股票發(fā)行案例

1、股票發(fā)行案例股票發(fā)行案例德爾公司是一家小型軟件制造商，公司經(jīng)營非常成功，現(xiàn)在德爾公司計劃第一次公開發(fā)行普通股股票，但面臨著如何確定合適的普通股股票價格問題。該公司和它的投資銀行認為，正確的方法是選擇一家相類似的但已經(jīng)公開發(fā)行普通股的公司作一些有關(guān)方面的比較。有幾家軟件制造商，在規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)負債比率方面與德爾公司較為相似。在這些公司中，金喬公司和全盛公司最據(jù)代表性，其有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。單位：元1991年和1996年數(shù)據(jù)金橋公司全盛公

2、司德爾公司（合計數(shù)）每股收益（EPS）總收益1996年4.507.5012000001991年3.005.50816000每股價格（PPS）1996年36.0065.00每股股利（DPS）總股利1996年2.253.756000001991年1.502.754200001996年數(shù)據(jù)每股賬面價格30.0055.009000000市價賬面價比率120%118%－總資產(chǎn)2800萬8200萬2000萬總債務(wù)1200萬3000萬1100萬銷售額

3、4100萬14000萬3700萬在分析數(shù)據(jù)時，假定1991年和1996年是這三家公司較為正常的年份。也就是說，這幾年的銷售、收益和股利既不特別好，也不特別壞。另外無風(fēng)險收益率為10%，未來的市場平均收益是15％。金橋和全盛公司都是上市公司，而德爾公司在場外交易市場交易。問題問題1假定德爾公司有100份在外股票，請計算該公司的每股收益（EPS）、每股股利（DPS）和每股賬面價值。2根據(jù)答案1，你認為德爾公司的股票能在同一市場與金橋公司和全

4、盛公司股票以同樣的價格出售嗎？也就是說，能在每股25～100元之間出售嗎？3現(xiàn)假定德爾公司把它的股票分割為400000股，請計算每股收益（EPS）、每股股利（DPS）以及每股賬面價值。4求出三家公司的相對增長率（是每股收益增長率與每股股利增長率的平均數(shù)）。5利用等式K＝來計算金橋公司和全盛公司大概的K值，然后利用這些持gPD?01續(xù)增長的股票價格模型中的數(shù)值求出德爾公司股票的價格。6根據(jù)以上資料，請你為德爾公司選擇一個適當(dāng)?shù)陌l(fā)行價格，并

5、結(jié)合相關(guān)的財務(wù)指標對可能的發(fā)行價格分析。提示：提示：（1）結(jié)合股票估價知識，對案例進行分析。（2）通過多方面對比，確定發(fā)行價格的范圍。股票發(fā)行案例股票發(fā)行案例德爾公司是一家小型軟件制造商，公司經(jīng)營非常成功，現(xiàn)在德爾公司計劃第一次公開發(fā)行普通股股票，但面臨著如何確定合適的普通股股票價格問題。該公司和它的投資銀行認為，正確的方法是選擇一家相類似的但已經(jīng)公開發(fā)行普通股的公司作一些有關(guān)方面的比較。有幾家軟件制造商，在規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)負債比率

6、方面與德爾公司較為相似。在這些公司中，金喬公司和全盛公司最據(jù)代表性，其有關(guān)數(shù)據(jù)見下表。單位：元1991年和1996年數(shù)據(jù)金橋公司全盛公司德爾公司（合計數(shù)）每股收益（EPS）總收益1996年4.507.5012000001991年3.005.50816000每股價格（PPS）1996年36.0065.00每股股利（DPS）總股利1996年2.253.756000001991年1.502.754200001996年數(shù)據(jù)每股賬面價格30.00

7、55.009000000市價賬面價比率120%118%－總資產(chǎn)2800萬8200萬2000萬總債務(wù)1200萬3000萬1100萬銷售額4100萬14000萬3700萬在分析數(shù)據(jù)時，假定1991年和1996年是這三家公司較為正常的年份。也就是說，這幾年的銷售、收益和股利既不特別好，也不特別壞。另外無風(fēng)險收益率為10%，未來的市場平均收益是15％。金橋和全盛公司都是上市公司，而德爾公司在場外交易市場交易。問題問題1假定德爾公司有100份在外

8、股票，請計算該公司的每股收益（EPS）、每股股利（DPS）和每股賬面價值。2根據(jù)答案1，你認為德爾公司的股票能在同一市場與金橋公司和全盛公司股票以同樣的價格出售嗎？也就是說，能在每股25～100元之間出售嗎？3現(xiàn)假定德爾公司把它的股票分割為400000股，請計算每股收益（EPS）、每股股利（DPS）以及每股賬面價值。4求出三家公司的相對增長率（是每股收益增長率與每股股利增長率的平均數(shù)）。5利用等式K＝來計算金橋公司和全盛公司大概的K值，