創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題研究.pdf

1、2009年10月30日,承載眾多期望的中國創(chuàng)業(yè)板終于正式推出。創(chuàng)業(yè)板開設(shè)一年多來,總體運行比較平穩(wěn),但仍然存在著一些問題,創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金問題就是其中之一。從目前來看,創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍存在著超募資金現(xiàn)象,而且上市公司對于巨額超募資金的使用存在著很大的隨意性及不明確性,這給上市公司、投資者以及整個社會都造成了一定的影響。因此,對創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題必須予以高度重視!基于此,本文選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的問題進行研究。

2、r>　　本文首先分析了研究創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的理論基礎(chǔ),主要包括融資理論與公司治理理論。然后,著手研究創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的現(xiàn)狀及影響。主要從上市公司、投資者、市場及社會等方面,分析了創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金造成的影響。創(chuàng)業(yè)板上市公司的超募不僅會對創(chuàng)業(yè)板公司自身造成不良影響、不利于創(chuàng)業(yè)板公司的長期穩(wěn)定發(fā)展,還會損害投資者的利益,同時造成社會資源浪費,不利于社會資源的優(yōu)化配置,最終還會影響到我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級和宏觀經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展

3、。接著,本文結(jié)合融資理論、公司治理理論,從融資成本、市場機制、公司治理機制、投資者等角度,重點研究了創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的成因。主要包括股權(quán)融資相對成本較低,創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行定價機制不完善、發(fā)行價被抬高,新股發(fā)行審核機制效率低、市場供求失衡,退市機制嚴(yán)重缺失、發(fā)行人有恃無恐;上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)實質(zhì)欠缺,公司監(jiān)督及制衡機制嚴(yán)重缺失,公司嚴(yán)重依賴個人“輕資產(chǎn)”;市場投資者不理性等。再者,針對造成創(chuàng)業(yè)板上市公司超募資金的主要原因,本文還提