淺談企業(yè)金融資產(chǎn)管理

1、淺談企業(yè)金融資產(chǎn)管理吳超(江西經(jīng)濟管理干部學(xué)院)摘要：隨著金融資產(chǎn)數(shù)量和種類的不斷增多，尤其是金融衍生工具的不斷出現(xiàn)使企業(yè)在享受高杠桿效益的同時面臨著巨大的財務(wù)風(fēng)險。美國“次貸危機”發(fā)生后一些國際巨頭公司紛紛倒閉，更引發(fā)了新一輪全球金融動蕩。金融資產(chǎn)管理具有很強的現(xiàn)實意義。企業(yè)應(yīng)從完善企業(yè)外部金融市場環(huán)境和加強自身風(fēng)險應(yīng)變能力兩方面進行金融資產(chǎn)管理。關(guān)鍵詞：企業(yè)；金融資產(chǎn)；金融風(fēng)險；金融資產(chǎn)管理1金融資產(chǎn)的分類依據(jù)《企業(yè)會計準則第22號

2、一金融資產(chǎn)》的規(guī)定，金融資產(chǎn)屬于企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，主要包括：庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款項、股權(quán)投資、債券投資和衍生工具形成的資產(chǎn)等。企業(yè)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點、投資策略和風(fēng)險管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認時劃分為以下幾類：11以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)，可進一步分為交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。交易性金融資產(chǎn)

3、主要包括近期內(nèi)出售或回購的金融資產(chǎn)，比如，為賺取差價從二級市場購人的股票、債券、基金等，金融工具、金融衍生工具等。12持有至到期的投資持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下主要是債權(quán)性投資，比如，從二級市場上購入的固定利率國債、浮動利率金融債券等。13貸款和應(yīng)收款項貸款和應(yīng)收款項，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。通常情況下，一般企

4、業(yè)持有的現(xiàn)金和銀行存款、因銷售商品或提供勞務(wù)形成的應(yīng)收款項、商業(yè)銀行發(fā)放的貸款等只要符合貸款和應(yīng)收款項定義的都可以劃為此類。14可供出售的金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)通常是指企業(yè)初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)。①以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)；②持有至到期投資：③貸款和應(yīng)收款項的金融資產(chǎn)。某項金融資產(chǎn)具體應(yīng)分為哪一類，主要取決于企業(yè)管理層的風(fēng)險管理、投資決策等因素。金融資產(chǎn)的分類

5、如實表達了管理層的意圖。2金融資產(chǎn)的風(fēng)險分析‘在市場經(jīng)濟條件下，由于各種事先無法預(yù)料的不確定因素總是存在著，比如，政治事件、自然災(zāi)害和市場環(huán)境的變化等因素，會造成金融市場的波動，使企業(yè)的金融資產(chǎn)價值發(fā)生變化，造成實際收益的不確定性，形成了企業(yè)的風(fēng)險。因此，企業(yè)金融資產(chǎn)的風(fēng)險是客觀存在的，歸納起來大致可分為以下幾種：21信用風(fēng)險信用風(fēng)險主要是指由于對手違約而造成的風(fēng)險，主要來源于違約、回收和市場方面。當企業(yè)投資于證券市場時，購買其他企業(yè)的

6、股票和債券，構(gòu)成自己總資產(chǎn)的一部分。企業(yè)通過這部分資產(chǎn)，獲取一定的收益，同時，也要面臨著股票和債券發(fā)行者到期無法兌現(xiàn)事先承諾支付的股息、分紅、利息以及到期返還本金的可能性，若是違約將會使企業(yè)蒙受巨大損失。美國貸款機構(gòu)在此次“次貸危機”中，為了追求資本回報率而冒險地開拓了600多萬原本不合格的次級貸款者的新市場，將其風(fēng)險置之腦后，大量推出了各種新奇的房貸產(chǎn)品來降低次級貸款者申請貸款的門檻。原因在于很多貸款機構(gòu)認定房價短期內(nèi)只會上升，完全來

7、得及出手套現(xiàn)，但當房價持平或下跌時，這些貸款就可能變成高危品種，就會出現(xiàn)資金缺口而形成壞賬，埋下了本次危機的種子。22市場風(fēng)險市場風(fēng)險主要是指由于金融市場因素而引起損失的風(fēng)險，這些市場因素包括利率、匯率、證券、商品等方面。金融資產(chǎn)的計量采用公允價值進行，金融資產(chǎn)、金融負債的公允價值的變化要立即確認，直接計人損益或權(quán)益。企業(yè)擁有的金融資產(chǎn)價值受金融市場影響巨大，出售所持有的金融資產(chǎn)所獲得收益多少與市場行情密切相關(guān)，從而造成企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加大

8、。比如，企業(yè)持有至到期的投資、交易性金融資產(chǎn)等會隨著股票、債券市場的動蕩發(fā)生變化。23流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險是指企業(yè)無力清償?shù)狡趥鶆?wù)而使收益或資本造成損失的風(fēng)險。流動性風(fēng)險對于任何機構(gòu)都是必須關(guān)注的風(fēng)險，因為它是機構(gòu)維持運營的根本。以美國“次貸危機”為例。自2001年“91l’’事件后，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲為挽救美國經(jīng)濟，將利率一下子降到l％。然而，從2006年6月起，美聯(lián)儲17次調(diào)高利率水平，從1％調(diào)高到525％，借款人還款壓力迅速

9、加大，導(dǎo)致流動性風(fēng)險迅速的膨脹。最終導(dǎo)致欠貸大規(guī)模發(fā)生，部分金融機構(gòu)資金鏈斷裂產(chǎn)生嚴重的財務(wù)風(fēng)險甚至破產(chǎn)倒閉。3金融資產(chǎn)管理的對策分析31完善金融資本市場。為企業(yè)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境311完善和加強金融監(jiān)管體系，積極防范金融風(fēng)險透過此次美國次貸危機我們可以看到，金融產(chǎn)品尤其是其中的金融衍生產(chǎn)品雖然能夠帶來很大的杠桿效益，但確實隱含著巨大的財務(wù)風(fēng)險。我們要借鑒發(fā)達國家成功的金融創(chuàng)新，同時要加強金融監(jiān)管力度，構(gòu)建各金融機構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、

10、穩(wěn)健發(fā)展的局面。尤其是加強金融機構(gòu)關(guān)鍵指標的實時監(jiān)控，以此來提高整個金融市場防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力。312加強金融風(fēng)險監(jiān)控，充分披露金融創(chuàng)新信息近年來，我國企業(yè)持有的金融產(chǎn)品數(shù)量迅速增加，企業(yè)與金融市場的聯(lián)系越來越密切。金融產(chǎn)品數(shù)量增多，各種衍生工具不斷涌現(xiàn)的同時也加劇了金融市場的風(fēng)險。這就要求我們運用會計核算技術(shù)和風(fēng)險監(jiān)控技術(shù)對金融產(chǎn)品的風(fēng)險進行監(jiān)控。目前我國已經(jīng)制定了相關(guān)的會計準則。通過完善相關(guān)的會計準則體系，可以在會計視

11、角下對企業(yè)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)進行標準格式化的風(fēng)險信息披露和匯總。在金融產(chǎn)品會計監(jiān)控技術(shù)體系方面實現(xiàn)金融產(chǎn)品內(nèi)部控制制度的有效化。建立風(fēng)險評估和風(fēng)險實時監(jiān)控模型，使風(fēng)險管理體系的“質(zhì)”與“量”得到整合，達到對金融產(chǎn)品風(fēng)險管理實時化、風(fēng)險分析數(shù)量化、會計信息揭露透明化，以使我國企業(yè)提升自身的避險、競爭能力，從一個高的起點參與到國際經(jīng)濟循環(huán)中，成功邁向國際市場。32構(gòu)建有效的風(fēng)險管理系統(tǒng)，加強企業(yè)應(yīng)對金融資產(chǎn)風(fēng)險的能力321構(gòu)建風(fēng)險管理組織系統(tǒng)風(fēng)險

12、管理組織系統(tǒng)的構(gòu)建是進行風(fēng)險管理的前提。一個完整的風(fēng)險管理組織系統(tǒng)至少包含董事會、風(fēng)險管理委員會、風(fēng)險管理職能部門、其他支持部門(信息、法律、稽核、戰(zhàn)略規(guī)劃、人力資源等部門)以及業(yè)務(wù)部門(信貸、計劃、財會等部門)等層次，各層次部門在風(fēng)險管理系統(tǒng)中，不但有著明確的分工，而且又密切協(xié)作，共同組成一個高效、完整的風(fēng)險管理組織體系。322構(gòu)建風(fēng)險管理功能系統(tǒng)風(fēng)險管理功能系統(tǒng)，是一個包含企業(yè)整體風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、實施和效果評價等重要環(huán)節(jié)在內(nèi)的動態(tài)

13、系統(tǒng)。它與風(fēng)險管理的組織系統(tǒng)相結(jié)技一韭年配網(wǎng)經(jīng)濟運行具體措施的分析鄭玲玲(福建省仙游縣供電有限公司)摘要：f蜂損節(jié)能是電力企業(yè)的重要指標，本文旨在探討采用配網(wǎng)經(jīng)濟運行的方法實現(xiàn)節(jié)能、降損、增效。通過討論對運行電壓，運行線路、變壓器運行，無功補償，三相平衡等五個方面的優(yōu)化措施，驗證配網(wǎng)經(jīng)濟運行的重要性。關(guān)鍵詞：配網(wǎng)；經(jīng)濟；運行；措施l配網(wǎng)經(jīng)濟運行的重要性線損率是電力企業(yè)的一項綜合性的重要指標，降損節(jié)能不僅衡量考核著電力企業(yè)經(jīng)營、技術(shù)、管理

14、水平，也綜合反映了電力企業(yè)的規(guī)劃、設(shè)計、運行水平，不僅在電網(wǎng)運行中不可忽略，在智能電網(wǎng)的建設(shè)工作中也是重要內(nèi)容之一Ilj。降低線損是貫徹國家能源方針，合理利用能源，降低能源消耗，提高企業(yè)在生產(chǎn)過程中的能源利用效率，經(jīng)濟高效地傳輸能源的重要策略。線損率由技術(shù)線損和管理線損組成，降低技術(shù)線損的主要途徑是電網(wǎng)建設(shè)改造和開展經(jīng)濟運行兩方面。通過電網(wǎng)建設(shè)改造，雖然實現(xiàn)降損節(jié)能的效果明顯，但需要投入大量的人力物力新建變電站、配網(wǎng)升壓改造、更換節(jié)能變

15、壓器等，改造過程中也難免停電斷電影響供電可靠性。配網(wǎng)經(jīng)濟運行從管理上降低配網(wǎng)線損率，不影響正常供用電，相比電網(wǎng)建設(shè)改造幾乎不需要額外的費用，并能達到良好的降損節(jié)能效果12t。2配網(wǎng)經(jīng)濟運行的主要措施為了降低電力運行損耗，必須運用優(yōu)化的科學(xué)的定量化判定方案，合理安排系統(tǒng)運行人員，在電力系統(tǒng)安全可靠運行并保證電能質(zhì)量符合標準的同時，通過選取最佳運行方式、調(diào)整負荷、提高功率因數(shù)、調(diào)整變壓器等技術(shù)手段挖掘最大程度減少配網(wǎng)的有功、無功和綜合損耗，

16、提高配網(wǎng)運行效率實現(xiàn)節(jié)能增效目。本文主要介紹以下五種配網(wǎng)經(jīng)濟運行措施：21合理調(diào)整運行電壓相同功率下，輸電線路和變壓器電流反比于運行電壓。高電壓運行會導(dǎo)致變壓器鐵損的增大，低電壓會使線路和變壓器電流增大從而使得變壓器繞組的有功損耗的增大。過高或過低的電壓都會使得配網(wǎng)有功功率損耗和無功功率損耗增加，選擇合理的電壓才能維護配網(wǎng)的經(jīng)濟運行。合理調(diào)整運行電壓包括：①調(diào)整發(fā)電機出口電壓、無功功率，調(diào)整電力電容器和加切并聯(lián)電抗器等方法，用以平衡電網(wǎng)

17、無功功率。②通過改變變壓器的有載分接頭位置，在允許的范圍內(nèi)適度調(diào)整電壓，達到降損目的。在單臺變壓器上，負載和空載損耗一樣時，變損率達到最低。對電網(wǎng)系統(tǒng)而言，負載和空載損耗一樣時，電網(wǎng)的線損率最低。當變壓器的可變損耗APzAP占配網(wǎng)總損耗∑△P的一半以上時，合理地提高配網(wǎng)運行電壓可以降低配網(wǎng)損耗。當變壓器不可變損耗∑AP。占配網(wǎng)總損耗∑Ap的一半以上時，就需要適度降低配網(wǎng)電壓，達到降低損耗的目的。提高電壓百分比率a(％)計算公式為：a(％

18、)=[(u一U)／U]xlO0％式中：u——調(diào)壓后的母線電壓，kV；u——調(diào)壓前的母線電壓，kV。電壓調(diào)整前后配網(wǎng)損耗功率變化情況計算公式為：△(△P)=AP~I—I／(1a)z]一△P(2a)式中：△一調(diào)壓前被調(diào)配網(wǎng)的空載損耗功率，kW；△P廣_調(diào)壓前被調(diào)配網(wǎng)的負載損耗功率，kW。22線路的經(jīng)濟運行(1)線路按經(jīng)濟電流密度運行、增加并列線路運行或按環(huán)網(wǎng)開環(huán)運行都能實現(xiàn)降損節(jié)能。經(jīng)濟電流密度是由投資年運行費用節(jié)省和有色金屬消耗量等因素制

19、訂的。增加并列線路是指同一電源至同一受電點增加一條或幾條線路并列運行，是方便有效的降低損耗的方法。增加并列線路運行，能降低阻抗，減少線損率。線路開環(huán)運行，能降低環(huán)網(wǎng)環(huán)流，減少線損率，同時必須保持供電的可靠性和安全運行。增加并列線路的節(jié)能效率計算中，增加等截面等距離線路并列運行后的降損節(jié)電量計算式為降損節(jié)電量計算式為：△(△H)=／xH(1一l／W)式中：△H為原來一回路線路運行時的損耗電量；W為并列運行線路的回路數(shù)。在導(dǎo)線上加入一不同截

20、面的另一導(dǎo)線后的降損電量計算式為：△(／xH)=△H(1一RRlR9因此，當R=，即等型號等距離等截面的兩線路并行時，理論上會比單線路運行降低一半的功率損耗，同樣線損率也下降一半，降損效果明顯。(2)線路檢修策略優(yōu)化。因合理安排臨時運行方式，優(yōu)化停電檢修計劃，減少重復(fù)停電。常規(guī)化的帶電作業(yè)可以提高用電效率，提高發(fā)供電設(shè)備的供電質(zhì)量，減少配網(wǎng)在不經(jīng)濟方式下運行的時間，維護配網(wǎng)的正常運行方式，降低線損率?！甞：J‘J6^2t‘=Jd=^‘

21、。^‘=^。^^。^‘：0^b。^0。：。^：‘、合，并通過各層次的風(fēng)險管理組織部門的分工合作來完成風(fēng)險管理任務(wù)。可分為：風(fēng)險管理戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管理技術(shù)(風(fēng)險測量、控制和報告)、風(fēng)險控制(保證按照既定風(fēng)險管理戰(zhàn)略、目標實施)。323建立全面、合理、有效的風(fēng)險內(nèi)控制度風(fēng)險內(nèi)控制度是針對投資風(fēng)險進行防范和控制以保證贏利目標的實現(xiàn)而在內(nèi)部管理制度上的一種設(shè)計和安排，完善而有效的風(fēng)險內(nèi)控制度不僅能為各種投資目標的最終實現(xiàn)提供可靠的保證，也有助于

22、投資機構(gòu)的各項投資活動與外部的各種法律和監(jiān)管規(guī)定以及內(nèi)部的各項政策、制度和計劃相符合，進而減少可能承受的經(jīng)濟或聲譽上的損失。324建立合理明確的授權(quán)制及責(zé)任劃分對風(fēng)險的控制活動應(yīng)該成為企業(yè)整體活動的有機組成部分，要建立起適當?shù)目刂平Y(jié)構(gòu)以保證各個層次的風(fēng)險控制活動的有效進行，例如，風(fēng)險管理委員會對風(fēng)險管理的及時檢查和監(jiān)控，投資業(yè)務(wù)部門對資產(chǎn)的實際盤點、交易授權(quán)與批準、交易確認和核對等。有效的內(nèi)部控制體系還要求各項責(zé)任的分工要明確，防止部門

23、問或者部門內(nèi)部出現(xiàn)相互沖突的責(zé)任安排，并能及時地發(fā)現(xiàn)和調(diào)整這種潛在的責(zé)任沖突情況。325完善的反饋控制制度堇圖固2012年9月由于企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部管理的變化，可能會導(dǎo)致某些內(nèi)部控制環(huán)節(jié)的失效。因此，必須不斷評估和檢查內(nèi)部控制的運行情況，及時發(fā)現(xiàn)問題和加以解決。這種措施和程序稱為反饋控制制度。建立內(nèi)部審計機構(gòu)是這種反饋控制的一種安排。這種安排有時形象地稱為“即時控制”(ongolngmonitoring)。它能隨時隨地保持連續(xù)不斷地檢

24、查和評估，以便及時將改進建議反饋到高層管理部門。另一種反饋控制安排稱為“不連續(xù)控制”(separatemonitorin。它指定期對全部或部分內(nèi)部控制進評估。這種職能通常交由外部審計師或內(nèi)部審計部門執(zhí)行。參考文獻【1】蘭祖容對金融資產(chǎn)管理公司運作中存在問題的思考fJ1福建金融2002(o4)f瞇冬元對我鞫金融資產(chǎn)管理公司的貢獻要給予理性評價fJ]_經(jīng)濟縱橫2009(12)[3】曹興平，楊宏試論金融資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險防范與內(nèi)部控制m甘肅金