我國(guó)貨幣政策操作框架和工具

1、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望,中國(guó)人民銀行上?？偛?許加銀,1-9月全國(guó)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo),全國(guó)季度GDP增速變化,支出法GDP：外需的貢獻(xiàn),全國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速變化,全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售額增速變化,全國(guó)貿(mào)易差額變化:名義與實(shí)際,全國(guó)商品房銷(xiāo)售和價(jià)格變化,全國(guó)價(jià)格指數(shù)和存款利率變化,全國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加情況,我國(guó)法定存款準(zhǔn)備金率變化,美國(guó)次貸危機(jī)主要事件,2007年4月：美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。2007年9月：英國(guó)北巖

2、銀行爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。2007年末：美國(guó)貝爾斯登、花旗、美林、瑞銀、AIG等全國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)巨額損失。2008年1月：法國(guó)興業(yè)銀行因交易員欺詐交易遭遇巨大損失。2008年3月：美國(guó)貝爾斯登陷入流動(dòng)性危機(jī)并被摩根大通收購(gòu)。2008年7月：美國(guó)房利美和房地美股價(jià)急劇下跌并被美國(guó)政府接管。2008年9月：美國(guó)雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；美國(guó)銀行宣布收購(gòu)美林集團(tuán)；美聯(lián)儲(chǔ)宣布向AIG提供850億美元緊急救助；美聯(lián)儲(chǔ)宣布批準(zhǔn)高盛和摩根斯坦利轉(zhuǎn)

3、為銀行控股公司。,美國(guó)政府因次貸危機(jī)采取的主要措施,2007年12月，《抵押貸款債務(wù)減免的稅收豁免法案》。2008年7月，《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》：建立3000億美元的逾期按揭貸款擔(dān)?；?；授權(quán)財(cái)政部“無(wú)限度”提高兩房的貸款信用額度；計(jì)劃向地方政府提供應(yīng)急資金用于購(gòu)買(mǎi)空置、喪失抵押品黷回權(quán)的房產(chǎn)，出租或低價(jià)出售給低收入家庭。2008年10月，《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》：財(cái)政部經(jīng)國(guó)會(huì)授權(quán)用財(cái)政資金從美國(guó)金融機(jī)構(gòu)買(mǎi)進(jìn)各種低流動(dòng)性資產(chǎn)；

4、1490億美元的減稅計(jì)劃；將存款保險(xiǎn)額從10萬(wàn)美元提高到25萬(wàn)美元。,美聯(lián)儲(chǔ)在次貸危機(jī)中的救市措施,傳統(tǒng)貨幣政策操作：1、從2007年8月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向金融市場(chǎng)持續(xù)注入流動(dòng)性。2、從2007年9月18日開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率持續(xù)從5.25%降至目前的1.5%，并同步將再貼現(xiàn)利率降至目前的1.75% 。3、10月8日，美國(guó)、英國(guó)、歐央行、加拿大、瑞典、瑞士等六國(guó)中央銀行聯(lián)合降息50個(gè)基點(diǎn)，人民銀行也再次降低基準(zhǔn)利率27

5、個(gè)基點(diǎn)并下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%。創(chuàng)新貨幣政策操作：1、推出期限拍賣(mài)融資便利（TAF）、一級(jí)交易商信貸便利（PDCF）、定期證券借貸工具（TSLF）。2、與其它國(guó)家中央銀行建立貨幣互換機(jī)制。3、擴(kuò)大面向投資銀行信貸計(jì)劃的抵押品范圍、拓展定期證券借貸攻擊的抵押品范疇。,國(guó)際社會(huì)采取的主要政策措施（一）,10月8日六國(guó)央行聯(lián)合降息聲明： 為了應(yīng)對(duì)目前的金融危機(jī)，各國(guó)央行已進(jìn)行長(zhǎng)期緊密磋商，并已采取了提供流動(dòng)性支持、減緩

6、金融市場(chǎng)緊張狀況等前所未有的聯(lián)合行動(dòng)?！?一些國(guó)家的通貨膨脹壓力已經(jīng)減緩，原因是能源和其他商品價(jià)格大幅下降。通貨膨脹預(yù)期已逐漸縮小，這仍對(duì)物價(jià)穩(wěn)定有重要意義。最近金融危機(jī)的惡化，增大了經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也減小了通貨膨脹的上行風(fēng)險(xiǎn)。 因此，鑒于部分放松全球貨幣政策的條件已經(jīng)成熟，加拿大央行、英國(guó)央行、歐洲央行、美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、瑞典央行和瑞士央行今天共同宣布，降低基準(zhǔn)利率。日本央行對(duì)上述央行的降息行動(dòng)表示強(qiáng)烈

7、支持。英國(guó)政府采取的措施：1、政府建立“500億英鎊銀行資本調(diào)整基金”，將以優(yōu)先股入股銀行；2、英國(guó)央行將向銀行提供兩千億英鎊的短期融資貸款，以增加銀行資金的流動(dòng)性；3、政府還準(zhǔn)備為銀行間相互貸款提供大約兩千五百億英鎊的擔(dān)保，以增加銀行對(duì)彼此失去的信心。歐元區(qū)15國(guó)采取的措施:在2009年年底前為銀行5年期以下的新發(fā)債務(wù)提供擔(dān)保，并通過(guò)取得優(yōu)先股的方式向銀行直接注資，以緩解銀行因?yàn)樾刨J緊縮而面臨的融資困難。,國(guó)際社會(huì)采取的主要政策措

8、施（二）,次貸危機(jī)以來(lái)國(guó)際股市漲跌情況,我國(guó)銀行業(yè)涉及次貸危機(jī)的情況,中美個(gè)人住房貸款比較,主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況,2007年以來(lái)紐約原油期貨價(jià)格變化,宏觀經(jīng)濟(jì)政策展望,經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)：“兩防” →“一保一控” → ？。經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期和信心問(wèn)題：股市和房市。宏觀經(jīng)濟(jì)政策：趨于放松，或許會(huì)超出預(yù)期？ 貨幣政策：繼續(xù)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率？進(jìn)入降息周期？放寬貸款規(guī)模：惜貸？人民幣匯率升OR貶? 財(cái)政政策