控股公司控制權(quán)法律規(guī)制研究.pdf

1、本文主要以控股公司為背景，對公司控制權(quán)進行了深入系統(tǒng)的研究。公司控制權(quán)是一項綜合性的經(jīng)濟權(quán)利，包含了極其豐富的內(nèi)容，它是公司參與各方之間權(quán)益連接的紐帶?？刂茩?quán)具有兩面性，它既能給權(quán)利主體帶來整體利益的提升，又極易被權(quán)利主體濫用，嚴重侵害公司及相關(guān)主體的利益，造成公司各方主體間的利益失衡，尤其是在公司集團化、規(guī)?；l(fā)展的今天，這一現(xiàn)象尤為突出。因此，公司控制權(quán)的合理配置與正當行使在現(xiàn)代公司制度中具有舉足輕重的作用。法律應(yīng)當對控股公司控制權(quán)

2、進行適度的規(guī)制，創(chuàng)設(shè)一套完備而有效的機制保障控股公司控制權(quán)的正當行使，實現(xiàn)公平、正義的價值目標。
　　本文綜合運用法學和經(jīng)濟學理論，采用比較研究、歷史分析、規(guī)范分析與實證分析的方法在對控股公司控制權(quán)相關(guān)問題進行深入系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上，探索控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的基本框架，以期推動公司法律理論和實踐的發(fā)展。全文共分為六章，其中前三章是對控股公司控制權(quán)相關(guān)概念范疇、理論基礎(chǔ)、基本原則的介紹和評析。該部分作為全文的理論根基，對下文的制度構(gòu)

3、建起到了理論鋪墊的作用。后三章是控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的建構(gòu)，并對我國相關(guān)規(guī)制制度進行全面的反思，進而提出相應(yīng)的完善路徑。
　　第一章對控股公司控制權(quán)基本范疇進行了探討。本章首先結(jié)合國內(nèi)外立法及學理對控股公司內(nèi)涵與外延的探討，把控股公司定義為持有他公司表決權(quán)股份或有表決權(quán)的資本總額50％以上，或者基于股權(quán)控制關(guān)系而實質(zhì)上擁有他公司控制權(quán)的公司。然后著重探討了公司控制權(quán)。本文認為公司控制權(quán)是控制者對公司所有資源具有的支配性影

4、響，并享有其利益的排他性權(quán)利。公司控制權(quán)是一項“推定的權(quán)利”而非法律“明文規(guī)定”的權(quán)利，但由于控制權(quán)具有其存在的合理性，也應(yīng)受到法律的保護。同時，由于公司股權(quán)的分散及公司內(nèi)部權(quán)利的分化，公司控制權(quán)日益顯示出獨立化、工具化、制度化的發(fā)展趨勢，這些都是目前法律應(yīng)當關(guān)注的核心問題。
　　第二章著重分析了控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的理論依據(jù)及基本原則。公司控制權(quán)雖然具有合理性成分，但由于控制權(quán)溢價及控制權(quán)私人收益的放大效應(yīng)，控制者極易濫用控制

5、權(quán)，侵害公司及其他股東的利益。因此，法律必須對此進行一定的調(diào)整。本文認為民法中的誠實信用原則、禁止權(quán)利濫用原則以及經(jīng)濟學中的利益相關(guān)者理論、委托代理理論，構(gòu)成了對控股公司控制權(quán)進行法律規(guī)制的理論依據(jù)。此外，在對控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的同時，也應(yīng)遵循公平、利益平衡及效率原則。
　　第三章是關(guān)于控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的建構(gòu)。本章首先以控股公司責任承擔為基點，對兩大法系控股公司控制權(quán)法律規(guī)制模式作了總體性概括，指出英美法系采用的

6、是傳統(tǒng)模式，該模式以揭開公司面紗原則及其衍生原則為中心，以“原則承認，例外否認”為特點，通過判例法形成了一套靈活多變的規(guī)制模式。而大陸法系的一些國家則從公司集團的視角探索出了控股公司控制權(quán)規(guī)制的另一模式。該模式采用雙重構(gòu)造的立法技術(shù)，依據(jù)控股公司的控制類型分別規(guī)定了不同的規(guī)制路徑。因此，該模式又稱為雙重模式。本文認為，上述兩種規(guī)制模式并無優(yōu)劣之分，關(guān)鍵是能否與本國公司發(fā)展的實際及法律傳統(tǒng)相符。鑒于我國具有的成為法傳統(tǒng)，我國控股公司控制權(quán)

7、的規(guī)制模式的確立可以大陸法系的模式為主，兼采英美法系的傳統(tǒng)模式。綜合各國公司法關(guān)于控股公司控制權(quán)的規(guī)制路徑，本文認為控股公司控制權(quán)法律規(guī)制的基本框架的建構(gòu)應(yīng)該包含三個方面的內(nèi)容。第一，對一般控制行為予以原則性規(guī)定，即對控股公司課以誠信義務(wù)，并對控股公司控制權(quán)爭奪工具（表決權(quán)）為一定程度的限制，以此約束控制權(quán)的濫用。第二，對典型控制行為進行具體性規(guī)定，采用類型化的研究思路，結(jié)合控股公司控制權(quán)濫用的幾種典型形態(tài)，進行動態(tài)化、靈活性的規(guī)制。第

8、三，對控股公司濫用控制權(quán)的行為予以司法規(guī)則，建立完善的救濟機制，為利益受侵害方提供充分而周延的法律保護。
　　第四、五、六章是對控股公司控制權(quán)法律規(guī)制基本框架的具體分析。首先深入分析了原則性規(guī)定的具體內(nèi)涵。通過對誠信義務(wù)的法理基礎(chǔ)、脈絡(luò)流變、立法演進的梳理，指出控股公司與從屬公司及其他股東之間存在的是一種事實上的信義關(guān)系?？毓晒九c董事不同，其承擔的誠信義務(wù)是以忠實義務(wù)為主，注意義務(wù)為輔的義務(wù)體系。此外，原則性規(guī)定還包括對控股公司

9、控制權(quán)行使的限制，主要表現(xiàn)為表決權(quán)排除及對控股公司與從屬公司交叉持股的限制。其次是對幾種典型控制行為的具體規(guī)制，并結(jié)合國內(nèi)外的公司立法，對關(guān)聯(lián)交易、擠出合并、公司機會中三種典型的控制權(quán)濫用情形予以深入系統(tǒng)的分析。本文認為我國應(yīng)進一步完善關(guān)聯(lián)交易與公司機會規(guī)則，引入擠出合并制度，為有效約束控股公司控制權(quán)濫用提供充分的制度保障。最后，在控股公司控制權(quán)濫用后的司法規(guī)制方面，應(yīng)分別對從屬公司的其他股東與債權(quán)人實施不同的救濟措施。就從屬公司及其他