杜邦財(cái)務(wù)分析體系研究

1、法曳的無(wú)效條款曰委托協(xié)議中有關(guān)時(shí)間堯金額堯收益的分配或虧損的承擔(dān)方法是否合理合規(guī)袁是否明確規(guī)定了委托資金在受托金融機(jī)構(gòu)實(shí)際使用的賬戶賬號(hào)遙其次袁應(yīng)取得受托金融機(jī)構(gòu)資金使用的全部對(duì)賬單袁并向受托金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行函證袁審查其是否按協(xié)議規(guī)定使用資金遙再次袁對(duì)于審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題應(yīng)及時(shí)與企業(yè)管理當(dāng)局溝通袁出具管理當(dāng)局建議書(shū)袁提請(qǐng)企業(yè)采取有效措施規(guī)避或降低委托理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)遙圓援資產(chǎn)的真實(shí)性和安全性審計(jì)遙淤關(guān)注委托貸款的安全性遙注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)檢查企業(yè)有無(wú)可能導(dǎo)

2、致貸款損失的情形袁若企業(yè)預(yù)計(jì)可收回的貸款金額低于本金袁則應(yīng)建議企業(yè)計(jì)提委托貸款減值準(zhǔn)備遙對(duì)已到期但尚未收回的委托貸款袁應(yīng)查明原因袁建議企業(yè)作出相應(yīng)的會(huì)計(jì)調(diào)整遙于由于證券投資的風(fēng)險(xiǎn)大于實(shí)業(yè)投資袁上市公司的委托理財(cái)資金并不一定能全部如期收回袁判斷其可收回性是注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的一個(gè)難點(diǎn)遙注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)充分運(yùn)用職業(yè)敏感尋找野蛛絲馬跡冶袁作出合乎情理的專業(yè)判斷遙如通過(guò)查閱董事會(huì)決議等有關(guān)資料袁確認(rèn)該項(xiàng)委托理財(cái)是否經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)氖跈?quán)批準(zhǔn)袁受托金融機(jī)構(gòu)有無(wú)財(cái)

3、產(chǎn)抵押堯有無(wú)違規(guī)操作行為袁購(gòu)入的股票市價(jià)是否持續(xù)下跌等遙猿援會(huì)計(jì)處理的規(guī)范性和正確性審計(jì)遙淤委托貸款利息收益具有相對(duì)的穩(wěn)定性袁所以袁注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)重點(diǎn)檢查企業(yè)有無(wú)利息收入不入賬或者不按期計(jì)提利息的情況袁并建議企業(yè)作出相應(yīng)調(diào)整袁使行業(yè)會(huì)計(jì)制度與葉企業(yè)會(huì)計(jì)制度曳得以有效銜接袁為全面執(zhí)行葉企業(yè)會(huì)計(jì)制度曳打下良好基礎(chǔ)遙于委托理財(cái)是一項(xiàng)短期投資活動(dòng)袁應(yīng)將劃入證券公司的資金反映在野短期投資要要要其他投資冶科目中遙然而在會(huì)計(jì)務(wù)實(shí)中袁一部分企業(yè)為了逃避有

4、關(guān)部門的監(jiān)管袁將委托理財(cái)資金掛在往來(lái)款項(xiàng)中遙如通過(guò)野其他應(yīng)收款冶堯野應(yīng)收賬款冶或野預(yù)付賬款冶科目長(zhǎng)期掛賬袁而將理財(cái)收益直接沖減財(cái)務(wù)費(fèi)用袁或者干脆將理財(cái)收益放入野小金庫(kù)冶袁形成體外循環(huán)資金等遙注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)特別關(guān)注以上情況袁對(duì)于會(huì)計(jì)科目運(yùn)用的錯(cuò)誤袁應(yīng)建議企業(yè)進(jìn)行調(diào)整曰對(duì)于理財(cái)收益袁應(yīng)獲取受托金融機(jī)構(gòu)資金使用的對(duì)賬單袁確認(rèn)資金賬戶詳細(xì)的增減記錄袁并與委托理財(cái)合同或協(xié)議的相關(guān)條款核對(duì)曰對(duì)于企業(yè)的舞弊行為袁應(yīng)追加審計(jì)程序袁擴(kuò)大詢證范圍袁獲取有效審

5、計(jì)線索并及時(shí)告知被審計(jì)企業(yè)管理當(dāng)局遙如被審計(jì)企業(yè)拒絕調(diào)整袁或由于審計(jì)范圍受到限制而無(wú)法取證袁注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)考慮出具保留或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告遙源援信息披露的完整性和及時(shí)性審計(jì)遙無(wú)論是委托貸款還是委托理財(cái)袁企業(yè)應(yīng)按照葉公司法曳和葉證券法曳的要求袁將其作為企業(yè)的重要會(huì)計(jì)事項(xiàng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中進(jìn)行及時(shí)堯充分的披露遙注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)過(guò)程中應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)是否存在漏報(bào)堯虛報(bào)堯錯(cuò)報(bào)堯滯后報(bào)告等情況遙對(duì)于信息披露出現(xiàn)的各種問(wèn)題袁注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)根據(jù)具體情況作出相

6、應(yīng)的審計(jì)調(diào)整或恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)披露袁并指導(dǎo)企業(yè)作好會(huì)計(jì)報(bào)表附注中有關(guān)委托貸款或委托理財(cái)事項(xiàng)的說(shuō)明遙笫杜邦財(cái)務(wù)分析體系是美國(guó)杜邦公司提出的一種財(cái)務(wù)分析方法遙其基本原理是將財(cái)務(wù)指標(biāo)作為一個(gè)系統(tǒng)袁將財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)作為一個(gè)系統(tǒng)工程袁全面評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力堯營(yíng)運(yùn)能力堯盈利能力及其相互之間的關(guān)系袁在全面財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行全面財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)袁使評(píng)價(jià)者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況有深入的認(rèn)識(shí)袁進(jìn)而進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)決策遙其基本特點(diǎn)是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)袁將償債能力堯營(yíng)運(yùn)能力

7、及盈利能力有機(jī)地結(jié)合起來(lái)袁層層分解袁逐步深入袁構(gòu)成一個(gè)完整的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)袁全面堯系統(tǒng)堯直觀地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況遙一、現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系的缺陷員援現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系的分解指標(biāo)不能反映上市公司的特色袁如股東權(quán)益股份化堯每股凈資產(chǎn)堯合并利潤(rùn)表中的野少數(shù)股東權(quán)益冶項(xiàng)目等遙圓援現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)進(jìn)行分析存在一些問(wèn)題袁不完全符合上市公司股東財(cái)富最大化的要求遙猿援現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系沒(méi)有反映運(yùn)用優(yōu)先股和負(fù)債融資增加普通股

8、報(bào)酬率的效果遙源援現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系所采用的數(shù)據(jù)都來(lái)自于資產(chǎn)負(fù)債表堯利潤(rùn)表和利潤(rùn)分配表袁完全沒(méi)有反映現(xiàn)金流量信息遙利潤(rùn)指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析體系中起到了承上啟下的作用袁而利潤(rùn)指標(biāo)提供的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量遠(yuǎn)低于現(xiàn)金流量指標(biāo)提供的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量袁因而導(dǎo)致利益相關(guān)者不能準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)上市公司的財(cái)務(wù)狀況遙緣援現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系主要是面向外部袁以提供綜合信息為主袁是一種有效的綜合財(cái)務(wù)分析方法遙其資料主要來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)表袁沒(méi)有利用管理會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)展開(kāi)分析袁不利于加強(qiáng)內(nèi)

9、部控制袁也沒(méi)有利用成本性態(tài)分析反映成本信息袁不利于進(jìn)行成本控制遙二、面向上市公司的杜邦財(cái)務(wù)分析體系員援改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系遙鑒于現(xiàn)有杜邦財(cái)務(wù)分析體系評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況的缺陷袁筆者對(duì)其進(jìn)行了改進(jìn)袁選用了反映上市公司盈利能力的最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)要要要每股收益作為核心指標(biāo)袁通過(guò)每股收益華僑大學(xué)胡文獻(xiàn)孟薇杜邦財(cái)務(wù)分析體系研究援財(cái)會(huì)月刊淵綜合冤窯猿緣窯陰業(yè)務(wù)與技術(shù)窯陰與每股凈資產(chǎn)堯凈資產(chǎn)收益率之間的等式關(guān)系進(jìn)一步構(gòu)建杜邦財(cái)務(wù)分析體系遙將凈資產(chǎn)

10、收益率分解為普通杠桿率堯收益杠桿率和資產(chǎn)報(bào)酬率袁并將資產(chǎn)報(bào)酬率分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和調(diào)整后銷售凈利率袁進(jìn)而對(duì)銷售凈利率從管理會(huì)計(jì)的角度進(jìn)行分解遙而在每股凈資產(chǎn)下則引入了現(xiàn)金流量的指標(biāo)袁從而將資產(chǎn)負(fù)債表堯利潤(rùn)表堯現(xiàn)金流量表及管理會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)資料引入杜邦財(cái)務(wù)分析體系袁這樣有利于提供更完備的數(shù)據(jù)袁得出更準(zhǔn)確的分析結(jié)論遙圓援對(duì)改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的分析遙淵員冤選取了更能反映上市公司特點(diǎn)的每股收益作為杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心指標(biāo)遙每股收益是衡量上市公

11、司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)袁反映普通股的獲利水平遙分析時(shí)可以進(jìn)行上市公司間的比較袁以評(píng)價(jià)該公司的相對(duì)盈利能力曰可以進(jìn)行不同時(shí)期的比較袁以了解該公司盈利能力的變化趨勢(shì)曰可以進(jìn)行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利預(yù)測(cè)的比較袁以掌握該公司的管理能力遙一般情況下袁如果實(shí)現(xiàn)每股收益最大袁也就意味著實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大袁因而袁以每股收益為核心指標(biāo)符合上市公司股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)遙淵圓冤凈資產(chǎn)收益率是影響每股收益最重要的因素袁從股權(quán)投資者角度反映了股東權(quán)益報(bào)酬遙凈資

12、產(chǎn)收益率被稱為是最具綜合性和代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)袁原有杜邦財(cái)務(wù)分析體系便是以其為出發(fā)點(diǎn)袁解釋上市公司的財(cái)務(wù)狀況和變化趨勢(shì)遙由此可見(jiàn)袁在改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系中袁凈資產(chǎn)收益率仍然扮演著十分重要的角色遙改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系主要從資金來(lái)源的角度對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分解袁分解式為院凈資產(chǎn)收益率越普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)報(bào)酬率遙式中袁普通杠桿率反映了普通股股東融入的資產(chǎn)比例曰收益杠桿率越高袁股東所得收益越多曰資產(chǎn)報(bào)酬率是凈資產(chǎn)收益率各分解指標(biāo)

13、中最重要的部分袁資產(chǎn)報(bào)酬率的高低直接影響到凈資產(chǎn)收益率的高低袁反映了獨(dú)立于資金來(lái)源的報(bào)酬率袁衡量了在考慮資本結(jié)構(gòu)的影響之前企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率以及企業(yè)資本產(chǎn)生利潤(rùn)的能力遙凈資產(chǎn)收益率還可以進(jìn)一步分解為院凈資產(chǎn)收益率越普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)現(xiàn)金回收率衣銷售現(xiàn)金比率伊調(diào)整后安全邊際率伊貢獻(xiàn)毛益率伊利潤(rùn)留存率遙淵猿冤每股凈資產(chǎn)是影響每股收益的另一個(gè)重要因素袁反映了股東每股投入的成本袁在一定程度上反映了上市公司資產(chǎn)的質(zhì)量袁在理論上提供了股票的最

14、低價(jià)值遙如果上市公司的股票價(jià)格低于凈資產(chǎn)成本袁而凈資產(chǎn)成本又接近于變現(xiàn)價(jià)值袁則說(shuō)明上市公司已無(wú)存在價(jià)值遙淵源冤在改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系中袁每股凈資產(chǎn)由三個(gè)指標(biāo)構(gòu)成袁即銷售權(quán)益率堯銷售現(xiàn)金比率和每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量遙這幾個(gè)指標(biāo)的關(guān)系為院每股凈資產(chǎn)越銷售權(quán)益率伊銷售現(xiàn)金比率伊每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量遙式中袁銷售權(quán)益率反映了股東權(quán)益中有多少貢獻(xiàn)來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入袁主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)股東權(quán)益貢獻(xiàn)越大袁說(shuō)明上市公司經(jīng)營(yíng)狀況越好曰反之袁則越差遙銷售現(xiàn)金比率反

15、映了上市公司的銷售有多少能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金袁該比值越大越好袁比值越大說(shuō)明上市公司壞賬越少袁償債能力越強(qiáng)袁同時(shí)為其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)遙每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量既反映了上市公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力袁又反映了其分派股利的最大能力袁超過(guò)此限度就要借款分紅遙可見(jiàn)袁由于引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)袁使上市公司償債能力堯獲利能力的分析更加直觀袁分析結(jié)果更具有說(shuō)服力袁同時(shí)也便于上市公司對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)作出正確判斷遙經(jīng)過(guò)對(duì)改進(jìn)后杜邦財(cái)務(wù)分析體系的分析袁每股收益可最

16、終分解為院每股收益越銷售權(quán)益率伊銷售現(xiàn)金比率伊每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量伊普通杠桿率伊收益杠桿率伊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伊調(diào)整后安全邊際率伊貢獻(xiàn)毛益率伊利潤(rùn)留存率遙三、改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系在我國(guó)實(shí)施的可能性改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系既保持了原體系的基本結(jié)構(gòu)袁又滿足了當(dāng)今社會(huì)各利益相關(guān)主體對(duì)現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)信息的需求袁具有現(xiàn)實(shí)意義遙杜邦財(cái)務(wù)分析體系在每股凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算中引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)袁同時(shí)也將變動(dòng)成本和固定成本納入其中遙因此袁上市公司的杜邦財(cái)務(wù)

17、分析體系在我國(guó)的實(shí)施主要取決于兩方面院淤現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)信息收集的難易程度曰于企業(yè)管理會(huì)計(jì)水平和普及程度遙首先袁我國(guó)葉企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要要要現(xiàn)金流量表曳淵以下簡(jiǎn)稱葉準(zhǔn)則曳冤要求企業(yè)編制現(xiàn)金流量表袁提供現(xiàn)金流量相關(guān)信息袁為杜邦財(cái)務(wù)分析體系的實(shí)施提供了制度基礎(chǔ)遙自葉準(zhǔn)則曳實(shí)施以來(lái)袁我國(guó)會(huì)計(jì)信息的有用性得到了提高遙不可否認(rèn)的是袁葉準(zhǔn)則曳自身存在一些缺陷袁比如對(duì)如何報(bào)告企業(yè)之間沒(méi)有任何貿(mào)易背景的事項(xiàng)所帶來(lái)的現(xiàn)金變化等問(wèn)題袁葉準(zhǔn)則曳只字未提袁由此帶來(lái)的便

18、是會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中理解和操作的不統(tǒng)一遙這直接影響了葉準(zhǔn)則曳作用的正常發(fā)揮袁同時(shí)也阻礙了杜邦財(cái)務(wù)分析體系的實(shí)施遙但是袁我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展必將對(duì)葉準(zhǔn)則曳的完善提出迫切要求袁相關(guān)部門也將加快對(duì)葉準(zhǔn)則曳的修訂遙其次袁由改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系的右半部分可知袁應(yīng)用該體系的關(guān)鍵是能否正確劃分變動(dòng)成本和固定成本袁這取決于企業(yè)管理會(huì)計(jì)水平和普及程度遙根據(jù)有關(guān)調(diào)查報(bào)告顯示袁目前我國(guó)遠(yuǎn)緣援怨豫的企業(yè)區(qū)分變動(dòng)成本和固定成本遙同時(shí)報(bào)告還顯示袁目前我國(guó)企業(yè)管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)

19、最有效的職能表現(xiàn)為院淤支持企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)和改善資源管理曰于確定真正的產(chǎn)品利潤(rùn)邊界曰盂確定在不減少競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提下節(jié)省成本的機(jī)會(huì)曰榆便于企業(yè)管理層利用成本和管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)及時(shí)采取行動(dòng)曰虞在談判和定價(jià)時(shí)樹(shù)立企業(yè)自信心遙由此看來(lái)袁改進(jìn)后的杜邦財(cái)務(wù)分析體系在我國(guó)企業(yè)中具有較好的應(yīng)用基礎(chǔ)及相應(yīng)的成本資料支持袁在現(xiàn)有管理會(huì)計(jì)發(fā)揮效能的領(lǐng)域能夠發(fā)揮其計(jì)劃堯決策堯控制的作用遙當(dāng)然袁如果企業(yè)能夠定期公布以變動(dòng)成本法為基礎(chǔ)的堯與完全成本相結(jié)合的財(cái)務(wù)報(bào)表袁