品價格波動帶來的經(jīng)營風險，而該企業(yè)主要是通過將產(chǎn)品和原料在期

4、貨市場存在對應合約的形式，展開套期保值業(yè)務。經(jīng)營風險最小化，原料產(chǎn)品雙套保當原料現(xiàn)貨存在價格上升風險時，九三集團通過大豆期貨（買入）套保操作進行化解，事先鎖定采購成本。面對產(chǎn)成品庫存壓力，為避免未來價格的下跌，通過油、粕期貨市場進行（賣出）相應套保操作來鎖定銷售利潤。此外，針對進口的國際大豆，存在外盤采購風險的情況，該企業(yè)在進口點價的同時，相應在國內(nèi)期貨市場對應合約進行套保操作而使該風險得以規(guī)避。通過一些列嚴格的期貨套保操作，九三集團產(chǎn)

5、供銷工作得以平穩(wěn)運行，實現(xiàn)了經(jīng)營活動風險的最小化。利用廣泛信息渠道，實現(xiàn)利潤最大化任何經(jīng)濟行為都存在多種風險，期貨套保交易同樣存在如基差、操作、道德等其他風險，九三集團也深諳此道，力圖在風險最小化的基礎(chǔ)上實現(xiàn)利潤最大化。在具體操作中，該集團利用其龐大的現(xiàn)貨網(wǎng)絡優(yōu)勢，進行信息整理，分析趨勢，并在此基礎(chǔ)上對傳統(tǒng)套保方式進行改良，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)和銷售實際情況，調(diào)整期貨套保頭寸和現(xiàn)貨銷售頭寸，計算最優(yōu)套保率，通過健全的全程監(jiān)控體系規(guī)避操作和道德

6、風險的發(fā)生，將期貨和現(xiàn)貨、內(nèi)盤和外盤有機地結(jié)合到一起。緊抓穩(wěn)健經(jīng)營策略2007年，國內(nèi)外豆類市場經(jīng)歷前所未有的牛市行情，高企的大豆價格和不同步的油粕產(chǎn)品漲幅，加大了油脂加工企業(yè)的經(jīng)營風險，在冒進獲利和穩(wěn)健經(jīng)營的抉擇中，九三集團選擇了后者。在看漲后市的基礎(chǔ)上，該企業(yè)在內(nèi)外盤大豆期貨市場積極買入套保，鎖定采購成本，協(xié)調(diào)產(chǎn)供銷工作，加大生產(chǎn)力度，在原料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的同時，賣出套保油粕期貨合約，鎖定銷售利潤，并根據(jù)現(xiàn)貨銷售進展調(diào)整期貨套保頭寸，選

7、擇最優(yōu)套保率，在規(guī)避風險的基礎(chǔ)上去獲取進一步的利潤。期貨市場使得九三集團不但可以有效地避免市場價格朝不利方向波動對企業(yè)產(chǎn)生的負面影響，而且可以使企業(yè)提前在一定時間內(nèi)通過期貨市場買進原材料，鎖定了原材料采購成本。同時期貨交易采用保證金制度，使得生產(chǎn)企業(yè)在交易的過程中用期貨合約換取存貨，大大減少了原材料的庫存費用，節(jié)省了采購原材料所占用的資金，降低資金尤其是流動資金成本。九三糧油九三糧油平穩(wěn)發(fā)展離不開風險控制平穩(wěn)發(fā)展離不開風險控制2011.

8、06.14九三糧油工業(yè)集團有限公司（以下簡稱“九三集團“）是一家以黑龍江地產(chǎn)大豆為原料，主要從事大豆系列產(chǎn)品生產(chǎn)和研發(fā)的大型國有企業(yè)。公司主要產(chǎn)品有豆粕、大豆食用油、大豆胚芽、大豆蛋白、大豆磷脂等三大系列20余個品種。九三集團是在1987年正式投產(chǎn)的年加工能力為6萬噸的中型油脂企業(yè)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，是國家首批151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)之一，近年來成為以大豆加工為主導，集國際貿(mào)易、資本運營為一體的大型大豆經(jīng)營加工企業(yè)集團。下設八個生產(chǎn)

9、分公司，年加工大豆能力700萬噸（實際加工能力750萬噸）。在經(jīng)濟全球化的背景下，中國國內(nèi)的石油、礦石、大豆等眾多資源型原材料的供應，對國際市場的依賴程度逐步增強，價格受國際市場的影響也日益顯著，進而導致企業(yè)經(jīng)營風險不斷加大。大豆加工屬于典型的產(chǎn)量密集型產(chǎn)業(yè)，這一行業(yè)的發(fā)展直接關(guān)系到國計民生，除了能保障市場色拉油供應之外，主要的副產(chǎn)品豆粕是飼料最重要的組成部分。近年來，大豆及其產(chǎn)品的國際和國內(nèi)價格劇烈波動，使以大豆為原料，豆油、豆粕為主

10、要產(chǎn)品的油脂加工企業(yè)既要面對產(chǎn)品市場的競爭激烈，又要承擔原料價格波動的風險。通過期貨市場，進行套期保值，以規(guī)避價格波動風險、鎖定經(jīng)營利潤，成為國內(nèi)大豆生產(chǎn)企業(yè)謀求發(fā)展的一大趨勢。期貨套期保值交易相比其它規(guī)避經(jīng)營風險方式，以規(guī)范性更強、流動性更高等特征，已被九三集團運用到公司的實際經(jīng)營操作中，來應對由于原料和產(chǎn)品價格波動帶來的經(jīng)營風險，而該企業(yè)主要是通過將產(chǎn)品和原料在期貨市場存在對應合約的形式，展開套期保值業(yè)務。經(jīng)營風險最小化，原料產(chǎn)品雙

11、套保當原料現(xiàn)貨存在價格上升風險時，九三集團通過大豆期貨（買入）套保操作進行化解，事先鎖定采購成本。面對產(chǎn)成品庫存壓力，為避免未來價格的下跌，通過油、粕期貨市場進行（賣出）相應套保操作來鎖定銷售利潤。此外，針對進口的國際大豆，存在外盤采購風險的情況，該企業(yè)在進口點價的同時，相應在國內(nèi)期貨市場對應合約進行套保操作而使該風險得以規(guī)避。通過一些列嚴格的期貨套保操作，九三集團產(chǎn)供銷工作得以平穩(wěn)運行，實現(xiàn)了經(jīng)營活動風險的最小化。利用廣泛信息渠道，實

12、現(xiàn)利潤最大化任何經(jīng)濟行為都存在多種風險，期貨套保交易同樣存在如基差、操作、道德等其他風險，九三集團也深諳此道，力圖在風險最小化的基礎(chǔ)上實現(xiàn)利潤最大化。在具體操作中，該集團利用其龐大的現(xiàn)貨網(wǎng)絡優(yōu)勢，進行信息整理，分析趨勢，并在此基礎(chǔ)上對傳統(tǒng)套保方式進行改良，根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)和銷售實際情況，調(diào)整期貨套保頭寸和現(xiàn)貨銷售頭寸，計算最優(yōu)套保率，通過健全的全程監(jiān)控體系規(guī)避操作和道德風險的發(fā)生，將期貨和現(xiàn)貨、內(nèi)盤和外盤有機地結(jié)合到一起。緊抓穩(wěn)健經(jīng)營策略

13、2007年，國內(nèi)外豆類市場經(jīng)歷前所未有的牛市行情，高企的大豆價格和不同步的油粕產(chǎn)品漲幅，加大了油脂加工企業(yè)的經(jīng)營風險，在冒進獲利和穩(wěn)健經(jīng)營的抉擇中，九三集團選擇了后者。在看漲后市的基礎(chǔ)上，該企業(yè)在內(nèi)外盤大豆期貨市場積極買入套保，鎖定采購成本，協(xié)調(diào)產(chǎn)供銷工作，加大生產(chǎn)力度，在原料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的同時，賣出套保油粕期貨合約，鎖定銷售利潤，并根據(jù)現(xiàn)貨銷售進展調(diào)整期貨套保頭寸，選擇最優(yōu)套保率，在規(guī)避風險的基礎(chǔ)上去獲取進一步的利潤。期貨市場使得九三集