拜登中東之行結(jié)束對(duì)后市油價(jià)有何指引

1、一、如何看待此次拜登中東之行 一、如何看待此次拜登中東之行1、 選舉壓力下，拜登打壓油價(jià)、降低通脹是第一要?jiǎng)?wù) 選舉壓力下，拜登打壓油價(jià)、降低通脹是第一要?jiǎng)?wù)中期選舉在即，打壓油價(jià)是拜登的首要任務(wù)。最新一次民調(diào)顯示，拜登的支持率已跌破 30％，創(chuàng)歷史新低，其中民眾對(duì)拜登政府的不滿主要來(lái)自通脹、高汽油價(jià)格和可能到來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退。美國(guó)中期選舉將于 11 月舉行，迅速打壓油價(jià)、降低通脹是拜登政府重新贏得民眾信任的最有效手段之一。此前拜登政府曾出臺(tái)

2、一系列政策試圖打壓油價(jià)，整體效果較為有限，但若拜登能說(shuō)服產(chǎn)油國(guó)加速增產(chǎn)，來(lái)自供應(yīng)端的沖擊將成為打壓油價(jià)最有效的手段。圖 1： 美國(guó)政府打壓油價(jià)的一系列措施舉措 舉措 影響力 影響力評(píng)估釋放 1.8 億桶戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)連續(xù)上漲的油價(jià) 成效已兌現(xiàn)，當(dāng)前影響逐漸減弱放寬對(duì)于聯(lián)邦土地油氣租賃以及鉆井許可證審批流程的限制，考慮對(duì)油企加稅，施壓頁(yè)巖油企業(yè)增產(chǎn) 無(wú)效放松對(duì)委內(nèi)瑞拉石油的制裁 基本無(wú)效宣布延長(zhǎng) E15 混合汽油供

3、應(yīng)期限，以遏制燃料成本飆升 成效有所顯現(xiàn)考慮用國(guó)防生產(chǎn)法提高美國(guó)煉油能力，并考慮限制燃油出口、降低聯(lián)邦燃油附加稅等選項(xiàng) 暫未實(shí)施出訪沙特，力爭(zhēng)讓 OPEC+加速增產(chǎn) 力爭(zhēng)達(dá)成資料來(lái)源：公開(kāi)資料整理 中信期貨研究所2、 本輪減產(chǎn)結(jié)束后的潛在增產(chǎn)路徑及影響 本輪減產(chǎn)結(jié)束后的潛在增產(chǎn)路徑及影響拜登此行并未達(dá)成立即增產(chǎn)協(xié)議，但美國(guó)樂(lè)觀預(yù)計(jì)沙特將進(jìn)一步增加供應(yīng)。在與沙特王室的會(huì)晤結(jié)束后拜登表示：“我正在盡我所能增加對(duì)美國(guó)的原油供 應(yīng)，我預(yù)計(jì)這會(huì)

4、發(fā)生；沙特也有這樣的緊迫感。根據(jù)我們今天的討論，我預(yù)計(jì) 未來(lái)幾周會(huì)看到進(jìn)一步的措施?！备鶕?jù)白宮發(fā)布兩個(gè)聯(lián)合聲明，美國(guó)對(duì)沙特和 其他 OPEC+成員國(guó)已經(jīng)宣布的本月和下月增產(chǎn)表示歡迎，并聲稱沙特承諾支持全 球石油市場(chǎng)平衡以實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，雙方共同決定將在短期和長(zhǎng)期就 全球能源市場(chǎng)保持緊密溝通，并在氣候變化和能源轉(zhuǎn)型方面加強(qiáng)合作，美方也 充分認(rèn)可沙特在未來(lái)能源領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。沙特表示將與 沙特表示將與 OPEC+ OPEC+繼續(xù)討論

5、增產(chǎn)問(wèn)題。 繼續(xù)討論增產(chǎn)問(wèn)題。沙特外交大臣表示，對(duì)原油的供應(yīng)決定將基于對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)評(píng)估。他說(shuō)，如果石油短缺，沙特將與 OPEC+其他產(chǎn)油國(guó)進(jìn)行磋商，以確保有足夠的供應(yīng)。圖 3： 沙特與阿聯(lián)酋減產(chǎn)執(zhí)行率180160140120100806040200?-20沙特 阿聯(lián)酋2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/0

6、5資料來(lái)源：IEA 中信期貨研究所OPEC OPEC 剩余產(chǎn)能至少在當(dāng)前不足為懼。 剩余產(chǎn)能至少在當(dāng)前不足為懼。根據(jù) EIA 數(shù)據(jù)，當(dāng)前 OPEC 剩余產(chǎn)能 274 百萬(wàn)桶/日，高于 2018 年 6 月 OPEC 剩余產(chǎn)能 156 萬(wàn)桶/日。2018 年 7-12 月的增產(chǎn)中，OPEC 剩余產(chǎn)能最低下滑至 66 萬(wàn)桶/日，因此，當(dāng)前剩余產(chǎn)能仍有可下降空間。OPEC 活躍鉆機(jī)持續(xù)回升，單井產(chǎn)量繼續(xù)下降，改善后期

7、增產(chǎn)動(dòng)能。圖 4： OPEC 活躍鉆機(jī)和單位鉆機(jī)產(chǎn)量 圖 5： 中東主要國(guó)家活躍鉆機(jī)數(shù)千桶/日/個(gè) 單位鉆機(jī)產(chǎn)量 活躍鉆機(jī)數(shù)12011010090807060502012/07 2014/03 2015/11 2017/07 2019/03 2020/11個(gè) 550500450400350300250200個(gè)沙特 阿聯(lián)酋 伊拉克 科威特1009080706050403020102012/10 2014/03 2015/0