期權(quán)與供應(yīng)鏈采購

1、wwwzfsdzzsCOrnEmail：zfsdzzs@126corn期權(quán)與供應(yīng)鏈采口吳新杰任紅梅西南財經(jīng)大學(xué)購管理摘要：該文回顧了供應(yīng)鏈采購領(lǐng)域若干問題的理論及研究現(xiàn)狀，對當(dāng)前期權(quán)的采購策略機制、期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購中的種類、期權(quán)機制引入對供應(yīng)鏈的影響進(jìn)行分析和討論。并進(jìn)一步分析了期權(quán)合同的作用。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；供應(yīng)鏈采購；期權(quán)期權(quán)是一種權(quán)利，期權(quán)合約至少要涉及購買人和出售人兩方。獲得期權(quán)的一方稱為期權(quán)購買人，出售期權(quán)的一方稱為期權(quán)出

2、售人。交易完成后，購買人成為期權(quán)持有人。在供應(yīng)鏈實踐中。原材料的采購方式基本上屬于現(xiàn)購(SpotPurchase)。這種采購方式具有對市場需求反應(yīng)靈敏的優(yōu)點，但是采購方需要承擔(dān)很‘大的價格風(fēng)險。采購方通過與供應(yīng)方簽訂期權(quán)合同，約定在未來的一定時間內(nèi)以固定價格采購所需的材料。與期權(quán)相似，這是一種權(quán)利『fii非義務(wù)。當(dāng)規(guī)定的采購日期到來時，采購方町以在市場價格與合同所定價格中選擇其中較低者進(jìn)行購買?？梢灶A(yù)期通過這種合同，采購方可以有效規(guī)避價

3、格變動的風(fēng)險，獲得成本的降低。一、基于期權(quán)的采購策略機制(一)問題的提出零售商的訂貨一般都要提前于銷售時節(jié)，即訂貨提前期，而由于市場需求的不確定，就很可能產(chǎn)生訂貨不足或者過剩的問題。在此期間，價格的波動也會給供應(yīng)鏈帶來風(fēng)險，如果銷售季節(jié)開始后的需求量增大，那么上游供應(yīng)商出于自身利益，或者由于原材料價格一卜漲等提價，零售商所面對的進(jìn)貨價格自然也會提升，這時零售商又需要補貨的話，就必須要接受更高的價格，這樣零售商就會因缺貨和價格上漲而受到損

4、失。(二)期權(quán)采購合同作用機制由于訂貨提前期和市場需求的不確定性引起的訂貨不足或者過剩的問題，供應(yīng)鏈期權(quán)合同就為其提供了一種解決的辦法。供應(yīng)鏈期權(quán)合同即是將合同中的產(chǎn)品作為期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，給零售商提供了一種在銷售時節(jié)開始后的訂貨選擇權(quán)。具體町以這樣理解：采購商先向供應(yīng)商支付一部分費用作為預(yù)定費用或期權(quán)價格，并約定雙方在將來某時間采購商有權(quán)以一定執(zhí)行價格向供應(yīng)商采購不高于合同事先約定數(shù)量的商品。期權(quán)合同的引入為供應(yīng)鏈采購管理提供了一種激勵

5、機制，促使供應(yīng)商和零售商之間風(fēng)險共享，達(dá)到整條供應(yīng)鏈上的最優(yōu)化，而由于零售商更靠近最終用戶，所以他們掌握著更多關(guān)于需求分布的信息，期權(quán)機制也有助于將需求信息從零售商向供應(yīng)商進(jìn)行傳遞。二、期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購中的種類’(一)獨立式期權(quán)獨立式期權(quán)是獨立于產(chǎn)品訂購合同之外的一種期權(quán)機制，所以甚至可以拿來進(jìn)行交易和交換。獨立式期權(quán)的特點為：第一、在對市場需求和風(fēng)險有了更進(jìn)一步的了解后，期權(quán)的買方可以調(diào)節(jié)自己的期權(quán)數(shù)星，如實際需求低于期單需求的零

6、售商可以將部分期權(quán)賣給實際需求高于期單需求的零售商；第二、將期吾，權(quán)與合同分離使得企業(yè)能協(xié)調(diào)自己的供應(yīng)鏈投資和風(fēng)險偏好。竄I供應(yīng)和需求信息是供應(yīng)鏈管理中一個非常鶯要的兇素，而雖供應(yīng)鏈期權(quán)交易市場提供了豐富的信息資源(如期權(quán)價格，交易寫量等)，便于各方制定能力計劃或采購計劃。高j(二)嵌入式期權(quán)嵌入式期權(quán)町以視為特殊的獨立式期權(quán)或者可以視為特殊的合同。嵌入式期權(quán)的特點是：1)期權(quán)可能有多個協(xié)定價格；2)期權(quán)的權(quán)基町能是離散變量，具有不連續(xù)

7、性；3)期權(quán)的協(xié)定價格不一定是權(quán)基變量的值。在現(xiàn)階段國內(nèi)與全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈發(fā)展?fàn)顩r下，嵌入式期權(quán)有其存在的特殊原因：將期權(quán)嵌入遠(yuǎn)期合約甚至另一種期權(quán)從『『|i創(chuàng)造出一些新的衍生工具，這是近幾年來供應(yīng)鏈風(fēng)險管理創(chuàng)新的一個新動向。三、期權(quán)機制引入對供應(yīng)鏈的影響(一)供應(yīng)鏈的有效整合期權(quán)的引入，特別是獨立式期權(quán)，使得行業(yè)能夠在理性化的條件下，有效地整合行業(yè)資源，避免供應(yīng)鏈所產(chǎn)生的”牛鞭效應(yīng)”，并給予供應(yīng)商市場指導(dǎo)。此外增加了行業(yè)供應(yīng)鏈的靈活

8、性，降低了各個企業(yè)的r『場風(fēng)險。要求以需求為中心進(jìn)行組織理順供應(yīng)鏈的信息失真問題，同時要求增強供應(yīng)鏈的敏捷反應(yīng)性。期權(quán)有效地面對了這三大挑戰(zhàn)，并且促成企業(yè)對供應(yīng)鏈進(jìn)行三方面的整合：供應(yīng)鏈信息整合，成員企業(yè)合作協(xié)調(diào)和創(chuàng)建成員企業(yè)利益機制。(二)供給彈性期權(quán)為零售商提供在銷售季節(jié)補充庫存的彈性，對于那蝗產(chǎn)品生命周期較短，需求揮發(fā)性較高的市場而言，這種彈性使得零售商能對需求變化作出快速響應(yīng)。以服裝行業(yè)為例，零售商通常必須在銷售季節(jié)開始之前很長

9、一段時間就下達(dá)訂單，貨幣的時間價值成本十分驚人，因此很多零售商寧愿多付30％一50％的費用以尋求那些能在銷售季節(jié)內(nèi)隨機供貨的供應(yīng)商。(三)風(fēng)險共享在供應(yīng)鏈中如何實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)。利益共享是供應(yīng)鏈管理的基本日標(biāo)。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，要求供應(yīng)鏈供方和需方在市場需求，銷售價格，購買數(shù)量，生產(chǎn)過程，產(chǎn)品質(zhì)鼉，交貨期以及fr=率等方面達(dá)成共識。在風(fēng)險共擔(dān)的途徑方面，通常是要求零售商事先將自已的預(yù)測結(jié)果傳遞給供心商借此來幫助供應(yīng)商做決策。期權(quán)提供了一種在

10、供應(yīng)商和零售商之間共享這些風(fēng)險的一種機制。每個零售商可以對需求做一個悲觀估計和樂觀估計，悲觀估計的數(shù)量以訂單的方式直接獲得，悲觀估計與樂觀估計之間的差額以購買期權(quán)的方式獲得，這樣就可以同時減少缺貨風(fēng)險和過剩風(fēng)險。四、結(jié)束語本文介紹廠期權(quán)的一些基本概念，說明了期權(quán)采購合同在理論上的作用機制，對期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購中的種類做簡單介紹，并進(jìn)一步從供應(yīng)鏈的有效整合、風(fēng)險共享幾個方面對期權(quán)機制對供應(yīng)鏈的影響加以闡述。參考文獻(xiàn)：【IJ王迎軍顧客需求

11、驅(qū)動的供應(yīng)鏈契約問題綜述Ⅱ】管理科學(xué)學(xué)報，2005，8，(2)【2】張曉敏論供應(yīng)鏈環(huán)境下的采購管理D1大眾科技，2005，(2)【3】陳旭考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的零售商的零售商訂貨研究Ⅱ】管理科學(xué)學(xué)報，2006，(3)萬方數(shù)據(jù)wwwzfsdzzsCOrnEmail：zfsdzzs@126corn期權(quán)與供應(yīng)鏈采口吳新杰任紅梅西南財經(jīng)大學(xué)購管理摘要：該文回顧了供應(yīng)鏈采購領(lǐng)域若干問題的理論及研究現(xiàn)狀，對當(dāng)前期權(quán)的采購策略機制、期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購

12、中的種類、期權(quán)機制引入對供應(yīng)鏈的影響進(jìn)行分析和討論。并進(jìn)一步分析了期權(quán)合同的作用。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈；供應(yīng)鏈采購；期權(quán)期權(quán)是一種權(quán)利，期權(quán)合約至少要涉及購買人和出售人兩方。獲得期權(quán)的一方稱為期權(quán)購買人，出售期權(quán)的一方稱為期權(quán)出售人。交易完成后，購買人成為期權(quán)持有人。在供應(yīng)鏈實踐中。原材料的采購方式基本上屬于現(xiàn)購(SpotPurchase)。這種采購方式具有對市場需求反應(yīng)靈敏的優(yōu)點，但是采購方需要承擔(dān)很‘大的價格風(fēng)險。采購方通過與供應(yīng)方簽訂期

13、權(quán)合同，約定在未來的一定時間內(nèi)以固定價格采購所需的材料。與期權(quán)相似，這是一種權(quán)利『fii非義務(wù)。當(dāng)規(guī)定的采購日期到來時，采購方町以在市場價格與合同所定價格中選擇其中較低者進(jìn)行購買。可以預(yù)期通過這種合同，采購方可以有效規(guī)避價格變動的風(fēng)險，獲得成本的降低。一、基于期權(quán)的采購策略機制(一)問題的提出零售商的訂貨一般都要提前于銷售時節(jié)，即訂貨提前期，而由于市場需求的不確定，就很可能產(chǎn)生訂貨不足或者過剩的問題。在此期間，價格的波動也會給供應(yīng)鏈帶來

14、風(fēng)險，如果銷售季節(jié)開始后的需求量增大，那么上游供應(yīng)商出于自身利益，或者由于原材料價格一卜漲等提價，零售商所面對的進(jìn)貨價格自然也會提升，這時零售商又需要補貨的話，就必須要接受更高的價格，這樣零售商就會因缺貨和價格上漲而受到損失。(二)期權(quán)采購合同作用機制由于訂貨提前期和市場需求的不確定性引起的訂貨不足或者過剩的問題，供應(yīng)鏈期權(quán)合同就為其提供了一種解決的辦法。供應(yīng)鏈期權(quán)合同即是將合同中的產(chǎn)品作為期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)，給零售商提供了一種在銷售時節(jié)開

15、始后的訂貨選擇權(quán)。具體町以這樣理解：采購商先向供應(yīng)商支付一部分費用作為預(yù)定費用或期權(quán)價格，并約定雙方在將來某時間采購商有權(quán)以一定執(zhí)行價格向供應(yīng)商采購不高于合同事先約定數(shù)量的商品。期權(quán)合同的引入為供應(yīng)鏈采購管理提供了一種激勵機制，促使供應(yīng)商和零售商之間風(fēng)險共享，達(dá)到整條供應(yīng)鏈上的最優(yōu)化，而由于零售商更靠近最終用戶，所以他們掌握著更多關(guān)于需求分布的信息，期權(quán)機制也有助于將需求信息從零售商向供應(yīng)商進(jìn)行傳遞。二、期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購中的種類’(

16、一)獨立式期權(quán)獨立式期權(quán)是獨立于產(chǎn)品訂購合同之外的一種期權(quán)機制，所以甚至可以拿來進(jìn)行交易和交換。獨立式期權(quán)的特點為：第一、在對市場需求和風(fēng)險有了更進(jìn)一步的了解后，期權(quán)的買方可以調(diào)節(jié)自己的期權(quán)數(shù)星，如實際需求低于期單需求的零售商可以將部分期權(quán)賣給實際需求高于期單需求的零售商；第二、將期吾，權(quán)與合同分離使得企業(yè)能協(xié)調(diào)自己的供應(yīng)鏈投資和風(fēng)險偏好。竄I供應(yīng)和需求信息是供應(yīng)鏈管理中一個非常鶯要的兇素，而雖供應(yīng)鏈期權(quán)交易市場提供了豐富的信息資源(如

17、期權(quán)價格，交易寫量等)，便于各方制定能力計劃或采購計劃。高j(二)嵌入式期權(quán)嵌入式期權(quán)町以視為特殊的獨立式期權(quán)或者可以視為特殊的合同。嵌入式期權(quán)的特點是：1)期權(quán)可能有多個協(xié)定價格；2)期權(quán)的權(quán)基町能是離散變量，具有不連續(xù)性；3)期權(quán)的協(xié)定價格不一定是權(quán)基變量的值。在現(xiàn)階段國內(nèi)與全球范圍內(nèi)的供應(yīng)鏈發(fā)展?fàn)顩r下，嵌入式期權(quán)有其存在的特殊原因：將期權(quán)嵌入遠(yuǎn)期合約甚至另一種期權(quán)從『『|i創(chuàng)造出一些新的衍生工具，這是近幾年來供應(yīng)鏈風(fēng)險管理創(chuàng)新的一

18、個新動向。三、期權(quán)機制引入對供應(yīng)鏈的影響(一)供應(yīng)鏈的有效整合期權(quán)的引入，特別是獨立式期權(quán)，使得行業(yè)能夠在理性化的條件下，有效地整合行業(yè)資源，避免供應(yīng)鏈所產(chǎn)生的”牛鞭效應(yīng)”，并給予供應(yīng)商市場指導(dǎo)。此外增加了行業(yè)供應(yīng)鏈的靈活性，降低了各個企業(yè)的r『場風(fēng)險。要求以需求為中心進(jìn)行組織理順供應(yīng)鏈的信息失真問題，同時要求增強供應(yīng)鏈的敏捷反應(yīng)性。期權(quán)有效地面對了這三大挑戰(zhàn)，并且促成企業(yè)對供應(yīng)鏈進(jìn)行三方面的整合：供應(yīng)鏈信息整合，成員企業(yè)合作協(xié)調(diào)和創(chuàng)建

19、成員企業(yè)利益機制。(二)供給彈性期權(quán)為零售商提供在銷售季節(jié)補充庫存的彈性，對于那蝗產(chǎn)品生命周期較短，需求揮發(fā)性較高的市場而言，這種彈性使得零售商能對需求變化作出快速響應(yīng)。以服裝行業(yè)為例，零售商通常必須在銷售季節(jié)開始之前很長一段時間就下達(dá)訂單，貨幣的時間價值成本十分驚人，因此很多零售商寧愿多付30％一50％的費用以尋求那些能在銷售季節(jié)內(nèi)隨機供貨的供應(yīng)商。(三)風(fēng)險共享在供應(yīng)鏈中如何實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)。利益共享是供應(yīng)鏈管理的基本日標(biāo)。為了實現(xiàn)這一

20、目標(biāo)，要求供應(yīng)鏈供方和需方在市場需求，銷售價格，購買數(shù)量，生產(chǎn)過程，產(chǎn)品質(zhì)鼉，交貨期以及fr=率等方面達(dá)成共識。在風(fēng)險共擔(dān)的途徑方面，通常是要求零售商事先將自已的預(yù)測結(jié)果傳遞給供心商借此來幫助供應(yīng)商做決策。期權(quán)提供了一種在供應(yīng)商和零售商之間共享這些風(fēng)險的一種機制。每個零售商可以對需求做一個悲觀估計和樂觀估計，悲觀估計的數(shù)量以訂單的方式直接獲得，悲觀估計與樂觀估計之間的差額以購買期權(quán)的方式獲得，這樣就可以同時減少缺貨風(fēng)險和過剩風(fēng)險。四、結(jié)

21、束語本文介紹廠期權(quán)的一些基本概念，說明了期權(quán)采購合同在理論上的作用機制，對期權(quán)機制在供應(yīng)鏈采購中的種類做簡單介紹，并進(jìn)一步從供應(yīng)鏈的有效整合、風(fēng)險共享幾個方面對期權(quán)機制對供應(yīng)鏈的影響加以闡述。參考文獻(xiàn)：【IJ王迎軍顧客需求驅(qū)動的供應(yīng)鏈契約問題綜述Ⅱ】管理科學(xué)學(xué)報，2005，8，(2)【2】張曉敏論供應(yīng)鏈環(huán)境下的采購管理D1大眾科技，2005，(2)【3】陳旭考慮期權(quán)合同供應(yīng)鏈的零售商的零售商訂貨研究Ⅱ】管理科學(xué)學(xué)報，2006，(3)萬方