企業(yè)并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造研究——以美的集團(tuán)并購(gòu)活動(dòng)為例.pdf

1、自2006年以來(lái)，并購(gòu)重組已經(jīng)成為我國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化配置資源的重要推手，在我國(guó)企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮的作用越來(lái)越明顯。然而，并購(gòu)之路從來(lái)不是一帆風(fēng)順的，很多并購(gòu)?fù)际且允《娼K。怎么才能讓并購(gòu)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，這是每個(gè)企業(yè)并購(gòu)都面臨的問(wèn)題。以往的并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造研究主要集中于并購(gòu)活動(dòng)是否創(chuàng)造價(jià)值，并購(gòu)的某一個(gè)活動(dòng)如并購(gòu)準(zhǔn)備、并購(gòu)整合的介紹或是與并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造相關(guān)的某一個(gè)因素和某幾個(gè)因素的研究，對(duì)并購(gòu)創(chuàng)造價(jià)值機(jī)理的研究并不多。本文以美的集團(tuán)并購(gòu)(

2、2004年開(kāi)始并購(gòu)華凌，榮事達(dá)，2008年并購(gòu)小天鵝，2010年底基本完成對(duì)三家企業(yè)的整合)為例來(lái)尋找美的集團(tuán)并購(gòu)如何創(chuàng)造價(jià)值，希望通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理，為今后企業(yè)并購(gòu)可以提供借鑒意義。
　　 本文是作者在閱讀了大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)各種途徑綜合收集相關(guān)信息，整理分析得到美的集團(tuán)并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造機(jī)理，指出并購(gòu)活動(dòng)各個(gè)階段是如何相互影響，使并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，并且強(qiáng)調(diào)了并購(gòu)中精確鎖定目標(biāo)企業(yè)、合理

3、控制收購(gòu)價(jià)格和有效整合目標(biāo)企業(yè)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵。
　　 文章首先介紹了前人相關(guān)的并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造研究成果以及并購(gòu)和價(jià)值創(chuàng)造的相關(guān)理論，為案例研究提供理論基礎(chǔ)。第三章主要介紹了家電行業(yè)背景和美的集團(tuán)的并購(gòu)活動(dòng)，為案例研究提供了一個(gè)客觀的事實(shí)。
　　 第四章是文章的重點(diǎn)，作者發(fā)現(xiàn)重視三個(gè)階段的活動(dòng)和活動(dòng)中的某些因素可以幫助企業(yè)進(jìn)行成功并購(gòu)，獲得并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步得出了美的集團(tuán)的價(jià)

4、值創(chuàng)造機(jī)理。具體來(lái)說(shuō)，本章介紹了美的集團(tuán)的并購(gòu)動(dòng)因、有效的并購(gòu)活動(dòng)和并購(gòu)的價(jià)值創(chuàng)造結(jié)果。強(qiáng)調(diào)了實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵在于精確鎖定目標(biāo)企業(yè)、合理控制收購(gòu)價(jià)格和長(zhǎng)時(shí)間有效整合目標(biāo)企業(yè)。其中，鎖定關(guān)鍵目標(biāo)企業(yè)后要進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，并對(duì)企業(yè)自身的的并購(gòu)能力進(jìn)行評(píng)估;對(duì)目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估應(yīng)引入企業(yè)戰(zhàn)略因素。在研究的基礎(chǔ)上，提出了并購(gòu)增加企業(yè)價(jià)值的機(jī)理，得出了美的集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造的機(jī)理圖。
　　 第五章是結(jié)論與展望，提出了文章研究結(jié)果，并且對(duì)