我國(guó)主要證券違法行為處罰的實(shí)證研究.pdf

1、證券違法行為一方面損害了廣大投資者的合法利益,破壞了社會(huì)公平,嚴(yán)重的打擊了投資者的熱情和信心；另一方面違法行為極大的擾亂了市場(chǎng)的正常秩序,影響其健康的發(fā)展并阻礙其應(yīng)有作用的發(fā)揮。因此作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)是應(yīng)該對(duì)其違法行為做出相應(yīng)的處罰以維護(hù)市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
　　 對(duì)近年來(lái)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公布的處罰決定所涉及的案例進(jìn)行分析,對(duì)內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、虛假陳述三類主要證券違法行為使用大量的數(shù)據(jù)、圖表以及對(duì)典型案例的分析等方法,對(duì)主要證券違

2、法行為所受到的行政處罰、刑事處罰進(jìn)行橫向和縱向比較。試圖通過(guò)比較其所受處罰的特點(diǎn),找出我國(guó)對(duì)證券違法行為處罰所面臨的一些現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)普遍存在查處率低、處罰力度輕、處罰滯后性嚴(yán)重等問(wèn)題。通過(guò)分析處罰現(xiàn)狀找到處罰不力的因?yàn)?。證券自身特點(diǎn)、我國(guó)市場(chǎng)“天生不足”導(dǎo)致違法行為查處及處罰難度大；而立法的不足和處罰機(jī)構(gòu)方面的因?yàn)楣餐斐闪藢?duì)違法行為的處罰不力。
　　 建議合理配置執(zhí)法和稽查資源,完善現(xiàn)有法律體系,加強(qiáng)相關(guān)法律,特別是配套性和操作

3、實(shí)施細(xì)則方面的法律建設(shè)。提高證券監(jiān)管部門的行政執(zhí)法效率,做到快速反應(yīng)。嚴(yán)格依法對(duì)嚴(yán)重的證券違法行為進(jìn)行刑事追訴并進(jìn)行處罰,做到罪責(zé)刑相適應(yīng),杜絕以行政處罰代替刑事處罰的現(xiàn)象；擴(kuò)充現(xiàn)有刑法中證券違法的列舉類型,合理使用改進(jìn)制罰金刑。完善民事賠償體系,盡快建立內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)的民事賠償機(jī)制。訴訟方式上可以效仿美國(guó)證券法上的“集團(tuán)訴訟制度”。一方面保護(hù)了投資者的合法權(quán)益不受侵害,另一方面也是一種規(guī)制違法行為有效的方法。做到“行政處罰責(zé)任-民