我國(guó)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的動(dòng)因研究.pdf

1、近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)股市受到國(guó)有股減持、大小非解禁、增發(fā)新股等影響，擴(kuò)容壓力很大，且這些壓力在短期內(nèi)很難消除，而投資者對(duì)上市公司增發(fā)、配股等“圈錢”
　　 行為的抵觸情緒越來(lái)越大。同時(shí)股市行情的回落使得上市公司再融資遇到了相當(dāng)大的困難，上市公司期望通過(guò)發(fā)行具有固定收益保障的可轉(zhuǎn)債來(lái)得到投資者積極的反應(yīng)。而可轉(zhuǎn)債兼具股權(quán)性融資和債權(quán)性融資的雙重優(yōu)點(diǎn)，越來(lái)越受到上市公司和投資者的青睞。
　　 本文的研究不僅可以給公司的經(jīng)營(yíng)者提供

2、理性的融資決策，而且可以給投資者的投資行為提供一定的理論指導(dǎo)，同時(shí)本文對(duì)于了解上市公司和證券市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制以及理解公眾投資者的行為都有重要的實(shí)際意義。
　　 為了研究上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資的動(dòng)因，本文采用二項(xiàng)Logistic回歸分析模型，選用了我國(guó)2001年—2008年發(fā)行可轉(zhuǎn)債及增發(fā)的公司樣本，首先對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)債和增發(fā)這兩種融資方式進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比與選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率、市凈率、公司成長(zhǎng)