美國的企業(yè)年金制度

1、美國的企業(yè)年金制度 美國的企業(yè)年金制度楊長漢 1美國企業(yè)年金發(fā)展歷程 美國企業(yè)年金發(fā)展歷程時(shí)間 發(fā)展階段 主要內(nèi)容1875 年－20 世紀(jì) 20 年代企業(yè)年金產(chǎn)生時(shí)期1、 養(yǎng)老金福利僅限于“永久殘疾”的工人2、 企業(yè)年金資金幾乎全部來自資助計(jì)劃公司的當(dāng)期應(yīng)稅收入3、 企業(yè)年金資產(chǎn)獨(dú)立性差，幾乎所有的企業(yè)年金計(jì)劃都與公司的資產(chǎn)融為一體4、 資金缺少投資渠道，以銀行存款和企業(yè)自用為主20 世紀(jì) 20 年代－二戰(zhàn)結(jié)束企業(yè)年金增長時(shí)期1、 企業(yè)

2、年金性質(zhì)從殘疾保險(xiǎn)轉(zhuǎn)向雇員退休收入2、 大約有 25％的資助計(jì)劃公司要求雇員也參與企業(yè)年金計(jì)劃供款3、 企業(yè)年金基金獨(dú)立性增強(qiáng)，大約有 15％的企業(yè)年金計(jì)劃存放到獨(dú)立的信托基金中4、 企業(yè)年金計(jì)劃開始就其資產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立投資運(yùn)營，主要投資對象是保險(xiǎn)公司出售的保險(xiǎn)合同二戰(zhàn)結(jié)束－1974 年企業(yè)年金迅猛發(fā)展時(shí)期1、 企業(yè)年金計(jì)劃已成為公司福利計(jì)劃重要組成部分2、 企業(yè)年金計(jì)劃開始享受到國家稅收優(yōu)惠3、 企業(yè)年金基金已經(jīng)全面進(jìn)入到資本市場1974

3、 年－至今企業(yè)年金規(guī)范化時(shí)期《雇員退休收入保障法》頒布，標(biāo)志著美國企業(yè)年金制度走向規(guī)范資料來源：見黃勤：《美國的企業(yè)年金及對我國的啟示》 ，載《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2003 年第 3 期。美國法律沒有強(qiáng)制要求企業(yè)必須給員工提供養(yǎng)老保障。企業(yè)為了吸引和留住人才，在19 世紀(jì)晚期部分企業(yè)自發(fā)地建立了企業(yè)自有自營的退休計(jì)劃。1875 年美國運(yùn)通公司建立了第一個(gè)企業(yè)年金計(jì)劃，整整比由國家運(yùn)營的社會(huì)保障計(jì)劃早了 60 年。美國企業(yè)年金計(jì)劃的大發(fā)展始于

4、1940 年代，到 1993 年，企業(yè)年金計(jì)劃覆蓋了 57％的企業(yè)雇員。到 2000 年為止，美國全部企業(yè)年金資產(chǎn)達(dá)到 83000 億美元。盡管目前美國的企業(yè)年金計(jì)劃已經(jīng)不勝枚舉，卻仍不超出兩大基本類型：待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃（DB 型企業(yè)年金）和繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃（DC 型企業(yè)年金） 。DB 與 DC 計(jì)劃的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)和投資風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任及管理模式不同，DC 計(jì)劃更注重制度設(shè)計(jì)引起的成本效率問題，計(jì)劃參與者承擔(dān)計(jì)劃的所有投資風(fēng)險(xiǎn)；而 DB

5、 計(jì)劃更注重精算方法和精算成本，計(jì)劃發(fā)起人或企業(yè)為預(yù)定的年金受益水平提供擔(dān)保，也為計(jì)劃參與者在退休之前發(fā)生的殘疾和死亡風(fēng)險(xiǎn)提供保障。DB 計(jì)劃的給付與職工退休前的繳費(fèi)沒有直接關(guān)聯(lián)，職工有不繳費(fèi)或“搭便車”的可能；DC 計(jì)劃的給付水平取決于職工退休前的繳費(fèi)積累和投資收益積累水平，職工有很強(qiáng)的積極性為自己的個(gè)人賬戶繳費(fèi)。1875 年至 1974 年，美國待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃占美國企業(yè)年金計(jì)劃的 95％以上 2。1974 年以來繳費(fèi)確定型企

6、業(yè)年金計(jì)劃在美國獲得了快速發(fā)展，無論是計(jì)劃數(shù)量、參與人數(shù)還是資產(chǎn)規(guī)模還是發(fā)展速度，都超過了固定受益型企業(yè)年金計(jì)劃。1 文章出處：《中國企業(yè)年金投資運(yùn)營研究》 楊長漢 著楊長漢，筆名楊老金。師從著名金融證券學(xué)者賀強(qiáng)教授，中央財(cái)經(jīng)大學(xué) MBA 教育中心教師、金融學(xué)博士。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心研究員。2 楊燕綏編著， 《企業(yè)年金理論與實(shí)務(wù)》 ，中國勞動(dòng)社會(huì)保障出版社 2003 年版，第 268 頁。于養(yǎng)

7、老金的領(lǐng)取及待遇的發(fā)放不是以個(gè)人賬戶的金額為參照標(biāo)準(zhǔn)，因此待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃不對個(gè)人設(shè)立獨(dú)立的企業(yè)年金賬戶，建立待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃的企業(yè)一般只開設(shè)一個(gè)總的共同賬戶。待遇確定型退休金計(jì)劃所通用的退休津貼計(jì)算公式是將一計(jì)劃參與人在其為雇主工作的整個(gè)期間所賺到的年薪的平均值乘以一個(gè)百分比，再用其結(jié)果乘以該參與人的工齡以決定其退休后每年將獲得的退休津貼。待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃，基金的投資決策權(quán)完全由企業(yè)主辦人掌握，企業(yè)必須為基金資產(chǎn)的投

8、資承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)。為了保證待遇確定型企業(yè)年金計(jì)劃的順利實(shí)施，美國政府規(guī)定建立養(yǎng)老金收益擔(dān)保公司。所有參加待遇確定型養(yǎng)老計(jì)劃的公司都要向養(yǎng)老金收益擔(dān)保公司交納保險(xiǎn)費(fèi)。當(dāng)養(yǎng)老基金發(fā)生財(cái)務(wù)困難或企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，由養(yǎng)老金收益擔(dān)保公司向退休人員支付養(yǎng)老金 4。3.3.2 3.3.2 繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃 繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃，又稱 DC 計(jì)劃，即 Defined Contribution plans，是按計(jì)劃所規(guī)定的公式要求

9、，企業(yè)雇主和企業(yè)雇員共同向計(jì)劃繳納固定的繳費(fèi)，計(jì)劃必須為每一個(gè)計(jì)劃參加人設(shè)立一個(gè)個(gè)人賬戶，對雇主和計(jì)劃參與者向該賬戶所繳納的繳費(fèi)及其投資收益或損失做準(zhǔn)確的記錄。每一個(gè)計(jì)劃參與者在其退休時(shí)所獲得的退休金的數(shù)額，根據(jù)該計(jì)劃參與人個(gè)人賬戶中所積累的繳費(fèi)及其投資收益確定。美國繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃的種類很多，包括：401（k）計(jì)劃、403（b）計(jì)劃、457 計(jì)劃、利潤分享計(jì)劃、股票紅利計(jì)劃、員工持股計(jì)劃等。繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃，其繳費(fèi)由企業(yè)和

10、雇員共同繳費(fèi)，減輕了企業(yè)的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)。該計(jì)劃為每個(gè)計(jì)劃參與人設(shè)立了個(gè)人賬戶，參與人個(gè)人可以做出投資決策，個(gè)人賬戶對參與者個(gè)人公開，激發(fā)了員工個(gè)人參與企業(yè)年金的積極性。同時(shí)，繳費(fèi)確定型企業(yè)年金計(jì)劃一般投資于金融資本市場特別是較大份額的資產(chǎn)投資于股票市場，在長期里為企業(yè)年金帶來了巨大的投資收益，為企業(yè)和雇員積極歡迎。401（k）計(jì)劃源于美國 1978 年修訂的《國內(nèi)稅收法》第 401（k）條款，1981 年 11月 10 日美國標(biāo)志性的 40

11、1（k）計(jì)劃誕生 5。401（k）計(jì)劃雖然只有 20 多年的歷史，但它已迅速成為最重要的企業(yè)雇員退休計(jì)劃之一。到 2001 年 11 月其資產(chǎn)規(guī)模已達(dá) 18000 億美元，參與人數(shù)超過 4200 萬。6401（k）計(jì)劃的一個(gè)主要特點(diǎn)是它允許職工將一部分稅前工資存入一個(gè)養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃，積累至退休領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再繳稅。由于是稅前繳費(fèi)，而且政府不對該賬戶賺取的紅利、利息、資本所得征稅，只是退休后取出資金時(shí)才征稅（退休后所處的征稅等級往往較低） ，

12、延遲納稅帶來的稅收優(yōu)惠大大刺激了 401（k）計(jì)劃的發(fā)展。經(jīng)過 25 年的發(fā)展，401(k)計(jì)劃在美國私人養(yǎng)老體系中的處于鰲頭地位。從計(jì)劃參與者的規(guī)?？?，401(k)計(jì)劃為 4700 萬，而其他 DC 型計(jì)劃為 800 萬，所有 DB 型計(jì)劃為 2100 萬；從計(jì)劃數(shù)量看，401(k)計(jì)劃為 41.7 萬個(gè)，而其他 DC 型計(jì)劃為 29.4 萬，所有 DB 型計(jì)劃僅為 4.1萬；從計(jì)劃資產(chǎn)規(guī)模看，401(k)計(jì)劃為 24430 億，其他

13、 DC 型計(jì)劃為 4680 億，所有收益確定型計(jì)劃為 19500 億。401(k)計(jì)劃都占據(jù)了私人養(yǎng)老金總規(guī)模的一半以上，已成為美國最流行的企業(yè)年金形式 7。（1） 、401（k）計(jì)劃的建立雇主是 401（k）計(jì)劃的發(fā)起人，負(fù)責(zé)計(jì)劃和管理。按規(guī)定，只要有 5 人以上的雇員參與，就可以成立一個(gè) 401（k）計(jì)劃。雇員授權(quán)雇主扣繳稅前工資的一部分存入雇員個(gè)人的401（k）賬戶。這個(gè)金額不能超過政府規(guī)定的一定的標(biāo)準(zhǔn)，政府部門會(huì)按期進(jìn)行與生活費(fèi)

14、用掛鉤的調(diào)整（cost of living adjustment） 。2001 年的年度繳費(fèi)額限制為 10500 美元。4014 劉鈞． 《美國企業(yè)年金計(jì)劃的運(yùn)作及其對我國的啟示》 ． 《中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》 ，2002 年第 9 期。5 楊帆、鄭秉文、楊老金， 《中國企業(yè)年金發(fā)展報(bào)告》 ，中國勞動(dòng)社會(huì)保障出版社 2008 年版，第 259 頁。6 劉云龍、傅安平． 《企業(yè)年金——模式探索與國際比較》 ，中國金融出版社，2004 年，第