美的并購(gòu)小天鵝的風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、并購(gòu)自20世紀(jì)80年代開始在中國(guó)開展以來，迅速發(fā)展，并呈現(xiàn)出范圍廣，數(shù)量多，金額大，跨國(guó)化等一系列比較明顯的特點(diǎn)。廣州美的電器股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱美的)從生產(chǎn)空調(diào)開始，通過自身發(fā)展與并購(gòu)行為發(fā)展成為擁有空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等多種業(yè)務(wù)的綜合性上市公司，并且能夠在每次并購(gòu)后都能迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，增長(zhǎng)速度更是喜人。家電業(yè)幾乎已達(dá)成共識(shí)：越是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，便越能顯出美的的優(yōu)勢(shì)，甚至有夸張的說法稱美的所到之處，便如泥石流滑過。在民眾看來，美的在每次

2、并購(gòu)后都能以令人驚喜的速度增長(zhǎng)且促進(jìn)了美的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，帶來了巨大成功。然而在漂亮的增長(zhǎng)數(shù)字背后，是否也帶來了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)呢?這些風(fēng)險(xiǎn)哪些是可以控制的呢?
　　 本文以美的最近一次并購(gòu)小天鵝為例，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理的思路和原理來分析和評(píng)論此次并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。本文按照風(fēng)險(xiǎn)管理的定性和定量?jī)蓚€(gè)方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，從定性方面來看，主要是通過并購(gòu)過程來考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)以及美的實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)存在情況；在定量方面，主要采用模糊測(cè)評(píng)方法和財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)美的并購(gòu)小