證券公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)運(yùn)作_第1頁(yè)
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1、證券投資l囂《::毿囂嬲證券公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)運(yùn)作文/范西萍摘要:證券公司作為市場(chǎng)資金供求中重要一環(huán),對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、提高經(jīng)濟(jì)效率具有重要作用。證券公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)戰(zhàn)略關(guān)乎企業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向,其財(cái)務(wù)運(yùn)作為證券公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值,完成戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要的作用。本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行探究,揭示了財(cái)務(wù)運(yùn)作對(duì)證券公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的作用。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)運(yùn)作;經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略;證券市場(chǎng);證券公司作為非銀行性金融機(jī)構(gòu),證券公司主要從事證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng),以經(jīng)

2、營(yíng)范圍為依據(jù)對(duì)其進(jìn)行分類(lèi),可分成綜合型與經(jīng)紀(jì)型,從功能上進(jìn)行分類(lèi),可分為經(jīng)紀(jì)型、自營(yíng)型和承銷(xiāo)型。公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)價(jià)值的過(guò)程中長(zhǎng)期追求的結(jié)果,公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是其出發(fā)點(diǎn)以及依據(jù),也是最終成果的期望值。一、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析通常來(lái)說(shuō),中國(guó)券商未來(lái)發(fā)展歷程大體上可以分三步:第一步,以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),增大市場(chǎng)占有率,提升綜合服務(wù)質(zhì)量:第二部,放眼亞太甚至全球,逐步發(fā)展以資本營(yíng)運(yùn)為核心業(yè)務(wù)的大型現(xiàn)代投資銀行,逐步走向國(guó)際金融市場(chǎng);第三步,立

3、足企業(yè)價(jià)值,從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度出發(fā),根植全球,發(fā)展以大規(guī)模金融投資為主的綜合性業(yè)務(wù)?,F(xiàn)階段,中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展尚未成熟,仍在起步階段,承銷(xiāo)業(yè)務(wù)因證券的大量發(fā)行而獲得了非常大的發(fā)展空間,作為一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù),它對(duì)證券公司的發(fā)展具有顯著的推動(dòng)作用。但是,發(fā)行業(yè)務(wù)縮水的問(wèn)題卻出現(xiàn)在了擁有雄厚實(shí)力的老牌券商,而反觀(guān)部分地方性券商,其規(guī)模因增資擴(kuò)股而不斷擴(kuò)大【l】。因此,為保證效率需正確選擇經(jīng)營(yíng)模式,全面出擊并不代表高效率,券商應(yīng)理性選擇,以自身優(yōu)勢(shì)為依

4、據(jù)選擇重點(diǎn)業(yè)務(wù)。二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)均十分激烈。部分老牌券商雖在排名上占有優(yōu)勢(shì),然而分析市場(chǎng)占有率可知,老牌券商下滑跡象明顯,而部分中小型券商卻逐漸上升?,F(xiàn)階段,手續(xù)費(fèi)折讓是搶占市場(chǎng)的主要手段,這就給券商造成了無(wú)形的壓力,且易導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。投資者對(duì)券商進(jìn)行評(píng)價(jià)的依據(jù)主要是咨詢(xún)服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)信息的提供等,這是營(yíng)業(yè)部各硬件技術(shù)提升的結(jié)果,因此,券商應(yīng)注重高質(zhì)量的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),促進(jìn)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。相關(guān)資料指出,國(guó)有資產(chǎn)在超過(guò)萬(wàn)億的情況

5、下其效益的發(fā)揮需通過(guò)資產(chǎn)的證券化[2】。因此,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)因國(guó)有企業(yè)深化改革獲得較大的發(fā)展空間,對(duì)拓寬券商的發(fā)展空間也有其意義。政策性風(fēng)險(xiǎn)是券商未來(lái)發(fā)展過(guò)程中不可避免的問(wèn)題。分析當(dāng)前基本情況,對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的搶占局勢(shì)進(jìn)行推斷,愈演愈烈是必然。嚴(yán)格限制額度是現(xiàn)行證券發(fā)行制度的要求,普遍存在上市難的現(xiàn)象,最大的賣(mài)方市場(chǎng)為發(fā)行市場(chǎng);對(duì)比兩級(jí)市場(chǎng),二者的市盈率差距較大,因此,證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了高收益與零風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。與國(guó)際證券業(yè)發(fā)展相結(jié)合進(jìn)行分析,

6、定價(jià)轉(zhuǎn)為競(jìng)價(jià)為發(fā)行方式的發(fā)展趨勢(shì),審批制轉(zhuǎn)為注冊(cè)制為發(fā)行制度的發(fā)展趨勢(shì),國(guó)內(nèi)證券業(yè)發(fā)展必然也會(huì)順應(yīng)這一趨勢(shì)。證券業(yè)的發(fā)展會(huì)轉(zhuǎn)變證券發(fā)行業(yè)務(wù),使之成為高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù),券商需以實(shí)際為依據(jù)調(diào)整業(yè)務(wù)才能徹底變革一級(jí)市場(chǎng)。二、證券公司籌資運(yùn)作(一)途徑分析對(duì)于證券市場(chǎng)資金來(lái)源,《證券法》中有著明確且嚴(yán)格的規(guī)定,證券市場(chǎng)中不可有銀行資金流入,投資者的結(jié)算資金不可挪用,這些規(guī)定對(duì)券商的資金來(lái)源造成了一定的限制。通過(guò)證金公司開(kāi)展轉(zhuǎn)融券、轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)可

7、為券商融資,在解決資金問(wèn)題方面雖發(fā)揮了一定的作用,但融資渠道有限的問(wèn)題依然對(duì)證券業(yè)的發(fā)展造成一定的影響,因此,需采取措施將券商融資渠道拓寬。同業(yè)拆借市場(chǎng)的開(kāi)辟可對(duì)市場(chǎng)起到活躍作用。資金的融通可采取債券回購(gòu)等方法實(shí)現(xiàn),以連接資本與貨幣市場(chǎng)的方式來(lái)調(diào)控貨幣政策。同時(shí),將拆借市場(chǎng)設(shè)立于各大券商間,有效利用閑置資金,并對(duì)頭寸不足問(wèn)題進(jìn)行解決[3】。拆借協(xié)議的簽訂需以實(shí)際情況為依據(jù),雙方需明確拆借利率、拆借期限等條款。債券發(fā)行。美國(guó)投資銀行融資主

8、要通過(guò)發(fā)行債券,在我國(guó),無(wú)一家證券公司為債券發(fā)行者。但關(guān)于債券發(fā)行,券商具備一定的經(jīng)驗(yàn),因此,若證券公司資信良好可鼓勵(lì)其以發(fā)行債券方式融資,不對(duì)證券公司發(fā)展起到促進(jìn)作用,也在一定程度上活躍證券市場(chǎng)。特種貸款。若投資銀行業(yè)務(wù)所需資金支持?jǐn)?shù)量較大,可開(kāi)設(shè)特種貸款,獲取貸款的方式為憑借有價(jià)證券的擔(dān)保或抵押。兩融資產(chǎn)證券化、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)糟y行為對(duì)象轉(zhuǎn)讓兩融資產(chǎn)收益權(quán),或?qū)①Y產(chǎn)經(jīng)資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)證券化。(二)融資資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)階段,證券市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制還

9、未完善,證券市場(chǎng)的發(fā)展尚在初級(jí)階段,從券商發(fā)展角度出發(fā),兩步走戰(zhàn)略為實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)發(fā)展的主要途徑。在這一階段,證券市場(chǎng)主要表現(xiàn)為所有者權(quán)益減少以及負(fù)債增加,為支持券商的融資運(yùn)作可采取國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)、設(shè)特種貸款、開(kāi)辟同業(yè)拆借市場(chǎng)等措施。到下一階段時(shí),其表現(xiàn)為負(fù)債減少,所有者權(quán)益、券商資本積累增加。如此一來(lái),券商資金籌集就可經(jīng)證券市場(chǎng)進(jìn)行,從而獲得持續(xù)性股權(quán)資金,這對(duì)其運(yùn)營(yíng)的透明化也十分有利。三、結(jié)語(yǔ)券商在制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí),需要充分考慮國(guó)際、國(guó)內(nèi)

10、的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及影響因素,結(jié)合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況,合理地進(jìn)行調(diào)整。同時(shí),券商應(yīng)拓寬融資途徑,多元化資金來(lái)源,促使資金運(yùn)作模式不斷完善,適應(yīng)證券業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),確保自身的長(zhǎng)久發(fā)展。0參考文獻(xiàn):【l】施生旭,譚婧園我國(guó)A級(jí)以上證券公司經(jīng)營(yíng)效率研究【J】經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論,2014(O1):92—99【21衛(wèi)以諾證券公司新型營(yíng)業(yè)部設(shè)立與經(jīng)營(yíng)的策略分析【J1金融經(jīng)濟(jì),2014(01):104—106【3】鄭宏韜證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探析【J1中國(guó)經(jīng)貿(mào)

11、導(dǎo)刊,2015(35):55—56(作者單位:國(guó)察君安證券股份有限公司陜西分公司)證券投資l囂《::毿囂嬲證券公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)運(yùn)作文/范西萍摘要:證券公司作為市場(chǎng)資金供求中重要一環(huán),對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定、提高經(jīng)濟(jì)效率具有重要作用。證券公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)戰(zhàn)略關(guān)乎企業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向,其財(cái)務(wù)運(yùn)作為證券公司實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值,完成戰(zhàn)略目標(biāo)具有重要的作用。本文從以下幾個(gè)方面進(jìn)行探究,揭示了財(cái)務(wù)運(yùn)作對(duì)證券公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的作用。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)運(yùn)作;經(jīng)

12、營(yíng)戰(zhàn)略;證券市場(chǎng);證券公司作為非銀行性金融機(jī)構(gòu),證券公司主要從事證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng),以經(jīng)營(yíng)范圍為依據(jù)對(duì)其進(jìn)行分類(lèi),可分成綜合型與經(jīng)紀(jì)型,從功能上進(jìn)行分類(lèi),可分為經(jīng)紀(jì)型、自營(yíng)型和承銷(xiāo)型。公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)價(jià)值的過(guò)程中長(zhǎng)期追求的結(jié)果,公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是其出發(fā)點(diǎn)以及依據(jù),也是最終成果的期望值。一、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析通常來(lái)說(shuō),中國(guó)券商未來(lái)發(fā)展歷程大體上可以分三步:第一步,以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),增大市場(chǎng)占有率,提升綜合服務(wù)質(zhì)量:第二部,放眼亞太甚至全球

13、,逐步發(fā)展以資本營(yíng)運(yùn)為核心業(yè)務(wù)的大型現(xiàn)代投資銀行,逐步走向國(guó)際金融市場(chǎng);第三步,立足企業(yè)價(jià)值,從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度出發(fā),根植全球,發(fā)展以大規(guī)模金融投資為主的綜合性業(yè)務(wù)?,F(xiàn)階段,中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展尚未成熟,仍在起步階段,承銷(xiāo)業(yè)務(wù)因證券的大量發(fā)行而獲得了非常大的發(fā)展空間,作為一項(xiàng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù),它對(duì)證券公司的發(fā)展具有顯著的推動(dòng)作用。但是,發(fā)行業(yè)務(wù)縮水的問(wèn)題卻出現(xiàn)在了擁有雄厚實(shí)力的老牌券商,而反觀(guān)部分地方性券商,其規(guī)模因增資擴(kuò)股而不斷擴(kuò)大【l】。因此,為

14、保證效率需正確選擇經(jīng)營(yíng)模式,全面出擊并不代表高效率,券商應(yīng)理性選擇,以自身優(yōu)勢(shì)為依據(jù)選擇重點(diǎn)業(yè)務(wù)。二級(jí)市場(chǎng)與一級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)均十分激烈。部分老牌券商雖在排名上占有優(yōu)勢(shì),然而分析市場(chǎng)占有率可知,老牌券商下滑跡象明顯,而部分中小型券商卻逐漸上升?,F(xiàn)階段,手續(xù)費(fèi)折讓是搶占市場(chǎng)的主要手段,這就給券商造成了無(wú)形的壓力,且易導(dǎo)致惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。投資者對(duì)券商進(jìn)行評(píng)價(jià)的依據(jù)主要是咨詢(xún)服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)信息的提供等,這是營(yíng)業(yè)部各硬件技術(shù)提升的結(jié)果,因此,券商應(yīng)注

15、重高質(zhì)量的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),促進(jìn)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。相關(guān)資料指出,國(guó)有資產(chǎn)在超過(guò)萬(wàn)億的情況下其效益的發(fā)揮需通過(guò)資產(chǎn)的證券化[2】。因此,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)因國(guó)有企業(yè)深化改革獲得較大的發(fā)展空間,對(duì)拓寬券商的發(fā)展空間也有其意義。政策性風(fēng)險(xiǎn)是券商未來(lái)發(fā)展過(guò)程中不可避免的問(wèn)題。分析當(dāng)前基本情況,對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的搶占局勢(shì)進(jìn)行推斷,愈演愈烈是必然。嚴(yán)格限制額度是現(xiàn)行證券發(fā)行制度的要求,普遍存在上市難的現(xiàn)象,最大的賣(mài)方市場(chǎng)為發(fā)行市場(chǎng);對(duì)比兩級(jí)市場(chǎng),二者的市盈率差距較

16、大,因此,證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出了高收益與零風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。與國(guó)際證券業(yè)發(fā)展相結(jié)合進(jìn)行分析,定價(jià)轉(zhuǎn)為競(jìng)價(jià)為發(fā)行方式的發(fā)展趨勢(shì),審批制轉(zhuǎn)為注冊(cè)制為發(fā)行制度的發(fā)展趨勢(shì),國(guó)內(nèi)證券業(yè)發(fā)展必然也會(huì)順應(yīng)這一趨勢(shì)。證券業(yè)的發(fā)展會(huì)轉(zhuǎn)變證券發(fā)行業(yè)務(wù),使之成為高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù),券商需以實(shí)際為依據(jù)調(diào)整業(yè)務(wù)才能徹底變革一級(jí)市場(chǎng)。二、證券公司籌資運(yùn)作(一)途徑分析對(duì)于證券市場(chǎng)資金來(lái)源,《證券法》中有著明確且嚴(yán)格的規(guī)定,證券市場(chǎng)中不可有銀行資金流入,投資者的結(jié)算資金不可挪

17、用,這些規(guī)定對(duì)券商的資金來(lái)源造成了一定的限制。通過(guò)證金公司開(kāi)展轉(zhuǎn)融券、轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)可為券商融資,在解決資金問(wèn)題方面雖發(fā)揮了一定的作用,但融資渠道有限的問(wèn)題依然對(duì)證券業(yè)的發(fā)展造成一定的影響,因此,需采取措施將券商融資渠道拓寬。同業(yè)拆借市場(chǎng)的開(kāi)辟可對(duì)市場(chǎng)起到活躍作用。資金的融通可采取債券回購(gòu)等方法實(shí)現(xiàn),以連接資本與貨幣市場(chǎng)的方式來(lái)調(diào)控貨幣政策。同時(shí),將拆借市場(chǎng)設(shè)立于各大券商間,有效利用閑置資金,并對(duì)頭寸不足問(wèn)題進(jìn)行解決[3】。拆借協(xié)議的簽訂需

18、以實(shí)際情況為依據(jù),雙方需明確拆借利率、拆借期限等條款。債券發(fā)行。美國(guó)投資銀行融資主要通過(guò)發(fā)行債券,在我國(guó),無(wú)一家證券公司為債券發(fā)行者。但關(guān)于債券發(fā)行,券商具備一定的經(jīng)驗(yàn),因此,若證券公司資信良好可鼓勵(lì)其以發(fā)行債券方式融資,不對(duì)證券公司發(fā)展起到促進(jìn)作用,也在一定程度上活躍證券市場(chǎng)。特種貸款。若投資銀行業(yè)務(wù)所需資金支持?jǐn)?shù)量較大,可開(kāi)設(shè)特種貸款,獲取貸款的方式為憑借有價(jià)證券的擔(dān)?;虻盅?。兩融資產(chǎn)證券化、收益權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)糟y行為對(duì)象轉(zhuǎn)讓兩融資產(chǎn)收益

19、權(quán),或?qū)①Y產(chǎn)經(jīng)資產(chǎn)管理計(jì)劃實(shí)現(xiàn)證券化。(二)融資資金結(jié)構(gòu)現(xiàn)階段,證券市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制還未完善,證券市場(chǎng)的發(fā)展尚在初級(jí)階段,從券商發(fā)展角度出發(fā),兩步走戰(zhàn)略為實(shí)現(xiàn)資金結(jié)構(gòu)發(fā)展的主要途徑。在這一階段,證券市場(chǎng)主要表現(xiàn)為所有者權(quán)益減少以及負(fù)債增加,為支持券商的融資運(yùn)作可采取國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)、設(shè)特種貸款、開(kāi)辟同業(yè)拆借市場(chǎng)等措施。到下一階段時(shí),其表現(xiàn)為負(fù)債減少,所有者權(quán)益、券商資本積累增加。如此一來(lái),券商資金籌集就可經(jīng)證券市場(chǎng)進(jìn)行,從而獲得持續(xù)性股權(quán)資金,

20、這對(duì)其運(yùn)營(yíng)的透明化也十分有利。三、結(jié)語(yǔ)券商在制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略時(shí),需要充分考慮國(guó)際、國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及影響因素,結(jié)合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況,合理地進(jìn)行調(diào)整。同時(shí),券商應(yīng)拓寬融資途徑,多元化資金來(lái)源,促使資金運(yùn)作模式不斷完善,適應(yīng)證券業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),確保自身的長(zhǎng)久發(fā)展。0參考文獻(xiàn):【l】施生旭,譚婧園我國(guó)A級(jí)以上證券公司經(jīng)營(yíng)效率研究【J】經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論,2014(O1):92—99【21衛(wèi)以諾證券公司新型營(yíng)業(yè)部設(shè)立與經(jīng)營(yíng)的策略分析【J1金融經(jīng)濟(jì),20

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