企業(yè)合并控制中的資產(chǎn)剝離制度研究.pdf

1、20世紀90年代以來，各國的并購交易特別是跨國并購迅猛發(fā)展。處在經(jīng)濟高速發(fā)展中的我國，也經(jīng)歷著這輪新的并購浪潮。特別是近兩年，如凱雷資本收購徐工集團、法國炊具巨頭SEB收購蘇泊爾、國美收購永樂并接管大中等在境內(nèi)發(fā)生的大型并購案逐漸增多，引發(fā)了各界關(guān)于反壟斷問題的關(guān)注。筆者在欣喜于民眾反壟斷法律意識提高的同時，也在更深入地思考一個問題：在企業(yè)合并控制制度中，是否可以創(chuàng)設(shè)一種機制，一方面使企業(yè)合并得以實現(xiàn)，另一方面又可以消除對大型合并的壟斷

2、疑慮，維護有效的競爭秩序，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟與市場競爭的“雙贏”?這便是本文試圖進行探求的目的所在。 為了維護市場競爭，保護消費者利益，各國反壟斷法普遍對影響或可能影響市場競爭的企業(yè)合并實施合并控制。在第一章中，筆者通過研究發(fā)現(xiàn)反壟斷執(zhí)法機構(gòu)采取的控制措施包括禁止合并、資產(chǎn)剝離和管制合并后的企業(yè)行為等。而其中，在歐美反壟斷法的實踐中，作為典型的結(jié)構(gòu)性補救措施，資產(chǎn)剝離是企業(yè)合并控制措施中最常用、最重要的措施之一。為了有效消除反競爭效果

3、，反壟斷執(zhí)法機構(gòu)在批準企業(yè)合并的同時，要求參與合并的企業(yè)剝離部分資產(chǎn)給非關(guān)聯(lián)的第三方。通過第三方運營該剝離資產(chǎn)，維持相關(guān)市場競爭者的數(shù)量，恢復(fù)市場的競爭水平。由于資產(chǎn)剝離措施一方面可以迅速恢復(fù)市場結(jié)構(gòu)，足以消除非嚴重性的合并的反競爭效果，另一方面也不會像禁止合并措施那么嚴厲和僵硬，在保證市場競爭的前提下，可以促進企業(yè)合并的實施，因此筆者在本文第二章中確定了資產(chǎn)剝離制度正是筆者本文所探求的一種合并控制的機制。在此基礎(chǔ)上，為了充分發(fā)揮資產(chǎn)剝

4、離對市場競爭的補救作用，本文的第三章進一步討論了確保一項資產(chǎn)剝離有效發(fā)揮作用的幾個重要因素，特別指出保持剝離資產(chǎn)的商業(yè)生命力是實施資產(chǎn)剝離制度的核心。由于資產(chǎn)剝離措施在保護競爭和促進合并方面的雙重作用，資產(chǎn)剝離措施對于我國在有效競爭的市場得到維護的條件下，加快產(chǎn)業(yè)升級步伐，實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略調(diào)整有重要的意義。我國已經(jīng)于去年頒布了反壟斷法，并且確立了附條件的合并形式，這為資產(chǎn)剝離制度在我國的應(yīng)用奠定了法律基礎(chǔ)。于是在闡述了我國應(yīng)用資產(chǎn)剝離